阅文深陷五五断更节，掌阅隔岸观火

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今天的“合同风波”越来越严重。渔民能从另一面的阅读中受益吗？

4月27日，掌上电脑发布了2020年第一季度的财务报告。财务报告显示，2020年第一季度，公司实现收入4.91亿元，同比增长9.25%，归属于母亲的净利润5500万元，同比增长78.25%。这是继2019年第四季度之后的又一次高速增长，并在一个季度内达到新高。

在今年第一季度，掌上阅读技术可以取得这样的成绩，没有疫情的帮助，没有掌上阅读技术采用的“免费+付费”双引擎模式。

当然，目前掌上阅读技术面临许多挑战。作为主要收入来源的数字阅读业务增长乏力，成本高。行业内外的竞争对手也一个接一个地涌现出来，不断挤压阅读空.的利润显然，阅读技术的前路并不平坦。

“免费+付费”双引擎有助于净利润增长

在疫情下，用户对数字阅读的需求激增。根据 questmobile数据，2020年春节期间，全国移动互联网人均使用时间同比大幅增加。2月份，人均使用时间接近160小时/人，同比增长37.3%；2020年春节期间，五款数字阅读应用跻身dau增值50强。

同时，在流行期间，用户开始习惯新的数字阅读模式。根据艾瑞咨询的研究数据，2020年2月，超过50%的读者几乎每天都在阅读书籍/在线文献；其中，84.2%接触阅读超过5年的用户将每天阅读，而30.8%接触阅读少于1 年的用户已经养成了每天阅读的习惯。

此外，根据iResearch调查，在接触数字阅读的人群中，86.2%的人表示他们会在疫情后继续阅读，80%接触数字阅读不到一年的人表示他们会继续阅读，这表明数字阅读在疫情期间对新用户有很强的保留率。

掌上阅读充分利用其在品牌和运营方面的综合实力，采用“免费+付费”双引擎模式，实现净利润的稳定增长。根据中国证券的数据，免费阅读和付费阅读用户之间的重叠不到10%。免费阅读不是对付费阅读市场的替代冲击，而是给这个行业带来新用户。

在流行期间，对不同的人群采取了不同的策略。以免费流量为入口，通过广告来实现，进入平台的免费用户再次被转化，通过广告的实现来提升整个公司的整体毛利和净利润。

根据财务报告，2020年第一季度，PalmTech的收入同比仅增长9.25%，净利润同比增长78.25%，净利润为5500万元，接近2019年净利润的三分之一。

针对这份财务报告，Palm Reading Technology首席执行官程相军表示:“(这份财务报告)主要受疫情影响，但疫情带来的积极影响是短期的。”事实上，在华丽的财务报告下，科技数字阅读正面临增长停滞甚至下滑的严峻挑战。

“摇钱树”的基础动摇了

4月初，掌上电脑发布了2019年财务报告。根据年报，科技数字阅读平台的阅读收入为15.83亿元，同比下降5.55%。这对阅读技术来说显然不是好消息。

掌上阅读始于数字阅读业务。自成立以来，已经形成了四个业务板块:数字阅读、成长服务、版权运营和其他(广告)，数字阅读业务一直是掌上阅读技术贡献收入的主力军和贡献利润的“摇钱树”。

掌上阅读技术2018年收入19亿元，其中数字阅读业务收入16.6亿元，占2018年收入的94.06%，业务利润占全年利润总额的95%。回顾过去，2017年年报数据显示，“数字阅读”业务占全年收入的94.07%；即使这一数据在2019年下降，数字阅读业务仍占总收入的84.14%，占掌上阅读技术收入的大部分。

然而，这种所谓的“摇钱树”的基础正在逐渐动摇。这主要体现在两个方面。一方面，作为收入的主力军，它已经经历了收入增长的下降；另一方面，它所能贡献的利润也在下降，而摇钱树的角色正在逐渐“转移”。

