“央行：把好货币供应总闸门 推动融资价钱明显下降”

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原标题:央行发布《年第三季度中国货币政策执行报告》，以较好的货币供给总闸门推动融资价格明显下降。

证券时报记者孙璐

11月26日，央行发布《年第三季度中国货币政策执行报告》。 《报告》指出，从总体上看，我国宏观政策力度适宜，较好地支持了实体经济增长，比较有效地弥补了疫情冲击下全球防疫物资等必需品和其他工业产品的供给不足，为国内外经济复苏做出了重要贡献。 在应对疫情和支持经济复苏的过程中，债务规模和杠杆率必然会逐步上升，之后经济增长将逐渐恢复，保持更好的长期合理的宏观杠杆率水平创造条件。

展望下一轮货币政策，《报告》指出，稳健的货币政策更加灵活适度，精准导向，完善货币供给调控机制，搞好货币供给总闸门，根据宏观形势和市场需求，科学把握货币政策操作的力度、节奏和要点，流动性合理、广义的货币供应量 为了不让市场缺钱，也为了“让大水滚滚”，坚决不让市场上的钱溢出来。

并加强结构性货币政策工具的精确滴灌作用，提高政策的直接性。 重视预期管理，稳定物价水平。 解决内外部均衡和长期短期关系，尽可能长期实施正常货币政策，基本稳定宏观杠杆率。

在降低融资价格方面，金融机构将更好地增强融资内外定价和最优利率( lpr ) ( lpr )的联动性，用改革的方法促进融资价格进一步下降，提高货币政策的传导效率。 发挥市场利率定价自律机制的作用，规范存款利率定价行为，加强各类贷款主体贷款年化利率中明示的自律，维护公平定价秩序和市场公平竞争，切实保护金融客户权益。 健全市场化利率形成和传导机制，深化lpr改革，继续释放改革促进降低贷款利率的潜力，综合措施推动社会融资价格明显下降。

光大证券首席固定收益分析师张旭对证券时报记者表示，与去年四季度以来多次降息不同，未来lpr降息的动力来源于小幅降息，而不是中期借款便利性( mlf )降息。 加分幅度首要取决于各报价明细自身的资金价格、市场供求、风险溢价等因素。 在银行资金来源中，存款是第一组成部分。 因为这个存款价格也是影响资金价格的首要因素。 在剩下的融资渠道价格稳定或不怎么上涨的前提下，降低存款价格可以起到降低银行资金价格的作用。

中信证券研究所副所长明确表示，从明年货币政策的方向来看，抑制信贷投放和平滑杠杆率是大势所趋。 而且目前银行之间的流动性处于相对低位，持续紧缩会引起“政策悬崖”和“快速举债”，不利于经济的快速发展。 货币政策和监管政策以稳定的步伐推进，短期内无需担心过度紧缩，中长期内预期边际宽松。

另外，防范金融风险的化解仍然是重点。 《报告》表示，坚定不移地推进各项风险化解任务，不将局部风险迅速从系统风险、区域风险发展为全国风险。 加快健全金融风险处置责任体系，巩固股东、各债权人、地方政府和金融监管部门的责任。