“化妆品投资10年“一波四浪” 下一波资本看重什么？”

本篇文章2892字，读完约7分钟

2007年是中国化妆品领域的资本元年，克里斯蒂娜、嗷嗷哈、合适的本草相继受到资本青睐。 之后，化妆品和资本的联系越来越紧密，到了年、年达到高潮，可以说是“热钱溢出”的时代。 但是，从去年下半年到今年，资本更加合理，化妆品领域的投融资数量减少。

在整理2007年至2007年10年化妆品投融资时，盘资创始合伙人马宏称之为“一波四波”，“我们可以期待后面第二波的主要声波的到来”。 面对渠道转型、环境变化、化妆品市场稳定增长，资本依然充满热情。

最近发表了《中国化妆品领域资本十年白皮书》。

十年“一波四波”

2007年的10年间，10年间，化妆品领域的蛋糕急剧增大，增幅狭窄，盘资创始合伙人马宏说。 据国家统计局统计数据，年，中国化妆品零售总额从2006年的386.57亿元增加到2221.90亿元，涨幅达474.77%。 另外，零售总额增长率经过连续10年的两位数增长后下跌，年增长率为8.3%，上年为17%，2007年为26.3%。

同样，2007年迎来资本元年后，中国化妆品市场也开始与资本紧密结合。 据报告，据不完全统计，2007—2007年10年间，中国化妆品领域共发生394起资本事件，其中私募基金265起，占67.26%，占绝大多数。 其次是收购( 73岁)，占18.53%。

很少登录资本市场，特别是主板市场，比起主板，新三板更受化妆品公司的欢迎。 报告显示，其中新三板挂牌40起，成功登陆国内外资本市场仅有9起，ipo相关重大资本事件仅有7起。

马宏表示:“化妆品公司上市后会发生‘围城’，外面很多化妆品公司都想上市，但似乎已经上市的化妆品公司都退市了，都在转让。” 但是，随着年拉芳家化的成功，公司ipo的信心不断增强。

纵观10年来化妆品公司与资本的关系，马宏表现为“一波四波”: 2007年-2009年，年-年，年-年，年下半年至今。 其中，2007年至2009年，每年资本事件为3-5件。从这一年开始，化妆品投融资从13件增加到27件。 年，数字进一步“飞跃”，化妆品和资本进入蜜月期，从66起至106、106起，投融资共277件，占70.56%，相关金额约116.4亿元。 年下半年开始，“热钱”回归理性和冷静，出现了所谓的“冷钱”。

但是，在国家快速发展、鼓励资本由虚向实、化妆品市场依然快速增长的情况下，

资本家对化妆品的趣味性不会减少。 马宏分析说:“可以期待后面第二个波浪的主要声音到来。”

根据欧瑞国际公布的数据，从2007年的1400亿元到去年的3332亿元，10年间中国化妆品市场规模增长了138%，成为世界第二大化妆品消费国，仅次于美国。 据欧瑞国际预测，-2021年，中国化妆品领域以超过6.7%的年复合增长率增长，超过美、英、日等国，仍是世界上增长最快的化妆品市场。

渠道转型仍然是最大的投资标的

化妆品领域最受资本欢迎的是企业品牌、渠道，报告显示，企业品牌、渠道在过去10年各有116笔投融资，占29.44%。 其次是供应商( 24.37% )、平台类( 16.75% )。

最初，资本进入化妆品领域，主要从企业品牌进入，但近年来渠道位居其后，备受资本关注。 “很明显，近年来渠道投融资处于领先地位，”马宏说。 据报道，2006年在线渠道的销售额在化妆品销售整体中仅为1%，年份额达到21%。

纵观10年来的投资数据，从2007-年开始每年的25件资本件中有15件与企业品牌相关，占60%。 到了2007年，渠道融资能力迅速崛起，实现了弯道超车，两年来43起资本事件中有26起与渠道和平台有关，占60.46%。 到年、年、特别是年，与渠道相关的资本事业达到35件，占当年的三分之一。

