海润“借壳”申科获批 孙俪身价或超2亿

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中国证监会有条件地公布了两起影视并购案件

影视公司上市热潮在经历了前期的一系列挫折后，现已有了新的曙光。昨日，中国证监会M&A委员会同时公布了申克收购海润影视、道波收购史强媒体两个影视公司的并购案例，这意味着海润影视和史强媒体实现了曲线上市，孙俪、杜春等众多明星艺术家也有机会与机构分享上市盛宴。

今年年初以来，影视行业掀起了一波上市和并购浪潮。据最新统计，截至目前，中国文化传媒产业已经发生了160起并购，其中影视并购61起，占近40%。然而，在通往a股市场的道路上，许多公司都遭遇了挫折，如中南重工并购大唐辉煌、能源影视ipo申请被拒等。类似案例包括和盛新材料与马进英影视、泰亚股份与环瑞世纪、熊猫烟花与华海时报等。

股票恢复交易并下跌

海润影视和史强媒体在会前也经历了波折，重组方案多次修改，甚至面临暂停审查的风险。虽然最终被公布，但中国证监会的审计结果都是有条件通过的，只有一条小尾巴，这表明监管部门对文化传媒行业的并购持谨慎态度。

根据公告，中国证监会要求神科股份有限公司追加披露本次交易中所预留资产的剩余1.5亿资金在未来经营中的安排及其对业绩承诺的影响，并追加披露目标公司将编剧等创意资源列为核心资源的依据，以及当前合作模式对目标公司未来盈利能力的影响。

同时，要求道琼斯工业平均指数披露对标的资产2亿元资金支持的具体安排及其对标的资产绩效承诺的影响，以及重组后维护标的资产核心管理团队稳定的措施和重组募集配套资金的来源。

昨日，复牌后，两支股票均下跌，申克(002633)收于21.22元，下跌3.81%，道博(600136)收于16.92元，下跌1.28%。一家基金公司的分析师指出，这两只股票之前都曾大幅上涨，尤其是申克的11日涨停，基本反映了资产注入带来的价格重估预期。目前，重组终于尘埃落定，后续股价走势取决于注入资产的发展。

影视收入不可预测，投资谨慎

虽然影视行业将继续保持高速增长的趋势，但影视公司的业绩往往波动很大。此外，影视公司大多是轻资产模式，并购的估值普遍较高，还有泡沫破裂的风险。今年，影视股整体走势持平，影视收入难以预测，行业监管也在加强。目前，投资这类股票是不合适的。上述基金分析师表示。

明星和风投分享财富盛宴

随着越来越多的电影和电视公司上市，明星借助股市一夜暴富的故事也被津津乐道。海润影视和史强媒体背后也有很多明星，其中最著名的是海润的艺术家孙俪。根据公告，孙立持有海润影视202万股，占2.61%，为第四大股东。海润影视借壳上市后，她将持有申克701.62万股股份。根据申克昨日的收盘价，其股票市值为1.4亿元。如果有人预计正式上市后股价在30~40元，孙俪的净资产将超过2亿元。相比之下，她2012年的投资成本仅为914.4万元，投资回报率超过20倍。此外，海润影视的明星股东还包括连等。，而叶璇和杜春则被列入史强媒体的股东名单。

作为民营影视公司的领导者，海润影视也受到各种风投的追捧。2012年，海润影视放弃海外上市，转投a股，多达20家pe FireWire入股，其中包括无锡国创投资、北京庆丰创投、浙江天堂硅谷、湖南富康等知名基金，美的集团何香健的儿子也参与了广东英丰投资。