后疫情时代的机会在哪？价值投资者们：新基建、医疗和科技

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5月2日，由奥马哈价值投资教育研究中心主办的“2020年第五届中美风险投资峰会”在网上举行。自2019年以来，在一级市场筹集资金一直很困难，投资事件以悬崖般的方式下降；COVID-19中黑天鹅的到来使本已困难的情况变得更糟。与会专家分析了疫情带来的挑战和机遇，以及如何在疫情下坚持巴菲特的价值投资理念。

从宏观角度看，疫情加剧了经济反全球化的趋势，全球金融市场的持续低迷也引发了新一轮金融危机的恐慌。在这种情况下，刺激经济增长已经成为一个紧迫的问题。与会专家认为，支持小微企业，大力发展新的基础设施，将是后疫情时期稳定经济的重要起点。

其中，支持小微企业和个体经营群体的目的是最大限度地增加就业。中国有成创业扶贫基金会常务副会长汤敏认为，网上银行将在其中发挥重要作用。以网上商业银行的行为为例，胡小明董事长在去年的小额信贷行业峰会上表示，网上商业银行服务的客户数量为1746万，过去四年累计贷款超过3万亿元，80%的客户之前已经获得贷款。转换后，每个客户的贷款金额甚至不超过5万元。蚂蚁的规模使得它们很难成为传统银行的客户，但它们的存在关系到国民经济的活力。汤敏认为，应该通过创新手段增加对这一群体的支持。

另一方面，新的基础设施也是经济上的一剂强心针。与铁路、公路和能源方面的传统基础设施投资相比，新基础设施侧重于七大领域:5g基站建设、UHV、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电站、大数据中心、人工智能和工业互联网。在建设工程管理有限公司董事长王看来，新的基础设施将成为短期内稳定中国经济的关键，尤其是在一季度gdp增速为-6.8%的惨淡形势下，新的基础设施可以起到保障就业的作用；从长远来看，新基础设施将以更精细的粒度弥补旧基础设施的不足，并以新技术增强旧基础设施的能力。其中，值得考虑的投资机会是如何提高固定资产投资和证券化的效率，以及如何在传统产业中寻找新的投资机会。

就具体的投资机会而言，科技和医疗是峰会中出现频率最高的关键词。

经纬创业投资(经纬Venture Capital)副总裁李珠妍表示，他最近的关注点是太空轨道，这听起来像是一个高大的产业，因为在他看来，“6g就是5g+卫星”。对航空航天的投资实质上是对轨道频带资源的竞争。如果中国到2027年还没有形成自己的星光计划，“就没有机会了。”在这个维度上，太空轨道会释放很多机会。

palm drive capital的创始合伙人谢蒙陈(Seamon chan)表示，他们对互联网技术的持续投资在疫情中发挥了作用。从被投资公司的情况来看，疫情不会对科技领域的风险投资产生长期影响，相反，一些科技驱动的医疗、养老、旅游和网络安全公司比疫情爆发前获得了更大的增长。他认为，在疫情过后，良好的团队、商业模式和科技能力的结合，仍然可以通过机会技术在垂直阶层的赋权中产生独角兽。

人们已经达成共识，2020年将是医疗投资的重要一年，越来越多的资本将开始向医疗投资倾斜。突发疫情反映了医药行业的反周期性；与此同时，疫情加速了医疗产业链的数字化转型，使网络医疗再次成为热点。医疗和制药行业的数字化进程已经进行了很长时间，并得到了全社会的普及。

然而，银山集团基金管理合伙人张悦认为，疫情肯定是推动疫苗、创新药物和创新疗法研发的重要驱动力，但更持久的驱动力在于反全球化趋势和国家对医疗改革的重视。她说，过去两年可以看到的变化是，先进医药制造的生产能力正在向中国转移，高端医药制造能力和创新药物研发能力正在提高；监管当局推出的令人鼓舞的政策也在加速这一进程。因此，她认为自主创新和国内替代将成为下一个医疗行业的主旋律，而医疗信息化、医疗流通和医疗电子商务是值得关注的投资方向。

奥马哈价值投资教育研究中心由中国科学院大数据挖掘与知识管理中心主任石勇教授、iw Capital首席执行官李勇博士、哥伦比亚大学沈丹女士和美国内布拉斯加州家具市场公司邓伟博士共同创建。致力于推广巴菲特、芒格、斯科特、盖茨及其同事倡导的价值投资理念，培育和孵化年轻企业家和双风险企业，促进中美投资者和企业家之间的合作与交流。每年，在伯克希尔·哈撒韦公司召开股东大会的前一天，该中心都会举行一次中美风险投资峰会。