马云、孙正义分手，预示资本全球『分化』？

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边肖|水獭源|硅兔赛跑(id:sv_race)

在软银董事会任职近14年后，马云将于6月25日完全辞去董事职务。

通过投资阿里巴巴，软银获得了超过1700倍的回报。孙正义在第一次世界大战中成名。在很长一段时间里，孙正义和马云分别掌管各自的领域，而正是软银持有阿里巴巴超过四分之一的股权将他们联系在一起。

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2019年，软银出售了阿里巴巴价值110亿美元的股票；今年3月，有报道称软银计划出售阿里巴巴价值140亿美元的股份。

随着股票一次又一次的抛售，两个人之间的联系越来越弱。直到马云决定退出软银董事会。

这不是孙正义的第一个最好的朋友离职。

此前，优衣库(Uniqlo)首席执行官柳井正(tadashi yanai)和日本电气(NEC)首席执行官永森茂(shigenobu nagamori)曾分别担任软银董事18年和2019年底退休，永森茂于2017年离开董事会。

从共同成就到分道扬镳，它经历了科技行业几十年的巨变。回顾软银的历史，从1000亿元的“愿景”到频繁的投资组合事故，软银资本的全球扩张正处于文化、技术、人才和资本加速全球化的时代。

2020年“魔法”的开启使全球化进程急剧减速，全球资本收缩的形势更加严峻。无形的暗流正涌向不可预测的目的地，技术全球化时代正面临严峻挑战。

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20世纪90年代，“最热情的投资者”孙正义投资了美国的雅虎和中国的阿里巴巴

1978年，孙正义从加州大学伯克利分校毕业，毕业后回到日本。1981年，他创立了软银集团，并开始销售计算机软件。

20世纪90年代中期，软银成为日本最大的软件分销商，并在孙正义的领导下在日本上市。

当全球互联网在20世纪90年代开始蓬勃发展时，孙正义瞄准了互联网项目，并正式进入了风险投资圈。

软银走出日本，开始向跨国企业注入资本。

1995年，孙正义向雅虎注资1亿美元，收购了雅虎33%的股份。此后，雅虎的市值一度高达1000亿美元，33%的股份让孙正义连续三天成为世界首富。

即使雅虎在2016年以50亿美元的价格被出售，这笔投资的回报也将超过10倍。

20世纪90年代末，在美国互联网泡沫破裂之前，孙正义仍然取得了长足的进步，他将目光转向了中国，投资2000万美元给阿里巴巴，一家新的互联网技术公司。

随着阿里巴巴集团在2014年上市，股票价值约为1000亿美元，投资回报率超过1700倍。

在孙正义的领导下，软银开始建立一个全球技术帝国。

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从发达国家到发展中国家，软银随处可见。在亚洲布局，在中印等新兴市场下大力气，不断打造资本神话。

