创新型融资方式之BOT、TOT、BT

本篇文章1971字，读完约5分钟

许多人可以谈论创新的融资方式，如bot、tot、bt、boot等。，但他们不清楚这些英文缩写的具体融资方式。以下是对各种融资方式的简要总结和描述，以便你更好地理解创新融资。

Bt是政府利用民间资金建设一些基础设施项目的一种投资方式。Bt是建设和转让的缩写，意思是政府通过合同将待建基础设施项目授予企业法人投资，企业法人负责项目在规定时间内的投资、融资和建设。建设期结束后，政府同意按照等价有偿的原则向企业法人购买商业活动。

Bot是建造-运营-移交的英文缩写。从内容上看，bot是一种适合基础设施建设的投融资方式。bot投融资模式的典型形式是:项目所在地政府将特许经营权授予由一家或多家私营企业组成的项目公司，为特定的基础设施项目筹集资金，在约定的期限内进行运营和管理，通过项目运营收入偿还债务并获得投资回报；协议到期后，项目设施将免费移交给当地政府。简而言之，bot一词是对一个项目的投融资建设、运营回报和自由转让等整个经济活动过程的典型特征的简要概括。

Bot投融资模式适应了现代社会工业化和城市化进程中基础设施大规模、系统化发展的需要，是政府和私人机构职能互补的历史产物。作为公共基础设施建设和私人资本的特殊结合，它已经引起了全世界的关注，但迄今为止，我们对bot的发展还知之甚少。世界上第一个bot项目的所有权仍然是一个有争议和未解决的问题。研究bot投融资模式的起源和发展，不仅有助于揭示其内在合理性，而且具有重要的经济学、法学和社会学理论价值。

在bot投融资模式的实际应用中，由于基础设施类型不同、投融资回报方式不同、项目产权形式不同等因素，出现了许多变异模式:

1.引导的形式(构建-拥有-操作-转移)

这种模式在内容和形式上与bot没有什么不同，只是强调项目财产的所有权:项目设施完工后归项目公司所有。在这一点上有分歧和争议，有必要进一步研究。

2.bto(构建-转移-拥有)表单

这种模式与一般bot模式的不同之处在于“经营”和“转让”的顺序发生了变化，即在项目设施竣工后，政府将偿还所有建设费用并获得项目设施的所有权，然后项目公司将根据事先的协议租赁和经营一定年限。香港新界东南一个由国际废物管理公司收购的堆填区项目，采用了先建后转的模式。

3.boo(构建-拥有-操作)表单

它意味着基础设施项目的建设、所有权和运营。在这种模式下，项目公司实际上变成了一个纯粹的私营公司，它建造和运营一个特定的基础设施，而不转让项目设施的产权。其项目财产所有权与一般私营公司相同，但在经营权的取得和运营模式上与bot模式相似，即项目发起人在获得政府特许经营授权并事先约定运营模式的基础上，从事基础设施项目的投资、建设和运营。

Rot(租赁-运营-转让)表格

它意味着重组、经营和转让。在这种模式中，重组是指在获得政府授予的特许经营权的基础上，对过时的项目设施和设备进行翻新和更新；在此基础上，它将由投资者运营数年，然后移交给政府。这是bot模式的一种变体，适用于已完成但已过时的基础设施改造项目，区别在于"建设"改为"重组"。

5.pot(购买-运营-转让)表格

它意味着购买、经营和转让。购买，即政府出售已完成和基本完好的基础设施并授予特许权，投资者购买基础设施项目的股权和特许权。这是机器人模式的变体。bot与一般BOT的区别在于“建设”变成了“购买”。上海黄浦江二桥一隧(大浦路隧道、南浦大桥和杨浦大桥)工程是典型的盆式模式。这是上海bot模式的创新。

6.boost(构建-拥有-操作-替代-转移)表单

它意味着建设、拥有、经营、补贴和转让。项目完成后，开发商不仅直接拥有项目资产，而且在授权期内管理项目。但由于高风险或非经营管理原因导致经济效益不佳，政府必须提供一定的补贴，授权期满后项目资产将转移给政府。

7.blt(建造-租赁-转让)表格

它意味着建设、租赁和转让。项目完成后，开发商将项目以一定租金出租给政府，由政府运营。授权期满后，项目资产移交给政府。这种方法与融资租赁非常相似，只是对象从一般的散装设备变为基础设施。从bot及其变体模式的角度来看，bot投融资模式的核心内容在于项目公司对特定基础设施项目的特许经营权的获取和特许经营权具体内容的确定。而建设(重组、购买)和转让可能因项目的不同情况而不同。这不仅可以解决政府财政资金不足以满足项目需要的困难，还可以保证项目公司在运营期内的受益权和国家对基础设施的最终所有权。通过授予项目特许权，政府赋予私营机构在一定期限内建造、运营和获得项目收入的权利，项目设施将在期限届满时移交给政府。与此同时，作为项目发起人的私人机构投资自己的资金，项目建设所需的大部分资金来自银行贷款等融资渠道。借款人的还款来源仅限于项目收入，项目贷款及其收入作为债务担保设定为浮动抵押。