阿里参股韵达背后：聂腾云不愿轻易站队

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阿里和大云谈了很长时间，但没有结果，所以他只能从老股东那里得到两点。阿里此举是为了连接大云，同时为下一笔交易铺平道路，并扩大阿里部的物流领域。资料来源:棱晶(身份证号:冷晶_ qqfinance)，罗松松主编，张庆宁主编。

4月29日晚，大云股份有限公司(002100.sh)发布了2019年度财务报告，阿里意外出现在股东名单中。“杭州阿里巴巴风险投资管理有限公司”持有其2%的股份。

到目前为止，阿里已经参与了中国除SF快递以外的五大快递公司。其中，大云是最特别的一个。

阿里是百思买的最大股东，拥有46.2%的投票权，是申通和童渊的第二大股东，分别拥有约15%和11%的投票权，是中通的第三大股东，拥有8.7%的投票权。相比之下，阿里在大云股东名单中排名第八，没有董事会席位。

换句话说，在这些快递公司中，阿里谈论大云的权利最弱，这与外界的期望相去甚远。据国外媒体报道，阿里计划从大云、聂腾云和陈丽颖的创始人手中收购至少10%的股份，并成为第二大股东。

许多业内人士告诉棱镜，阿里和大云之间的股权谈判已经锯了很多年，没有产生结果。“虽然阿里现在是少数股东，但大云不希望外界觉得他已经站在了球队中。”

2016年是快递业的资本年。申通和童渊率先吹响了上市的号角。同年7月，大云宣布将以180亿元的价格借入a股上市公司“新海股份”。

2017年1月18日，大云正式摇铃上市。

2019年12月24日，大云宣布解除上市以来最大的限制性股票禁令，限制性股票占总股本的74.12%。当时，股价约为每股32元。

这些限制性股票是大云在2016年宣布借壳时通过固定涨幅发行的，发行价为每股19.79元。在此期间，经过几次转让，股东持股成本降至9.76元/股。

在此次解禁中，许多股东通过减持套现。

其中，本公司控股股东兼实际控制人上海冯轲、桐庐云客、桐庐贾云三家公司合计减持4452.56万股，占总股本的2%，平均每股减持价格为30元，相当于套现13.3亿元。

2020年1月2日，大云股票被重新公布。2019年12月24日至31日，黄新华及其关联方通过大宗交易减持约2055万股，占大云总股本的0.92%，现金总额约为6.2亿元。

根据公开信息，黄新华是大云十大股东之一宁波新海电气股份有限公司的董事长，也是2016年借大云股份的公司“新海股份”的所有者。

根据2019年财务报告，大云最大股东为上海罗杰斯投资管理有限公司(以下简称“上海罗杰斯”)，持股比例为52.19%。上海罗杰斯由聂腾云和陈丽颖控制。

此外，上海冯轲投资管理合伙企业，实际上由聂腾云和一致行动者(妻子陈丽颖、父亲聂张青和叔叔周伯根)控制，是大云的第二大股东，目前持有4.27%的股份。此外，作为自然人，聂腾云还持有公司3.4%的股份。

“阿里和大云谈了很长时间，但没有结果，所以他只能从老股东那里拿两分。大云的态度非常明确。这并不意味着站在团队中。聂腾云家族不想像申通那样交出公司的控制权。”一位物流行业的投资者告诉棱镜。

2019年3月，阿里向申通快递投资46.6亿元人民币，通过投资母公司获得对方14.65%的股份。同年7月，双方宣布签署股权收购协议，允许阿里或其指定的第三方在三年内收购深通两大股东所持上市公司约31.35%的股份。

根据财务报告，棱镜发现复星旗下的股权投资机构复星创富去年减持了大云股票，持股比例从2018年底的4.51%降至2019年底的2.21%。

根据公开信息，大云在2011年获得了一轮外部融资，投资者包括复星集团和联想风险投资。

“阿里此举是为了联系大云，同时也为下一笔交易铺平了道路，并拓展了阿里的物流版图。”通达部门的一位高级主管告诉棱镜。

根据《福布斯》发布的2019年中国富豪榜，在物流行业，聂腾云家族以459.6亿元的财富排名第41位，仅次于顺丰快递创始人王伟。

王维在《快递江湖》中是一个极其低调的存在，而聂腾云甚至比他更坏，从不接受采访，习惯于被人看不见。

无论是官方网站还是关伟，这家公司的负责人似乎都不存在。所有的宣传材料都没有提到他的名字，只有董事长。

2017年，在杭州举行的全球智能物流峰会上，主持人问了台上最受赞赏的“四环一达”老板，童渊、大云、白石、中通的老板给出了“全部”的答案。

只有申通董事长陈德军写了《聂腾云》。陈德军说，他钦佩聂腾云，因为他是“最年轻、最认真、最能吃苦的人。”