即使美国的技术泡沫破裂，孙正义也在一夜之间损失了700亿元，这艘在技术全球化浪潮中航行的大船仍然向前航行。

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在移动互联网时代，软银的声誉响彻欧美

软银在2006年收购了英国手机运营商沃达丰，并正式进入日本国内手机业务。软银延续了资本的全球布局。

赢得了美国苹果iphone在日本的特许经营权，并利用这一形势打压日本老牌运营商ntt docomo，以期进入全球移动互联网行业。

被收购的沃达丰随后发展成为软银移动，软银的移动通信业务，2013年，它为软银集团贡献了66%的收入，成为利润最高的业务。

2013年，软银以220亿美元的价格收购了美国第三大移动运营商Sprint 70%的股权，试图渗透美国整个移动通信行业。

与此同时，软银在加州成立了视觉基金的前身软银国际，并在中国投资滴滴出行。

在与t-mobile的合并受挫后，软银在2016年转向了英国。投资320亿美元收购英国芯片设计公司arm，希望进一步抓住智能手机的浪潮。

Arm是移动芯片领域的领先企业。最重要的是，arm是一家知识产权(ip)供应商。通过转移设计方案，其合作伙伴生产出具有自己特色的芯片。

该公司的技术在苹果产品中发挥了重要作用，并应用于当时的第一代移动设备，甚至包括苹果的手持设备牛顿。

我们应该知道，世界上95%的移动设备背后都有arm，100多家公司已经与arm签署了技术许可协议，其中包括苹果和三星等智能手机巨头。

软银收购了arm，这是欧洲历史上最大的并购案例，震惊了欧洲科技界和商界。在此之前，欧洲市场的许多核心从业者从未听说过软银的名字。

人们根本不知道软银(其名称为“银行”)是否投资过移动运营商，也不知道它是一家银行还是一家通信公司。

从北美到欧洲，软银让许多人记住，它也是一家“全球投资机构”。

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十亿美元的愿景基金，软银的全球资本蓝图

“通过投资于有潜力成为行业领导者的企业，创建一个可以持续发展300年的战略集团”。-孙正义

2016年，孙正义软银成立了一个前所未有的愿景基金，总额达1030亿美元。

其中450亿美元来自沙特阿拉伯的公共投资基金，150亿美元来自阿布扎比的穆巴达拉投资公司，325亿美元来自软银、富士康科技、苹果、高通和夏普。

这个规模近1000亿美元的愿景基金已经成为全球科技行业最大的风险投资。

孙正义认为，软银未来不会是下一个谷歌、苹果或微软，而是“第一个聚合网络”。为什么它是一个聚合网络？

因为孙正义认为只有一个公司或一个品牌，单一的力量不能让奇点到来。因此，软银投资了从医疗卫生到交通运输、共享旅行和机器人等多种行业的人工智能公司，建立了一个生态系统，并在奇点到来时重新定义了全球经济中的每个行业。

截至2019年6月，远景基金已向83家公司投资714亿美元。面对世界产业结构的快速调整，孙正义再次引领软银。

投资领域涵盖自动驾驶、人工智能、芯片、虚拟现实/增强现实、癌症检测和基因诊断等前沿技术，以及汽车运输、物流、电子商务、外卖配送、互联网货币和生态农业等消费领域。

其中，众所周知的旅游领域包括美国的优步、中国的滴滴和格拉波塔西；在东南亚；人工智能包括字节跳动和上唐技术；自动驾驶包括英伟达、通用巡航和nauto；生物技术领域包括波士顿动力公司；电子商务领域包括印度版的阿里巴巴动画；；还有联合办公巨头wework和印度预算酒店oyo。

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软银的“撤退”可能是全球资本分化的映射

然而，在看到奇点的阴影之前，软银的投资出现了问题。

图片来源:getty images

库存充足的Wework ipo失败了，其未来现在还不确定。尽管孙正义一直在努力东山再起，但在我们工作之后，软银投资的许多投资公司都遭受了一系列重大损失，包括wag labs，一家寻求打折销售的宠物护理初创公司，zume pizza，一家解雇了大量员工的机器人pizza公司，以及宣布破产的brandless。(点击查看:美国版的“品多多”已经关闭！dtc是否仍然保存？(

上个月，印度最大的连锁酒店之一奥约(oyo)也被视觉基金(Vision Fund)重新投资，该公司也解雇了员工。根据斯基夫特研究公司的估计，软银已经在oyo投资了超过15亿美元。

就在这时，马云退出的消息传了出来，尽管媒体报道中经常提到的原因是，遭受180亿美元巨额亏损的软银不得不出售其最有利可图的项目，以弥补亏损，挽救这本乱七八糟的书。

但是如果你仔细看看原因，可能不止这些。在某种程度上，这也可以反映出全球资本市场的差距在不断扩大。

软银的退出可能反映了全球资本的“分化”。

今年第一季度，中国在美国市场的风险投资减少了4亿美元，与两年前相比减少了60%。跨国公司的跨境投资今年预计将减少三分之一。

美国领先的政府养老基金停止购买中国公司的股票。与此同时，占全球国内生产总值59%的国家减少了海外投资。

全球资本流动正受到寒冬的威胁。

马云和孙正义分手了，国际关系也在施加影响。贸易战不仅在中美之间加深，而且在中日之间也在加深。日本政府正在寻求“中国退出”，加强其供应链以实现自给自足，并减少其对中国资本的金融依赖。

就软银而言，作为一家跨国巨头，它自身也面临着收紧美国监管的挑战。美国的外国投资委员会和其他机构对拥有美国核心技术公司股权的外国资本施加了严格的限制。

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考虑到英国和美国目前的监管环境，如果软银今天收购arm，很可能会徒劳无功。

与此同时，特朗普政府一直在寻求让美国与中国脱钩的方法。美国上周实施了新的出口管制措施。结果，全球最大的芯片制造商台积电宣布将投资120亿美元在亚利桑那州建造一家新的芯片制造厂，并宣布不再接受华为在中国的订单。

《经济学人》指出，早在新型冠状病毒大流行之前，全球化就已经出现裂痕，主导世界经济数十年的开放贸易体系已经受到金融危机和经济贸易摩擦的破坏。

随着旅行禁令和移民政治化，COVID-19危机进一步加深了这种裂痕，各国开始更加关注自身的自力更生能力。这种向内看的困境导致全球经济活动逐渐恢复正常，但当我们回到曾经自由开放的贸易世界时，我们仍然步履蹒跚，全球经济环境仍然脆弱，国家间地缘政治关系的不稳定性正在加深。

国家之间文化、技术、资本和人才的繁荣交流已经一去不复返了。这种流行病正在我们恢复过去全球经济交流的路上。即使疫情被驱散，世界也将不再是原来的样子。