财讯:中国央行LPR改革一周年 打破贷款利率隐性下限

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去年8月，中央银行改革了完整的lpr形成机制，经过一年，这项改革取得了显著的效果。 昨天，中央银行副行长刘国强在国新发布会上介绍了lpr形成机制改革的五个方面的效果。 他说综合来看，lpr改革促进贷款利率下降的效果显着。 lpr改革以前银行贷款参考基准利率，公司贷款利率的“地板价格”是基准利率的9折。 lpr改革后，贷款利率隐性下限完全打破，贷款利率没有地板，利率传导效率明显提高，贷款利率不断下降，而且下行幅度超过了同期lpr的下行幅度。

lpr市场化程度明显提高 刘国强说，改革后lpr市场化程度明显提高。 lpr改革后，报价明细行是根据自己对最高质量的顾客实际发行的贷款利率水平，在中期贷款便利( mlf )利率的基础上加上积分而形成的。 “麻辣粉”( mlf )利率是中央银行的中期政策利率，lpr是对mlf利率加分而形成的，市场化程度明显提高。

年8月以来，lpr估计水平逐步下降，今年8月公布的1年lpr和5年以上lpr分别为3.85%和4.65%，改革以来累计下降0.4个和0.2个百分点。

lpr可作为贷款定价的第一参考

他说，lpr已经成为金融机构贷款定价的第一参考。 金融机构贷款的定价过去参考了第一基准利率，现在第一基准lpr、lpr已经成为第一参考。 年12月末，在新发生贷款中运用lpr价格的比例超过90%，从年1月1日开始金融机构在变动利率贷款合同中不再采用贷款基准利率价格，新发生贷款基本上参考了lpr价格。 除了基本完成增量贷款利率基准的转换外，还有库存变动利率贷款价格基准的转换。 这个转换在增量基本完成后，从今年3月开始按计划进行，市场化、法治化大致有序地进行，预计到本月末为止基本可以转换。

贷款利率没有“地板价格”了。

货币政策的传导效率明显增强，贷款利率实现“双轨道一轨”。

“从银行内部来看，贷款利率的隐性下限完全被打破了。 》刘国强表示，lpr改革前参考基准利率，原1年贷款基准利率为4.35%，商业银行有无文凭的约定。 向公司贷款的最低利率是贷款基准利率的9换算，以9换算最低为3.915%，不能再低了。 客观上形成了贷款的地板价格。 如果有这个地板价格的存在，贷款利率就很难再下降了。 这个地板的价格现在已经完全打破了，效果也正在显现。 年7月的贷款利率是原来贷款基准利率的0.9倍，也就是低于地板价格的占有率达到了40.2%，比改革前一年7月上升了3.4倍，是当时的4.4倍。

银行内部定价机制更完整，银行内部资金转移( ftp )定价，即银行内部定价，以lpr为第一参考，也实现了银行内部定价。 从银行外部来看，随着贷款利率的隐性下限完全打破，贷款利率没有地板，利率传导效率明显提高，lpr的方向性和指导性增强，贷款利率也不断下降，而且下降幅度超过同期lpr的下降幅度，银行的外部贷款

银行为了降低借款的价格而降低利润

刘国强指出lpr改革对存款利率市场化起了重要的推动作用。 lpr改革明显降低贷款利率，银行根据资产收益适当降低负债价格即存款利率。 从现实情况来看，存款基准利率一定的情况下，存款现在也是参考基准利率定价的，这个基准利率没有调整，保持一定的情况下，最近银行各期限的存款利率在下降。 存款基准利率不变，但实际存款利率下降，中长期存款利率下降幅度更大。

据介绍，年7月、3年期和5年期的存款加权平均利率分别为3.68%和3.72%，分别比上年末下降了4个和34个基点。 年7月，国有大行、股份制银行大额存款加权平均利率分别为2.49%和2.72%，比上年末下降了45个和33个基点。 代表性货币市场基金的收益率已经下降到1.5%以下，低于一年的存款基准利率。

加强贷款市场的竞争

刘国强表示，lpr改革打破了贷款利率的隐性下限，加强了贷款市场的竞争性。 如果贷款利率隐性下限的地板被打破，商业银行对大企业的贷款利率就会下降。 因为大企业的谈判能力很强，所以地板被打破的话就要求降低利率。 商业银行“附近的巨款”的利润越来越少。 他们去找小公司，和小公司做生意，为小公司服务，为商业银行积极增加对小公司的支持。 刘国强表示，微型企业贷款余额同比增加27.5%，7月末不仅量增加了，竞争后价格也下降了。 6月新发行的普惠小微贷款平均利率为5.08%，比上年末下降0.8个百分点。

刘国强说，下一步，央行将继续深化lpr改革，推进利率“两条轨道合一”。 进一步优化lpr传导机制，促使金融机构更好地将lpr内嵌入贷款ftp，是在银行内部资金转移定价曲线中增强贷款内外部定价和lpr的联动性。 着力完善中央银行政策利率体系，以公开市场操作利率为短期政策利率和中期贷款便利利率为中期政策利率的中央银行政策利率体系健全，促进成为市场利率中枢的中央银行政策利率变动。

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借贷利率重新拉动“红线”需要金融，欢迎洗牌。

最高人民法院8月20日发表了关于修改《关于适用于审理民间贷款案件的法律几个问题的规定》的决定》(以下简称“规定”)，修改了年发布实施的民间贷款司法解释。 《规定》提出，以1年lpr的4倍为基准，明确民间贷款利率的司法保护上限，代替“以24%和36%为基准的二线三区”的规定。 根据现在一年的lpr3.85%计算，民间贷款利率的司法保护上限为15.4%，比以往大幅下降。 业内人士认为持有卡的金融机构多少会受到这条新规则的影响，无论是否持有卡，开展相关业务的金融机构都面临着降低利率的压力。

“民间贷款的新司法说明后，我们在内部仔细研究，但利率是用irr (内部收益率)计算还是用apr (名义利率)计算，很犹豫。 新规则中没有明确说明，这个技术问题其实很重要，有望由相关部门进一步确定。 ’一个助贷机构的负责人说。

apr(annual percentage rate )是指年收益率，我们知道贷款的所有价格占贷款实际本金每年分配的比例。 IRR ( IRR )是内部收益率，意味着根据将来偿还的现金流进行折扣。

同样的贷款，如果irr年利率在24%以下，用apr换算估计在15.4%以下。 如果15.4%是指apr，按常见的等额本息准备金计算，对应的实际利率约为27.31%，接近30%。

很多业界人士认为大致的比率应该用apr来计算。 如果15.4%被认为是irr，那么在新部署后，许多贷款机构将无法生存。 因为贷款利率不能复盖资金价格、坏账价格和获得价格。

《规定》将民间贷款定义为自然人、法人、其他组织之间及其相互之间进行资金融通的行为。 经金融监督管理部门批准设立的从事贷款业务的金融机构及其子公司对贷款的发行等相关金融业务引起的纠纷不适用本规定。

“最高法限制了民间借贷利率，但不能让持卡金融机构自以为是”苏宁金融研究院副院长薛洪言说，调整后民间贷款利率的上限已经稍微低于持卡机构的利率水平，民间贷款利率下降

本组文/本报记者 程婕 【:于晓】