“咪蒙”消失背后 A股公号天价收购渐入寒冬？

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2月21日，一位新媒体行业从业者在接受《21世纪经济报道》采访时表示，上市公司更注重商业实现，在公众人数达到一定粉丝规模后，内容创新和产出需要时间，这一过程中会有很多矛盾。

2月21日中午，拥有1400万粉丝和超过300万日常生活的公众人物米梦自己取消了活动！矩阵中天赋有限的年轻人也表现出了他们自己的取消。

2018年，它一度受到a股上市公司的青睐，但突然觉得冷了。

曾几何时，在短短40天内，汉冶(600226.sz)、李奥(002131.sz)和华为文化(002502.sz)等上市公司停止了以高价收购公众股的计划。

那些仍然坚持的人，比如周六(002291.sz)和梅生文化(002699.sz)，也在内容投资和商业实现之间寻求平衡。

随着监管环境越来越严格，公开数字能给相关上市公司带来多少红利？

三家公司停止收购

沮丧的人的脸总是相似的。

在2018年的短短40天里，三家上市公司停止了公开数字的联姻。

2018年10月12日晚，Leo股份有限公司表示将终止以23.4亿元现金收购苏州孟佳传媒有限公司(主要从事自媒体的内容营销公司)75%股权的计划，由于近期证券市场波动较大，协议双方对目标公司的估值存在较大差异。

你知道，自从宣布这项收购计划以来，仅仅一个月过去了。

苏州孟佳是一家主要从事自媒体内容营销的互联网公司。目前，它已积累了2.8亿用户，共有4825个公共号码，每年为快速消费品、服装、化妆品、3c、食品、家居、保健品、金融、小说、在线娱乐等行业的约2500名客户提供服务。

此次收购，Leo股票的溢价为12倍，收购价格为23.4亿元，相当于Leo股票2018年上半年收入的40%左右(65.63亿元)。

至于下一步停止与苏州大孟佳牵手的计划，2月21日，利奥证券事务部向《21世纪经济报道》表示，目前还没有类似的收购计划。

汉业也是一家著名的a股公司，因为它以天价收购了公开发行的股票。

2018年10月26日晚，由于当前资本市场环境和产业政策的变化，汉业宣布终止对依托生态圈的深圳量子云科技有限公司100%股权的收购。

六个月前，汉冶公司宣布了这项收购计划。量子云拥有近1000个公共标题和2.4亿粉丝。

共有981个公开号码，价值38亿元。重组计划被否决后，市场对其估值的公平性、运营的可持续性以及公众数字的真正粉丝数量提出了质疑。

尽管汉业股份随后将量子云的整体估值从38亿元下调至32亿元，但此次收购计划失败了。

一些投资者询问，在停止收购量子云之后，该公司是否有进入新行业的计划。

汉业股份有限公司在10月31日的公告中回复，将根据市场环境和政策等因素做出经营决策，以促进公司的发展。今后，我们将继续推进文化娱乐的发展战略。

从2018年6月5日停牌到2018年11月22日复牌，华为文化15亿的收购计划也被宣布泡汤。

其收购目标是拥有自媒体矩阵的徐航网络。2017年，它推出了城市新媒体业务。其自主运营的公共号码包括最受欢迎的杭州、印象杭州、迷人的上海、北京和大北京。

华为文化表示，由于资本市场环境发生重大变化，目前的客观条件不利于继续推进收购交易和终止该计划。

今年，我们将在做出具体决策之前考虑市场环境和监管环境的变化。2月21日，华为文化与证券事务部的一位人士告诉《21世纪经济报道》。

在上述收购案例中，公众数字的天价估值和可持续盈利能力往往成为市场上最受关注的问题。

数据显示，苏州孟佳的估计增加值率为2164.9%。量子云的增值率为2818.96%，徐航网络的增值率高达4793.84%。

这些因素也受到监管机构的密切关注。

例如，深交所要求Leo详细披露孟佳媒体当前运营公开号码的细节，以及交易的定价依据和合理性。

匡威文化应深交所要求，向深交所解释徐航网络相对于同类别上市企业的核心竞争力和可持续盈利能力；另一方面，上海证券交易所要求韩业解释量子云估值短期内大幅上升的原因和合理性。

空的官方奖金缩水了？

当然，在获得公共号码的公司中也有很多成功的案例，比如星座公共号码的叔叔，他被梅生文化收入囊中。

2016年末，美盛文化宣布其控股股东美盛控股以人民币2.17亿元收购通道文化72.5%的股份。《童叔叔》的前编辑蔡粤东通过这笔交易兑现了1.78亿元。

童叔叔因其图考星座图形微博而闻名，他是由蔡月东于2015年4月创建的。截至2016年9月，他的公开粉丝数量超过了500万。此外，通道文化2016年上半年营业收入为2442万元，净利润为617万元。

然而，资本和公共所有权联姻的故事似乎并不那么美好。

两年后，当蔡跃东再次谈到合并时，他改变了自己最初的语气:梅生有能力获得同样的文化，但不一定有能力管理同样的文化。

张锦源，这位叔叔同事的现任首席执行官，有不同的看法。他认为，在收购后的两年里，同道大叔在粉丝数量和认可度方面都取得了很大的进步，真正从一个网红ip走向了品牌运营。

2月21日，一位新媒体行业从业者在接受《21世纪经济报道》采访时表示，上市公司更注重商业实现，在公众人数达到一定粉丝规模后，内容创新和产出需要时间，这一过程中会有很多矛盾。

另一个案例是上周六第一股女鞋收购了杭州王耀网络有限公司88.5651%的股权。

本次收购申请于2018年12月6日获得中国证监会有条件批准。因此，王源网络也与上市公司进行重组，实现曲线上市。

王源网络成立于2010年，于2015年12月14日被列入新的第三届董事会。它在早期经营游戏相关业务，然后从事互联网广告分销和营销、手机游戏推广和多式联运。

根据11月27日修订的重组草案，此次收购的总价格为17.71亿元，其中4.72亿元将于周六以现金支付，12.99亿元将通过发行股票支付。

值得一提的是，Yuanwang.com这个名字并不是第一次出现在重组报告中。

在360借壳上市报告中，2017年上半年，360对王耀网络的全资子公司友才华的流量采购份额达到7075万元，这也暴露了王耀网络作为360最大流量供应商的身份。

周六表示，通过收购王源网络，可以整合各种优质中长尾流量资源，为广告主提供更加多样化的网络营销服务，有利于进一步完善网络营销产业链布局。

展望未来，网络与普通公众号码不太一样。后者侧重于内容创作，而前者更喜欢数字营销，因此它往往更好地与快速发展的企业保持联系。一位长期密切关注移动互联网行业的分析师认为是这样的。