从2016年到2018年，数字阅读的增长率从91.3%和39.21%下降到5.61%。2019年，数字阅读业务贡献的收入下降了5.55%，呈现“滑坡”状态。

“数字阅读”的毛利率也在下降。2019年，这一比例继续下降至27%，2017年，这一比例连续两年下降了3个百分点。显然，“数字阅读”这个古老的行业已经筋疲力尽。

然而，长期困扰数字阅读的高频道成本问题并没有得到解决。相反，随着资本的涌入，同行竞争加剧，而这种隐藏在阅读华丽财务报告背后的隐忧被进一步放大。

竞争背后的成本很高

由于智能手机的迅速普及，依靠手机预装的手读在获得用户方面取得了相当不错的成绩。然而，近年来，随着智能手机市场的饱和，手机的预装成本越来越高，导致手持阅读成本高，毛利不断恶化。

现在这种情况越来越严重了。随着竞争对手的增加，用户可以选择的在线阅读应用越来越多。为了获得客户，每个家庭都会不断增加手机预装市场的销量，这使得阅读书籍的高成本更高。

当然，不管成本因素如何，在实际竞争中，也很难读懂腾讯支持的文字和阿里支持的书旗。数据显示，2019年，阅读文学以25.2%的市场份额排名第一，而手相阅读和书旗分别以20.6%和20.4%的市场份额排名第二和第三。

就腾讯阅读而言，阅读集团拥有强大的内容生态和内容分销渠道，在渠道传递和知识产权全周期运营方面具有独特的优势，而这正是Palm Reading所没有的。

阅读集团拥有qq阅读、起点阅读等高质量的内容制作平台，这使得腾讯阅读拥有强大的内容版权资源，为整个ip的全过程运营奠定了基础；此外，依托腾讯的“家庭水桶”，包括腾讯视频、腾讯音乐、腾讯游戏、qq等。，阅读文字在整个行业中具有最低的渠道成本(根据qq，你不需要购买它)，因此它的毛利和净利润都高于行业。

2018年，阅读文本的毛利率可达50%以上，而掌上阅读的毛利率仅为29%，阅读文本的净利润可达18%以上，而掌上阅读的毛利率仅为7.15%，相差1倍。

依靠阿里的书旗和看手相的市场份额差距只有0.2%，因此依靠阿里的娱乐生态超越看手相是合理的。

更不用说，自由市场有有趣的头条新闻，字节跳动和阿里继续向市场扔钱，这将不可避免地推高成本。

这使得手相阅读不得不考虑在网上阅读领域的出路。从这个角度来看，引入外部盟友无疑是个好主意。事实上，看手相确实如此。

交通解毒剂可能无效

3月17日，张越与百度白瑞祥风险投资管理有限公司签署战略投资协议，根据协议，白瑞祥将拥有张越8.8%的股份，双方将在版权授权、内容发布等内容领域进行合作。

百度在搜索引擎中的地位是毋庸置疑的，与百度合作似乎是双方双赢的决定。据相关数据显示，截至2019年7月，百度在中国三大搜索引擎市场(全平台、个人电脑和移动)中排名第一，在移动市场的份额高达87.63%。

在掌上阅读方面，中国搜索市场的“大流量用户”百度的引入，将在一定程度上解决客户获取成本的问题；对于百度来说，获得更好的内容版权也是其提升平台吸引力的应有之意。然而，百度能否解决手相阅读的问题还有待商榷。

首先，对于目前的掌上阅读来说，降低渠道成本只是一个方面，而如何进行整个平台的知识产权版权运作也是非常重要的，这与阅读相比只是一个很大的劣势，而百度似乎很难解决这个问题。

纵横文学是百度文学的文学产物，是对过去的一个教训。作为百度控股的“亲儿子”，纵横文学得到了百度和完美世界的支持，其整个知识产权运作流程仍难以完善，更别说读这个“干儿子”了。

目前，百度能否解决手相阅读的问题还需要时间来验证，这表明手相阅读突破在线阅读还有很多变数。