青岛创投风投“年报”

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2012年底，华耀资本成立后，第一只基金在青岛成立。第一只基金规模为3亿元，主要投资于信息产业。目前，华耀资本在中国的股票投资规模接近20亿元，投资项目超过100个。资料来源:青岛金融日报/青岛金融网，边肖:江亚玲。

企业家是青岛开放发展的绝对“主角”。一年来，青岛风险投资中心建设如火如荼，私募基金经理的增长率居全国首位，风险投资生态不断优化。企业和企业家无疑最有发言权。在2020年全球风险投资网络会议召开之际，记者与青岛风险投资企业代表畅谈，倾听企业家的心声，感受青岛风险投资生态在过去一年的变化。青岛股权与风险投资行业协会会长、华耀资本创始人刘立勇近日接受了记者的专访。

资料来源:青岛金融日报/青岛金融网

记者:在去年的风险投资大会上，青岛市出台了一系列发展青岛风险投资业的措施。请从协会和企业自身的角度谈谈今年发生的变化。

刘立勇:在过去的一年里，青岛的整体风险投资环境有了很大的改善，风险投资的活力也在这个创新之岛不断绽放。在2019年全球(青岛)风险投资大会上，青岛发布了“青岛十大风险投资”，在国内外引起了强烈反响。在过去的一年里，协会接待了一些来青岛学习的外国风险投资机构和风险投资行业协会，他们都想学习一些干货。

第二个变化是国内主流投资机构愿意在青岛登陆。2010年，青岛市成立了市级风险投资引导基金，被国家新兴产业风险投资计划列为示范，被誉为“青岛模式”。去年，青岛市政府再次加大了招录力度，放宽了投资回报要求，增加了分红制，进一步加大了引导基金的影响力，吸引了北京等地的一些大型国内机构，包括中央企业，积极与他们接触。

第三个变化是青岛本地的优质项目越来越受到国内资金的关注。随着风险投资会议的召开，越来越多的资金投入进来，地方项目融资的意识也提高了。许多行业领袖受到了资本的关注，更多的地方项目被挖掘出来。

第四个变化是更多的国外高质量项目通过基金引入青岛。根据政府引导基金对参股基金投资项目的区域要求，参股基金满足了国外一些好的项目，这些项目是利用资本吸引投资引入青岛的。

第五个变化是青岛的投资氛围更加活跃。越来越多的人来青岛举办重要的行业会议和路演，这使得青岛的投资和创业环境更加活跃。

记者:作为一名早期进入青岛的风险投资家，你能谈谈近年来青岛风险投资市场的变化吗？你认为目前青岛风险投资业的发展存在哪些不足？

刘立勇:如前所述，2010年，青岛设立了市级风险投资引导基金，为基金营造了良好的氛围。然而，与国内先进城市相比，青岛上市公司和基金的数量和规模仍有一定差距。我认为这与青岛的文化和工业基础有很大的关系。从企业层面看，青岛人务实，产业结构以有形和有形为主。从资本方面来看，风险投资公司和基金数量少，投资氛围不活跃。

经过两年的追赶，青岛基金的数量和规模都有了明显的增长。据中国科学技术基金会统计，截至去年年底，青岛市共有404家风险投资申报基金，管理规模为903亿元，分别比2018年增加136亿元和185亿元。特别是去年青岛基金管理公司的增长率在中国是第一的。目前，青岛已成为国内风险投资行业发展最快的地区之一，行业的规模和地位也已进入全国前列。

青岛的风险投资支持政策是全国最强的。这些政策的实施需要财政、发展改革、科技、税务等部门的分工与合作。我希望青岛风险投资政策的实施分工更加细化，衔接更加顺畅，服务更加高效，使政策能够不折不扣地得到落实；同时，青岛提出建立容错机制。如果此事落实得好，对于促进引导基金更好的发展，吸引国内外风险投资机构登陆青岛具有重要意义。因此，虽然目前的基金发展环境存在一些不确定性，但青岛风险投资政策的出台给了这个行业信心和希望，我相信青岛风险投资会有一个更好的明天。

记者:请告诉我们华耀资本进入青岛以来的发展情况。华耀投资在青岛专注于哪些领域，投资了哪些项目，以及项目的运营情况如何？

刘立勇:2012年底，华耀资本成立后，第一只基金在青岛成立。第一只基金规模为3亿元，主要投资于信息产业。

2018年，随着山东省新老动能转化重大项目的启动，作为青岛市新老动能转化引导基金的首批参股基金，我们与青岛西海岸融合控股集团共同成立了山东科技创新动能风险投资母公司基金，并成功获得山东省新老动能引导基金的参股，基金规模为7.5亿元。该基金主要集中在医疗卫生领域，很大一部分将投资于青岛项目。此外，2019年，我们与青岛西海岸融合控股集团共同成立了规模为5亿元的供应链产业基金。