近年来，化妆品领域持续进行并购动作的青岛金王、怡亚通从渠道切入，以青岛金王为例。

去年开始了23起收购，马宏说:“去年在青岛金王的利润中，化妆品销售额首次超过了制造蜡烛石油的收入，蜡烛之王变成了化妆品明星。”

截至去年下半年，青岛金王的收购动作似乎也放慢了。 青岛金王董事长陈索斌表示，青岛金王从过去的疯狂投资变为理性投资，但今年稍晚的原因是开始整合，为下一步深度整合产业奠定基础。 陈索斌认为，线下路线开始进入春季，线下和线上融合的机会到来，按照其构想，青岛金王将深入完成s2b，建立新的商业模式，为线下路线提供终端服务。

创新工厂的投资伙伴张鹰也表示，渠道转型仍是最大的投资目标。 随着社会交流型新电商和垂直电商的高速发展，线上线下的进一步融合，渠道受到越来越多的技术红利和数字红利的影响，越来越分布，越来越数字化。 化妆品行业渠道性结构转型或平台转型仍是最大的投资平台，创新工场特别关注社会化EC和流量红利期可以带来的新渠道扩张。

中小企业品牌孵化平台将成为新风口

报告显示，2007年，中国化妆品市场被外资企业品牌牢牢占领，收入过亿的国内化妆品公司并不多见，收入超过10亿元的更少。 年，国内企业品牌收入过亿的已增加到20个企业品牌，收入过10亿元的企业品牌有10个，收入过20亿元的有4个(百雀羚、自然堂、汉束、佰草集)。 这4个企业品牌中，百雀羚、汉束、佰草集均获得融资，获得资本助力。

数据显示，2007年-全年，品牌企业投入融资116件，以护肤企业品牌为主，76件占65.52%，其次是保护(日化)企业品牌、口罩企业品牌、彩妆企业品牌、美容器 最近，中国企业品牌正在探索海外并购。 例如，上海家化今年宣布收购英国婴儿哺乳和护理企业品牌tommee tippee (汤美星)，复星去年收购以色列护肤企业品牌ahava。

在资本推动下，一点点国内化妆品公司，通过收购引进国内外成熟的化妆品企业品牌，或者结合自身技术和资本进行企业品牌开发，丰富自身的化妆品企业品牌和品类，构建多企业品牌的化妆品集团。 例如上海家化涉及除彩妆以外的各个方面，汉束母企业的汉束涉及除家庭护理以外的各个方面。

在渠道价值日益受到资本关注的情况下，什么样的企业品牌更受资本欢迎？

达晨创投董事总经理高洪庆认为，新企业品牌、小众企业品牌将成为资本的新风口，认为未来以小众企业品牌矩阵形式快速发展的企业、孵化小众企业品牌平台企业有可能迅速发展成为非常伟大的企业。

创新工厂的投资伙伴张鹰发现，化妆品的采用趋于年轻化，95后的平均护肤年龄为15岁，比90后少5岁。 当前环境的巨大变化是顾客价值观的升级和变迁，例如90后、00后以取悦自己为荣，例如男性色彩的费用正在兴起，例如多元化价值观带来了网红经济。

陈索斌也分析过，现在主流的客户呼吁80、90后产品个性化、差异化，不太容易形成企业品牌忠诚度，以前的大宝从小孩到老人都可以使用单一的企业品牌，现在认为几乎不可能。 由于单一企业品牌不容易大型化，许多化妆品公司都在实施多企业品牌的快速发展。

高庆表示，个性化中小企业品牌、新企业品牌的应用应运而生，形成了燎原之势。 而且中小企业品牌越来越小，单企业品牌超过20亿元人民币的情况不太可能出现，超过20亿的单企业品牌风险也越来越大，所以达晨很少投资单企业品牌孵化平台。