陈德军和聂腾云都来自中国“快递之乡”浙江桐庐，他们的家人有很多共同之处。

1997年10月，聂腾飞死于车祸，他创办的申通快递被妻子陈小英和哥哥陈德军接管。两年后，当时经营深圳慈溪店的聂腾云不顾家人的反对，决定单干，在上海成立了大云。

与申通一样，大云成立之初主要在华东地区设立办事处，2001年开始在全国范围内寻找加盟商，2003年下半年开始建设转运中心，加强加盟商管理。

2008年，大云逐渐在市场上站稳了脚跟。这时，积累了一定财富的聂腾云计划出国留学。他和他的叔叔周伯根去美国参观联邦快递。虽然他们在去那里之前就已经了解了自动分拣，但去了现场后还是很震惊，觉得大云在这方面纯粹是在“鬼混”。

与联邦快递(FedEx)等国际巨头相比，当时国内快递行业几乎没有技术含量，运单号码必须手抄，发件人和目的地必须手抄，结算全是现金，布局自动化设备的前提是it系统的建设。

聂腾云，1995年毕业于浙江商业职业技术学院，主修“企业管理”，这并没有影响他对技术的研究和痴迷。从美国回来后，聂腾云开始建立公司的it系统。

一本关于中国快递业发展的书《无处不在》说:“每天晚上，大云总部的一群员工开始将当天快递的所有发送和接收地址手工输入系统。2013年，大云在上海应用了第一套全自动分拣设备，成为业内最早的“快递公司”。

到目前为止，聂腾云仍然是通达公司老板中技术含量最高的人。

“大云自己买的那辆车，无论是车辆的结构还是吊箱的尺寸和材料，都是由他亲自决定的。换句话说，他比汽车销售商更了解汽车，原始设备制造商必须带他来和他谈生意。产品经理要走了，他不可能推销自己，因为他太了解技术了。”一位与他打过多次交道的业内人士评价他“聪明、勤奋、务实”。

据大云的内部人员透露，聂腾云的办公室只有十几平方米，这很简单。它通常在会议桌边工作，当有人来时，他们会直接坐下来开会。

2008年后，淘宝等电子商务平台的崛起使得快递公司的业务量爆炸式增长，以申通和童渊为首的民营快递公司迎来了一个黄金时代。

对大云来说，转折点出现在2013年。

据兴业证券分析，当时由于资产规模小、净利润低，大云选择了以快递为主，特别是电子商务部分，将转运中心从80多个减少合并到50多个，优化了干线运输路线，引入了加盟商直营模式，取消了中转环节，降低了单票成本。

聂腾云对技术的痴迷和研究直接影响了大云对车辆设备的投资和降低分拣成本的效率。

根据历年的财务报告，大云“机械设备”的账面价值从2013年的2.1亿元飙升至2019年的41.13亿元，超过申通和童渊的总和。2013年至2018年，通过加大自动化设备投入，大云单票快件分拣成本从0.74元/件下降到0.39元/件，仅次于通达部的中通。

2014年前后，大云开始拆除大型加盟商，调整门店规模，并设立30~300人的门店。当地分裂势力的无限制扩张受到限制，更多的社会资本被允许进入这个行业。

2016年，大云继续拆除网络，进行二级网点改革，使一级网点的二级承包成为一级网点。

兴业证券对此评论道:这样做的好处不仅在于资本可以快进快出，更重要的是，它细化了市场竞争，提高了反应灵敏度，实现了点对点的直接政策效应。鉴于新政策，总公司决定立即实施。

数据显示，大云快运的加盟商数量从2013年的2772家增加到2019年底的3728家，前五名加盟商占总收入的8.58%。

根据2019年的财务报告，大云去年完成100.3亿件业务，同比增长43.6%，市场份额为15.79%，同比增长2个百分点，位居行业第二，仅次于中通快递的19.1%。

此外，大云去年的收入为344.04亿元，同比增长148.3%。扣除调度费后，同比增长36.1%，实现净利润24.14亿元，同比增长13.06%。

“在过去的两年里，尽管大云表现出色，但现在对手们正在奋力追赶，他们背后都有工业资本的支持。与他们相比，大云没有绝对优势。”上述物流行业投资者认为。

根据财务报告，申通快递去年的快递量为73.71亿件，同比增长约44.19%，市场份额增长至11.6%。童渊去年快递总量为91.15亿件，同比增长36.78%，市场份额上升至14.35%。