居民消费陷入低谷，个税改革能点燃消费热情吗？

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根据国家统计局发布的最新数据，5月份，中国经济三驾马车全线下滑，尤其是对市场寄予厚望的居民消费，也呈现出明显的疲软趋势。近年来，名义增长率和实际增长率均创下新低，市场悲观情绪蔓延。

什么因素导致居民消费疲软？这是短期现象还是长期趋势？如何点燃人们的消费热情？这篇文章将给出详细的解释。

居民消费增长率已降至历史最低水平

让我们先看看社会消费品零售总额的增长(代表居民消费的繁荣)。

今年5月，中国社会消费品零售总额同比增长8.5%，扣除价格上涨因素后的实际增长率为6.8%。近年来，名义增长率和实际增长率都创下新低。从前五个月的累计增长率来看，名义增长率和实际增长率分别为9.5%和7.88%，均为近年来的最低水平。

从城乡差异来看，今年5月，农村社会消费品零售总额增长9.6%，1-5月累计增长10.5%；城市地区的增长率为8.3%，前五个月的累计增长率为9.3%。农村地区的增长率继续高于城市地区。

可以看出，以社会消费品零售总额衡量的居民消费在5月份出现了前所未有的下滑。

居民消费增长缓慢的原因是什么？

原因是，在这一趋势的背后，不仅有短期影响因素，还与这一指标未能反映服务消费有关。

首先，汽车进口关税下调是消费疲软的一个短期因素。

5月22日，国家关税委员会发布公告:

从2018年7月1日起，中国将降低整车和零部件的税率，降低135个税号的税率，整车税率为25%，4个税号的税率为20%至15%，汽车零部件税率为8%、10%、15%、20%和25%的79个税号的税率为6%。

这项政策的出台对5月和6月的汽车销售产生了直接影响，大多数高端进口汽车的潜在买家开始将购车计划延长至7月以后。

从汽车销售数据反映，今年5月社会消费品零售总额中，汽车销售同比增长-1.0%，环比下降4.5个百分点。

历史上，政策调整引起的汽车销售的剧烈波动也对当月社会消费品零售总额产生了很大影响。最典型的是2012年9月、2015年3月和2017年2月的汽车销售增长缓慢或负增长，这是当月居民消费处于全年最低点的主要原因。

值得一提的是，上述城镇居民消费增长率的下降幅度高于农村地区，这也与城镇居民购买高端进口汽车的比例较高有关。

经进一步分析，自2010年以来，汽车产品销售额占社会消费品零售总额的比例一直保持在10%左右。如果假设今年5月份的汽车销售增长率与4月份的增长率(3.5%)保持不变，将带动社会消费品零售总额接近0.5个百分点。因此，假设没有汽车关税调整的影响，5月份社会消费品零售总额的增长率应该在9%左右。

第二，社会消费品零售总额指数不能反映居民服务消费的增长。[/s2/]

根据国家统计局官方网站上的指标，社会消费品零售总额是指企业(单位和个体经营者)通过交易直接向个人和社会团体销售的非生产性和非经营性实物商品的数量，以及提供餐饮服务的收入数量。

换句话说，餐饮以外的服务消费不包括在本指标的统计中，这些消费(教育、医疗、文化、艺术、服务、金融中介、保险、居民自有住房服务等。)在居民总消费支出中所占的比重越来越大。

例如，在过去三年中，服务消费在在线消费中所占的比例从2015年初的17%上升到目前的24.08%。增长率方面，今年1-5月，网络服务消费增长率为34.22%，高于网络消费整体增长率(30.7%)，远高于社会消费品零售总额增长率(9.5%)。

虽然这并不能反映服务消费的全貌，但随着我国城乡居民收入的增长，服务消费的增长率远高于商品和实物消费的增长率，这也是一个不争的事实，这与商品消费向服务消费升级的方向是一致的。

新一轮税收改革将刺激消费

鉴于目前居民消费呈下降趋势，财政部6月19日宣布的新一轮税制改革计划正是时候。

这项改革有三个要点:

首先，提高起征点，从每月3500元提高到每月5000元；

二是进一步优化税率结构，扩大3%、10%和20%的低税率水平，缩小25%的税率水平；

第三，增加了特别扣减，特别是对儿童教育费用、继续教育费用、重病医疗费用、住房贷款利息和房租的特别额外扣减。

根据海通证券基于三种不同方法的计算，仅采取了提高起征点和优化税率结构两项政策，减免税规模约为2617亿元至3157亿元。2017年，中国税收总收入为1.2万亿元，减税幅度约为22%-26%，与2011年的减税幅度(24%)基本相当。

然而，此次税制改革的最大亮点是从原来的分类征税方式过渡到综合与分类征税相结合的个人所得税制度。尤其是住房贷款利息的扣除更具可操作性，这是中等收入家庭最应该关注的改革。尤其是一线城市的中等收入家庭，他们承受着数百万按揭贷款的压力，许多家庭每月支付约5000-10000元的按揭利息。

从数据来看，今年一季度末，全国金融机构125万亿贷款余额中，个人购房贷款余额为22.86万亿元，占18.3%，这一比例在过去六年中增长了近6个百分点。

按照贷款期限为20年的简单计算，以等额月本息还款法和抵押贷款利率为基准利率，全国购房者的抵押贷款余额为22.86万亿元，年利率约为1.1万亿元，与2017年全国个人所得税(1.19万亿元)持平。

因此，对于整个家庭而言，按揭利息支出相当于向金融机构缴纳同等数额的个人所得税，相当多的家庭缴纳个人所得税并偿还按揭贷款是完全一致的。虽然最终实施细则尚未出台，但改革本身是值得期待的。

总的来说，如果提高起征点，优化税率结构，中低收入家庭的减税幅度会更大，那么在新的起征点上，住房贷款利息等扣除政策会进一步提高，这对中高收入家庭更有利。

总而言之，如果税制改革的所有政策都能有效实施，那么人均可支配收入的提高和消费的刺激将是全方位的。此外，消费品和汽车进口关税的降低等优惠政策，以及中国经济仍处于居民消费快速升级阶段，居民消费将对中国经济增长起到更大的推动作用。