跟谁学再遭做空，股价一度跌近 10% ！CEO：“这是一份无耻的报告”！

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我继续从我所学的人那里“获得了灵感”。在被指控在二月份做了空之后，我再次被指控做了空.

雷锋。com新闻，4月14日晚，空办社Shannon发布了[/h/

报告发布后，股价下跌了10%，市值蒸发了近50亿元。最终以31.2美元收盘，下跌0.64%，市值为74亿美元。然而，这份报告对向谁学习没有什么影响。在报告发布后的几个小时内，值得学习的人的股票价格显示出明显的上升趋势。

香橼是谁学会“指控”空六项罪行的

1.向谁学习的高增长率明显高于同行，但在中国媒体报道和行业研究中却没有出现，这是极不正常的。

与此同时，在《中国消费者报》(国家市场监督管理局局长，中国消费者协会主办)开展的“网络教育消费者体验调查”中，没有人值得借鉴。上市公司有很多在线教育平台，如海尔思、腾讯课堂、家庭作业帮助、中国大学mooc、思勉咨询和新东方在线。在《光明日报》发表的《COVID-19爆发期间中小学网络教育互动的完整报告》中，没有人值得学习。在艾瑞咨询的许多报告中，我没有向任何人学习。Questmobile 不建议向任何人学习作为教育企业的负责人。

此外，向谁学习10.5美元的ipo价格中位数表明市场认可度不高。那年年底，几个大股东很快宣布，他们将减持14美元，套现2.5亿美元。这次行动显然有收获的嫌疑。

2.询问著名教师。

向他们学习的著名教师创造了10倍的行业生产力，但他们不知道自己的名字，没有合同，没有自己的网站，也不在任何地方列出他们。

3.香橼跟踪调查了超过20%的课程学习者，估计2019年的收入被夸大了70%。

香橼的数据证实，一线和二线城市的许多家长从未听说过应该向谁学习，以及应该向谁学习。他们声称，快速增长的原因是用户来自低迷的市场。香橼数据进一步发现，武汉及周边地区的学生占50%，2020年第一季度也验证了其判断。

根据捕获的 k12数据(与谁一起学习k12占80%以上)，18个班级有34，700个标识，产生470，000条评论，其中只有27，000个 标识是唯一的，这意味着一个用户购买了两个或更多的课程。相应的总收入为7090万元。根据这个样本，可以计算出2020年第一季度的收入为31.6亿元，与去年第四季度相差60%。

但实际上，跟谁学，2019年的年收入是7.73亿元，每季度翻一番，所以虚高率高达70%。

4.数据显示，与他们一起学习的大多数学生并不像声称的那样来自较低的城市。

从付费用户的分布来看，他们宣布在学年开始时捐赠2000万元的课程，特别是为武汉。香橼发现，在2020年第一季度，一半学会付费的用户来自湖北武汉。也就是说，武汉及周边地区贡献了50%的学生，这证实了他们所研究的学生不够分散，之前的销售数据被夸大了。

因此，根据这份报告，大部分从中学习的学生来自一线和二线城市，但大部分声称从中学习的用户来自下沉的城市。差距的原因是本报告的监测样本量不足以代表整个付费用户；另一个是向谁学习撒谎。

5.该向谁学习的管理是不可信的。

几大联创的离去没有解释清楚，只是简单地回应了解释。这些解释表明，他们更关心的是保护股票价格，而不是操作，他们的文件充满了可疑的交易。

6.信用报告数据和证券交易委员会数据有很大的不同。

香橼认为，如果一家中国股票公司想要伪造数据，一个明显的迹象是，提交给sec的财务报告要比信用报告好得多。通过香橼获得的信用报告发现，香橼了解到的七家经营实体在2018年将净利润大幅夸大了74.6%。

2017年，他所了解到的信用报告显示，他的净利润为亏损[/h 861250万元，提交给证交会的数据为净亏损8695.5万元，差额不大；但截至2018年，信用报告显示其净利润为1125.2元，但提交给证交会的数据为1965万元，被夸大了74.6%。

后来，创始人、董事长兼首席执行官陈向东在其朋友圈中回应称，这是一份如此无耻的报告。与此同时，与他一起学习的cfo沈楠回应称，k12的主要收入正在上升，所以请写一份关于空未来的报告，至少了解一下公司的业务。

这位官员与谁在一夜之间发表了一份声明，称绝对没有报告中指控的行为，如虚假收入。香橼重复了灰熊以前报告的很多内容，这些内容已经被管理层澄清和证实。此外，空的报告并不知道公司的【/ h/】K12【/h/】课外辅导收入的主要来源是向谁学习其品牌高图教室，其对公司业务运作的无知令人震惊，其误导投资者和公众的意图显而易见。鉴于该机构提出的未经证实的恶意指控对我们的声誉造成了重大影响，我们公司将保留法律起诉的权利。

4月15日上午，陈向东在朋友圈再次回应香橼时指出，这份报告的核心观点“向谁学习70% 是虚构的”，纯属捏造。香橼只计算和推导出产品数据，即向谁学习和向谁学习。“令我们惊讶的是，‘专业’香橼(citron)不会如此傲慢和无知，以至于它甚至不知道从它的 k12品牌中学到了什么。”我们k12收入的很大一部分来自高速公路教室，因此citron的抽样统计数据可以从一个角度证明数据的真实性。”

事实上，这不是我第一次去made/きだよきだよ0/.

