“保本基金迎来密集到期 9月底前将所有退出”

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虽然风险规避战略基金新增和资本管理实施后，本基金的存续时间不长，但该产品类型的处置进度也备受市场关注。 进入3月后，3个保本基金发布到期转型或清盘公告，目前存续的保本基金只有22家公募旗下的34家产品( A、C份额合并计算)，将在半年内集中到期。

业内人士认为，目前存量保本基金净利润均在面值以上，二级市场回暖迹象明显，保本基金到期处置难度小，粗略率可顺利退出市场。

上半年超过了七成

库存保本基金到期

3月4日，汇丰富盈鑫保本混合基金表示，根据基金合同约定，该基金第一个保本周期自年3月11日起至2019年3月11日止，鉴于基金第一个保本周期失效，基金不能转为下一个保本周期的担保人或保本义务人，因此基金不能 基金托管人经与基金托管人协商一致，根据基金合同规定，决定将基金转换为非避险战略型混合型基金，基金转换后的基金名称为“汇丰富盈鑫柔性配置混合型基金”。

另外，博时境源保本混合、国泰民福保本混合也于3月发布了基金合同终止、到期转换的公告，保本基金的到期处分正在加快。

据记者统计，目前存量的34只保本基金属于汇富、长城、银施洛德基金等22家基金托管人，从这些基金保本期到期日计算，今年上半年到期的保本基金达到25只，占73.53%。

保本周期结束日最晚的汇丰富保鑫保本基金，到期日为今年9月30日，意味着剩余的保本基金将在未来半年以上密集处置，保本基金这一细分基金类型也将正式退出历史舞台。

之后的处理难度很低

或者实现顺利退出

从存量保本基金的业绩来看，尽管经历了全年股市的剧烈调整，保本基金的业绩依然下跌。 根据wind数据，截至3月1日，34只保本基金的年平均收益率为3.43%，目前基金净利润在1元以上。

从目前存量保本基金的状况来看，北京中型公募市场总监在到期后的处置压力不大。 没有看到哪个基金在保当期发生了损失，a股市场也在持续变暖，配置权益仓库的产品也没有发生较大的跌幅，估计没有连带担保责任的问题。 这也证明了公募基金的投资策略受到了a股市场大幅波动的洗礼，在一点点的策略上运营相对成熟。

年1月发布的《关于避险战略基金的指导意见》指出，存续保护基金到期后，必须调整基金名称，转变保护基金的保障方法，保护基金改名为“避险战略基金”，完善相关保障机制:一是撤销连带责任担保机制，纳入领域； 二是规定符合条件的商业银行、保险企业担任风险规避战略基金的保障义务人，规定风险规避战略基金承担补足差额责任的金额和对外提供的担保资产规模总和不得超过上年度审计净资产的10倍。

根据去年4月公布的资管新规要求，金融机构在开展资产管理工作时不得约定本担保利润。 在难以兑付的情况下，金融机构不得以任何形式兑付。 从资产管理新规公布之日起至年末，不得发行或继续存在违反资产管理新规的资产管理产品，也无法实现存量保本基金持续运营的路径。

业内人士分析，从目前保本基金到期处置情况看，保本基金到期后首要有三种路径:一是转为其他类型基金，目前多为风险偏好相似的柔性配置型基金。 第二个是基金的清盘；第三个是转变为撤离战略基金。

北京上述中型公募市场监管告诉记者，资本管制新规确定理财业务不得承诺本担保利润，坚决打破刚性兑付要求，本基金这样的产品是不能继续存在的产品，只能转型或清盘。 但在实践中，如果取消连带责任担保机制，商业银行和保险企业将不愿单独担任避险战略基金的保障义务人。 这也是本基金成功转换为撤离战略基金的重要原因。

“从实践来看，基金多转为同一类型的风险偏好产品。 ”上述中型公募市场总监表示:“未来，该产品类别将需要逐步到期退出。 对基金企业来说，保存客户、保存资金是最好的方法，保本基金的转型也成为基金企业的优先事项，但如果基金规模小、存续管理不善，就不排除清盘”。 记者李树超