“烧钱”末路：瑞幸咖啡是下一个ofo？

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《烧钱》的结尾

瑞星咖啡的财务欺诈仍在发酵。

4月11日，黑石集团创始人兼首席执行官苏世民在参加网上对话时，被问及如何应对虚假数据报告带来的诚信危机。"企业的估值会波动，但背后的模型是关键."这可以说是一次成功。

此时，由于财务欺诈的自我曝光，在美国上市的瑞迅咖啡可能面临巨额赔偿和退市，其商业模式盈利的希望正在破灭。4月10日，瑞迅咖啡的暂停状态由“待发布消息”改为“要求其发布更多信息”。在满足纳斯达克的要求之前，瑞讯咖啡的交易将继续暂停，下一步将被sec严厉追究。一些律师估计，已经遭受集体诉讼的瑞讯咖啡可能面临总额超过100亿美元的巨额赔偿。目前，瑞星咖啡的市值只有11.05亿美元，略高于公司2018年A轮融资后的估值。事实上，大部分在一级市场投资瑞星咖啡的股权投资机构仍然持有大量头寸，但盈利丰厚的明星项目面临着一夜之间归零的风险。

瑞星咖啡一开始看起来“很美”:创始人是一个不断进取的企业家，项目创始团队成员合作多年，被称为“华丽团队”；市场饱和度低+增长空房，声称将有一个"蓝色海洋"的下一个发泄；已经相识近十年的资本团队一拍即合，不断筹集资金，给予大力支持。然而，尽管有“中国星巴克”的光环，瑞星模式却因补贴用户和“烧钱”而备受争议；虽然瑞星咖啡将自己包装成“以技术为核心的颠覆性新零售模式”，但它始终离不开消费者连锁经营的本质；尽管在资本的支撑下，瑞迅咖啡创下了最快的“闪电”上市纪录，但它无法回避如何实现利润、如何创造可持续发展价值的问题。

有人预言“瑞星咖啡是下一个泡沫”——如果你烧太多钱，你会把自己烧死。今天，当流量红利逐渐达到峰值时，它仍然使用“烧钱”的方法来获得流量。瑞迅咖啡需要不断增加咖啡的销量和用户来证明其商业模式的可行性，并且只能以更大的折扣吸引更多的用户。事实上，这与ofo和其他游戏是一样的，即不断投入、补贴、圈定用户、扩大市场和迫使对手...简而言之，它继续疯狂地“烧钱”，一路跑来都有资本支持。但融资不是永久性的，补贴也不是。当摊位越来越大，你不能再随意“烧钱”时，极低的价格所吸引的价格敏感流很可能像鸟兽一样分散。当基础不稳定，又想继续获得资本“输血”时，欺诈往往成为一种无奈的选择。就像瑞迅咖啡所谓的利润提升一样，这实际上只是一个绝望的财务欺诈。

瑞星咖啡的困境再次表明，仅仅依靠资本融资来“烧钱”和编造故事来圈钱，而没有脚踏实地的运作、价值创造和可持续的盈利模式，所谓的光明未来最终将成为空.中部的一座城堡