“创业板注册制下上市企业平均发行市盈率降至34倍”

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截至11月24日，创业板注册制落地已有3个月。 注册制下，创业板建立了以机构投资者为主体的市场化询价、定价、销售机制，吸引了市场各方面的合理定价。

《证券日报》记者根据wind信息数据进行整理，8月24日注册制实施以来，创业板企业逐步降低了市盈率。 截至11月24日，创业板注册制已有48家公司上市，平均发行市盈率为34倍。 其中，前18家公司的市盈率平均为39.3倍，随后上市的30家公司的市盈率平均为30.9倍。

发布市盈率具体排名，市盈率最高的是稳健医疗，为65.96倍，其次是广联航空，为61.67倍，康泰医学为59.74倍。 最低的是惠云钛业，为16.12倍。

从首日涨幅表现来看，创业板48股股价平均上涨257.3%。 其中，康泰医学股价上涨1061.42%，紧随其后的是迦南智能股价上涨693.42%，卡倍亿股价上涨743.27%，大叶股价上涨561.53%，惠云钛业股价上涨527.47%。

截止到11月24日的收盘价，上述48只股票收盘价比首发价格上涨10%以上，其中收盘价比首发价格上涨50%以上的有42只，收盘价比首发价格上涨100%以上的有34只。

巨丰投区投资顾问郭一鸣向证券日报记者表示，询价价格是ipo的重要环节，定价是否合理直接影响市场资源配置的效率。 创业板注册制询价定价销售机制总体上符合市场化规律，充分发挥市场化发行价机制的作用，比较有效地降低了中小企业的发行价，实现了资源的优化配置，更好地促进了资本与实体经济的比较有效的循环。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林在接受《证券日报》记者采访时表示，近期有机构参与询价价格销售的趋势，注册制本身不支持新行为。 因为注册制可能会影响新股的供求关系。 新股炒股高并不意味着新股有高价值，而是在流动性充裕的背景下，二级市场投资者的情绪和看法较为乐观。

“询价销售机制在创业板注册制下，将有更大的发挥空之间，未来新股上市的涨幅将越来越合理。 好的企业有更高的溢价，不被市场认可的企业破产的可能性也增加。 市场要发挥优化资源配置的作用，就必须区分市场化带来的劣势货币和良币。 ”。 盘和林说。

下一步，关于如何优化和完善创业板的询价机制，郭一鸣说，首先，应加大监管力度，包括加强对询价定价过程的监督和规范。 其次，要多次进行法治化改革，加大处罚力度，特别是对发行定价过程中的违法违规行为要严加惩处。 此外，进一步扩大新闻披露的力度和风险披露的范围。

盘和林认为杜绝“串价”行为，是一些机构抱团报告廉价行为。 因为，这些行为会影响上市公司ipo的融资额，机构意图通过抑制售价，在上市后扩大利润。 由于二级市场和一级市场遵循的逻辑各不相同，市场可能因机构行为不规范而失灵，届时监管需要及时跟进处置。 记者包兴安