早在今年2月底，grizzly，这个制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作/制作

截至2019年4月3日，经审计的2019财年年度报告已经发布，净利润为人民币21.149亿元，同比增长432.3%。然而，这份漂亮的年报数据又不能避免被推到了风口浪尖。后来，向谁学习的创始人陈向东一一回答了报告中的问题，并表示诚信是向谁学习的核心价值观之一。德勤已经审查了所有数据，没有欺诈行为。

距离我最后一次向某人学习澄清事实只有一个星期了，然后我被指出去做空.为什么我总是向别人学习？

如果用“默默致富”来形容教育类上市公司，向谁学习更合适。

2014年 ，新东方集团前首席执行官陈向东辞职，创办了“向谁学习”。在成立初期，陈向东将公司定位为一个连接教师和学生的教育o2o平台。在接下来的两年里，《向谁学习》曾经报道过资金短缺和裁员，而业界似乎并不看好向谁学习的模式。在2017年 “向谁学习”正式启动了网上直播大班的高速课堂，逐渐转向b2c模式，专注于c业务，并全力专注于网上直播大班推出k12大班。

大班+双师模式的网上直播很快被市场验证。最小的单元成功后，先后推出了“向谁学习”和“向谁学习”两个品牌，很快被复制，两个品牌都很快实现了盈利。

2019年6月6日，只有完成了首轮融资的人才在美国股市上市，他们也是第一家盈利的在线教育公司，质疑之声此起彼伏。

在上市前的招股说明书中，令同行和投资者惊讶的增长率是通过向任何人学习而揭示的:它不仅在2018年将亏损转化为利润，而且与2017年相比，年净收入也增长了307.1%。根据最新披露的研究对象，截至2019年12月31日，与连续五个季度的研究对象相比，同期收入超过五倍。

伴随着这种增长，有许多问题和困惑:在获取客户的成本很高并且几乎没有盈利企业的在线教育领域，我们为什么可以向谁学习以获取利润？甚至保持高速增长？

早些时候，当灰熊公布空的报告时，他们还说向谁学习的表现如此之好，以至于人们都不敢相信。

与教育领域的两大巨头新东方和美好未来相比，2月19日向他们学习的市场价值达到了106亿美元。在这一天，我们花了不到6年的时间向任何人学习，而新东方和美好未来分别发展了24年和13年，在2017年达到了100亿美元。

有趣的是，新东方在线(New Oriental Online)前首席运营官潘新在2月17日的一次滚雪球式采访中提到，根据他了解到的数据，k12在线教育的前四名玩家应该边学习边思考在线学校、猿类导师、学习对象和家庭作业帮助(这里的数据不能保证绝对准确)。但与此同时，他说，在整个行业亏损的情况下，“我从来不明白为什么我能保持高增长，并通过向别人学习来获取利润。”

此外，即使抛开空学院提到的虚假行为，网络教育机构难以忽视的顽疾依然存在，向他人学习也不例外。

以平台资格和教师资格为例，一位曾在教育机构工作的同学雷锋说。事实上，在向家长展示教师资格之前，许多机构需要注册班级、选择班级和分配教师。也就是说，讲师的相关资格只能在付款后才能看到。

“现在很多培训机构实际上在教师资格证书和专业技能资格方面都有一些不规范的行为。有教师资格证书的教师和没有教师资格证书的教师一起工作是很常见的。”

根据《教育部等六部门关于规范校外网上培训的实施意见》，网上教育机构需要在培训平台和课程界面的显著位置公布培训师的姓名、照片和教师资格证书。因此，即使学生或家长不要求检查他们的资格，在线教育机构也应该主动公布平台和教师资格，否则就是违法的。

此外，外籍教师资格也在行业中随处可见。“例如，一家著名的英语培训机构独立地向其教师颁发‘教师资格证书’，但许多家长不知道这种‘教师资格证书’与国家无关。由本署发出。”

于在接受采访时也表示:从网络教育市场来看，能够取得所有资质的企业并不是大多数。雷锋。com还询问了相关招聘网站对相关职位的要求，发现教师资格证书的要求并不是硬性要求，这表明网上教育机构在专业性和合规性方面存在疑虑。