华耀资本自成立以来，一直将青岛作为整个基金业务的重点投资区域，先后投资了岳明海藻、光电医疗、伟华新能源等项目。青岛已投资8亿多元。最近，一些项目通过了投资委员会的投票。到今年4月底，华耀资本在青岛的投资将超过10亿元。这些项目主要集中在医疗卫生、信息产业等行业。

随着中国人健康意识的增强和老龄化进程的加快，人们希望获得更好的医疗服务，这将在医疗产业融合、服务模式创新和医疗技术方面产生许多机遇，医疗卫生市场将越来越大，因此我们一直将医疗卫生产业视为重点投资领域。我们投资的青岛岳明海藻项目属于生物健康领域。它的主导产品岩藻聚糖，是国家批准的唯一高科技产品。本品对抑制胃内幽门螺杆菌有特殊效果。我们对企业从技术研发到市场推广再到管理能力都很满意；投资的青岛光电医疗是医疗心电传感领域的领军企业，今年一季度业绩同比增长一倍；两家公司都在疫情中发挥了重要作用，体现了企业责任和社会责任。

记者:从国家的角度来看，你投资了多少项目，这些项目是如何运作的？你如何定位和评价华耀资本的投资风格？

刘立勇:目前，华耀资本在中国的股票投资规模接近20亿元，投资项目超过100个。

我们的投资项目主要集中在移动互联网、大数据和人工智能、医疗保健等高科技产业，选择具有核心竞争力和高增长的投资目标。例如，我们的投资项目包括长茶峡(排牌)、益维兴(微型车租赁)、金现代、互频科技、洛可可、机械公民、四维创智、春雨国际、杰西卡的秘密、气味王国等众多在中国有较高影响力的企业，其中十多个项目已成功ipo、在新三板上市或提交上市申请。

我们投资的大部分顶级项目都是投资后出来的。例如，全国最大的半熟人移动娱乐社交应用平台“排牌”，汽车分时行业最大的产品技术服务提供商“一卫星”，最大的海外购物前比较和优惠平台“杰西卡的秘密”，互频技术和世界上第一个高原智能锅的发明者“互频技术”，全国最大的海归招聘平台“罗克星”，全国知名的机器人教育品牌“机械公民”，以及世界领先的国内第一个从事数字气味技术研发的企业

选择这些好的项目并使它们成功需要真正的努力。除了强大的行业分析和项目分析能力外，还需要对创业团队和投资后赋权能力的正确判断，这主要得益于华耀资本一贯遵循的价值投资理念、投资管理经验和资源积累。我们不喜欢随波逐流，而是研究行业的基本面和项目的竞争优势，特别是分析判断团队，全力以赴帮助企业投资后发展。

记者:近两年来，全国范围内风险投资行业的发展速度有所放缓。你认为风险投资业在发展中遇到了什么问题？请谈谈疫情对风险投资行业的影响以及该行业未来的发展模式。

刘立勇:在过去的两年里，风险投资行业确实遇到了发展的瓶颈，例如，筹集资金变得极其困难。新的资产监管规定阻碍了银行的准入，近两年来，社会资本受到了经济低迷和资本市场波动的影响。特别是，当前的流行病对经济造成了严重影响，投资者的捐助意愿下降。在投资方面，经济下企业的风险暴露更加充分。受疫情影响，一些相对优秀的企业可能无法生存，这使得风险投资行业的股票项目管理压力急剧增加。如果没有资金投资，这将成为风险投资行业的新常态，行业的悲剧性洗牌正在加速。

当然，在危机面前也有投资机会，比如低价并购的机会，优质项目价格趋于合理的机会，以及注册制度带来的机会。大浪淘沙后，实力弱、风险控制差的管理公司将退出市场，而信誉好、风险控制好、管理能力强的管理公司将分享科技进步带来的发展红利，资源将向优质投资机构倾斜。

除非你吹灭黄沙，否则你看不到金子。相信重组后，行业内优秀的风险投资公司通过建立自己的品牌和壁垒，将会拥有更加明显的竞争优势，中国风险投资行业将会更加持续健康发展，其在全球风险投资行业的地位和影响力将会不断提高。