风口再起：伊利主导的乳业消费“新升级”

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二十年过去了，液态奶的推广阶段已经基本完成。如今，牛奶已经成为中国家庭不可或缺的一部分，人们对牛奶的营养价值、品种和食品健康的需求达到了一个新的水平。资料来源:阿尔法工作室(身份证:ALP工厂)，:于。

4月15日，张文泓“网红医生”在COVID-19参加了预防和控制肺炎的讲座，他说:一定要吃高营养、高蛋白的东西，每天早上准备足够的牛奶。

张文泓的观点在网民中引起了争议。曾经有一段时间，微博上出现过“中国人有权利喝粥”、“喝牛奶就是崇洋媚外”等观点。

除了因喝牛奶而引起的社会争议外，从补充蛋白质以强身健体的角度来看，张教授的观点显然是正确的:乳制品可以有效地帮助中国人增加食物中蛋白质的比例，提高他们的身体抵抗力。

牛奶是中国家庭蛋白质摄入的强大基础设施，这已经成为中国的一项国策。为了提高中国人民的体质，1993年，国务院《九十年代中国食品结构改革和发展纲要》提出，到2000年，中国人均牛奶消费量应达到6公斤。

14亿人，人均消费量大幅增加，这对于乳制品企业来说是一个伟大的时代。伊利股份抓住这个机会，自1996年上市以来，率先拉开了液态奶在中国的推广帷幕。

二十年过去了，液态奶的推广阶段已经基本完成。如今，牛奶已经成为中国家庭不可或缺的一部分，人们对牛奶的营养价值、品种和食品健康的需求达到了一个新的水平。

在新纲要中:到2020年，中国人均牛奶消费量将增加到36公斤。一场更加强劲的乳制品消费“新升级”即将到来。有了这个发泄口，领先伊利有什么优势

2019年，宏观经济波动，但伊利保持了惊人的稳定。4月28日，伊利股份有限公司(sh:600887)发布了2019年度报告和2020年第一季度报告。根据年报，2019年，公司实现营业总收入902.23亿元，同比增长13.41%，净利润70亿元，同比增长7.73%，收入持续超过数百亿元。

同期公布财务报告的蒙牛，营业收入只有790亿元。如果不包括11月份售出的君乐宝贡献的收入，收入只有655.3亿元。

在利润方面，差距更加明显:2019年，蒙牛税前利润为56.05亿元，其中33.32亿元为出售君乐宝前的收入，占59.45%。除去这部分收入，蒙牛的实际净利润为22.73亿元，几乎是伊利利润的三倍。

此外，2019年，蒙牛累计计提商誉减值23.64亿元，巨额商誉减值是蒙牛未来业绩的压力。

根据发布的季度报告，今年1月至3月，伊利实现营业总收入206.53亿元，净利润11.53亿元。

目前，产销已迅速回升，呈现出远超行业水平的强劲反弹，显示出企业较强的抗风险能力。伊利的业绩离不开之前良好的激励计划。

与目前a股市场推出的众多激励计划相比，伊利显然更为考虑股东利益:连续五年净利润符合8.2%增长的目标设定，分红率不低于70%，净资产收益率不低于20%，这让很多人表达出“这不是激励团队，而是激励投资者”的感觉。

有了这样的激励计划，伊利2019年的分红计划高达48亿元人民币，连续9年增长，证明了伊利超强的现金流和对投资者负责的态度。

蒙牛乳业的年度股息只是伊利的一小部分，过去十年的总股息为52亿欧元，仅相当于伊利的年度股息。伊利2019年的总股息为49亿英镑。

反映资产运营效率的净资产收益率数据可以更好地解释这一问题。伊利的净资产年回报率接近蒙牛的两倍，这意味着蒙牛并非不愿意支付股息，但其资产回报率有限。

在过去的10年里，伊利的股价上涨了近6倍，蒙牛只上涨了一倍，伊利的市值直接达到了2000亿元人民币，而蒙牛的市值自2018年以来一直徘徊在1000亿元人民币左右。

如果只谈市值，伊利和蒙牛在资本市场上的表现已经有所分化，伊利的市值大约是蒙牛的两倍

作为一种日常快速消费品，乳制品行业几乎不受经济的影响。

这也使得知名a股白马股伊利以其成长性赢得了价值投资白马的美誉。这种确定性意味着，它可以抵御宏观影响下的不确定性，同时，它可以更明确、更迅速地反弹。

这些都离不开伊利的战略规划、渠道拓展和品牌优势。伊利是一家外商投资企业，拥有数量最多的快速消费品:伊利港资头寸的总市值接近220亿元人民币。

数据显示，伊利上市以来累计现金分红254.57亿元，分红率高达60.73%。其中，2019年的股息率直接达到70.86%。截至4月29日，自上市以来，伊利股价已上涨近22倍，其长期投资回报令人惊叹。

在2002年12月15日至2003年6月24日的“非典”期间，伊利较沈虎300增长了26.11%，远远高于食品饮料行业的-6.83%，表现出良好的抗风险能力。伊利强大的管理能力、高效的品牌运作和稳定的消费属性，使伊利成为乳品消费“新升级”的领导者。

伊利的优势在于三个方面:业绩强于同行，战略布局领先，在白马股中的地位最好。在这场经济波动中，伊利成为了乳品企业的未来和标杆，其长期价值更加明显。