然而，在线教育是一个缓慢的行业，它是一个从不完美到完美的过程。至于谁来知道它是否真的是假的，那必须由时间来证明。

“作为资本市场上的一家新公司，对于向谁学习的所有怀疑和不信任，都应该是一个很好的机会，让任何人进行反思、检查、鞭策和警惕，以帮助向谁学习。更好地审视公司的最初意图和价值观。”

附与学着反驳香橼的空报告全文:

空香橼公司发表了一份关于向谁学习的报告。这份报告充满了主观恶意，这是片面的，试图误导投资者和公众，以achieve/きだよ 0。

显而易见，这个组织是唯利是图的，没有底线，所以在报告的开头，芮兴被描述为一个反面教材。你知道，今年2月，当泗水发布针对瑞星的“Doing/きだよ 0”报告时，香橼在其官方社交平台上表示，该公司通过商业数据、应用程序下载和对竞争对手的采访确认了瑞星的数据，证明瑞星的业务在中国爆发。香橼资本(Citron Capital)创始人安德鲁·莱福特甚至公开表示，瑞迅的股价可能会翻倍至60美元，他将继续持有瑞迅咖啡的股份。

如果香橼对瑞星的研究非常严谨，那么今天它会以同样“严谨”的态度发布一份关于向谁学习的报告。

在回应香农所谓的“严格”调查时，谁应该学会做出以下回应:

1.报告中关于向谁学习的所有结论都是基于向谁学习品牌，这不能反映公司的整体情况。该公司有两个品牌的大班网上直播教育，另一个叫“高图教室”，除了向谁学习。在k12，高图教室一直是公司的主要收入来源。虽然报告一再强调公司的财务报告已经被专业的会计团队反复研究过，但是报告中并没有提到高速课堂。

2.关于报告中引用的几家媒体的排名，可以向谁了解一下，他们在过去几年中一直专注于业务发展和客户服务，从未有意出现在各种排名中，更不用说主动申报了。它还列出了权威媒体，这些媒体将从研究报告中了解统计数据，即使公司没有申报。例如，2020年3月，中国最著名的金融媒体《21世纪经济报道》(21世纪经济报道)发布了《网上教育主管机构报告》，其中将高中课堂列为全行业第一层次。

3.我认为香橼似乎不太了解全球在线教育行业的基本信息。在这条广阔的轨道上，有许多子轨道，比如为教师提供教学帮助的工具产品和深入结合人工智能技术的教育产品。基于中国国情下人们对教育的重视，许多非教育应用已经开始提供教育服务。然而，在香橼的报告中，非教育应用程序和一些工具应用程序被用作比较流量和学习对象的参数。

4.鉴于向他们学习的“明星教师”没有自己的网站，而且他们学会说他们聘请了业内最好的教师，因此教师不是一个能产生明星的职业。他们既不是表演明星，也不是棒球明星。他们只是一群把自己的努力和知识奉献给学生的人。

5.同时，我从何人那里学到了肯定香农的一些统计方法和研究精神。至少上课要花一定的时间和金钱，我得到了一个非常具体的数字，那就是第一季度学习k12业务的收入是3.16亿元。这一数字低于《向谁学习》披露的2019年第四季度相关业务收入。然而，香农看到的只是公司的一部分，它忽视或选择性地忽视了公司的其他品牌的高速公路教室。

6.在研究过程中，香橼调查发现，近一半的学生来自湖北，其中大部分来自武汉。与谁，据说在流行期间，价值2000万元的定期价格班捐赠给武汉，提供定期价格班的品牌是高图教室。他们还立即展开了内部调查。经过反复统计和比较，发现湖北学生约占香橼调查课程的4%。

7.在报告中，香橼认为学习虚高收入的方法是重复计算课程，而香橼似乎很难接受几个年级的学生会学习同样的英语方法课程。这可能是一个以英语为母语的国家，对另一个不以英语为母语的国家有很深的误解。

8.关于表扬的问题，香橼引用了大量未经证实的网络信息，例如，一位推特博主的评论说，来自中国古代哲学家和政治家孔子的学生的70%的课程评论都有相同的名字。这一评论显然包含了丰富的信息，这不仅似乎刷从谁的赞美，而且似乎是一个“大脑跛子。”但事实上，这是他们为用户提供的服务，用户匿名评论时可以使用。该服务已在相关软件的帮助部分进行了详细描述。

9.鉴于香橼在《灰熊报告》中重申了一些指控，如与关联公司的交易、高管辞职等。，这些指控早就得到公开回应，并且已经提供了充分的论据，因此我不忍心在这里重复它们，以免占用不必要的公共资源。

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附上空报告

参考文献:

[1]mp .微信. qq/s/yrwae_djryo9utvmllg0ca

[2]mp .微信. qq/s/glzpqk3fe3qum0rzhxgpjq

[3]mp .微信. QQ/s/fgxqubgld-2msvj 0 tlqew