10问油价一夜暴“负”

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油价一夜之间下跌，这让许多人再次见证了历史。一夜之间醒来，西德克萨斯轻质原油期货的wti价格在5月份不仅创下历史新低，而且还跌至负值。关于负油价，斯柯俊整理了10个常识性问题供大家参考。

1什么是原油

原油被称为原油。它是一种深棕色粘稠油状液体，有绿色荧光和特殊气味。

我们通常去加油站添加精炼油，这是经过炼油厂加工后获得的。因此，这种“油”不是另一种“油”。

什么是负油价？

负油价意味着向炼油厂运输或储存石油的成本已经超过了石油本身的价值。

通常，关闭油井造成的损失是非常巨大的。因此，为了维持油井的正常运行，一些美国大型页岩油生产商将愿意向原油购买者支付费用，即在没有可用的储存/空间的情况下，对生产的原油进行“倒钱”处理。

“我给你钱。你能帮我把油抽走吗？”

这是负油价。

如何给国际油价定价？

国际原油市场定价以世界主要产油区的标准油为基础。

目前，世界上有三个最活跃的原油期货市场，即英属洲际交易所的布伦特原油期货(ice)、纽约商品交易所西德克萨斯的wti原油期货(nymex)和迪拜商品交易所的阿曼原油期货(dme)。

根据目前的国际油价体系，wti原油被用作向美国出口的大多数原油的基准原油，而布伦特原油被用作从非洲、俄罗斯和欧洲向中国出口的原油的基准原油，而迪拜/阿曼原油期货被用作中东、中亚、俄罗斯远东和大多数亚洲地区的基准原油。

如何通过买卖原油期货获利？

首先，我们需要知道两个概念:“近期”和“未来”。例如，5月份的wti期货属于“近期”，6月份的wti期货属于“远期”。

当你购买期货时，你现在不是在购买石油，而是在五月份将交付给你的石油。

一般来说，期货价格高于现货价格，远期期货价格高于近期期货价格，因为期货市场存在持有成本，这是时间价值的体现。

许多交易者在购买原油期货时并不是真的想购买原油。只有炼油厂、航空公司、公司和其他实体才会有真正的需求，而华尔街只是想从价差中获利。在正常情况下，一个月左右的短期和长期原油期货的价差约为40-50美分。

交易员获利的一种方式是“移仓”，即同时卖出短期期货和买入远期期货，通过价差获利。

为什么原油期货在5月份暴跌？

目前，市场对5月份原油价格非常悲观，但认为6月份会反弹，所以我们看到5月份wti价格大幅下跌，但6月份wti价格仍在每桶20美元左右。

这让交易员陷入了死胡同:如果他们转移头寸，他们必须找到一个地方，在每只手中储存1000桶原油。更不用说全球储物空的房间已经达到极限，即使能找到一个地方储物，成本也会高得不划算。

如果你把你的头寸移到6月份的期货，6月份的期货价格现在在20美元以上，而5月份的期货价格是负的。“差价”可能会带来损失，所以没人会移动你的位置。

交付日期只剩下一天了，华尔街似乎只有一条路可走:出售！无论价格如何，我们都必须平仓。

如果你不尽快卖掉手中的合同，你将会得到现货，你将不得不找自己的仓库来储存石油和寻找运输石油的车辆，这将会花费你更多的钱。

这就是为什么美国股市午盘后，我们看到wti油价迅速下跌，并不断创下新低。

然而，受疫情影响，需求急剧下降导致库存急剧增加，市场供需严重失衡，这是油价大幅下跌的主要原因。

有可能免费买石油吗？

这很难！

首先，桶里的石油是可以交易的。石油价格是由桶来标明的，但这并不意味着他们真的是按桶卖给你的。即使他们把它卖给你，你也很难把它拿走。

其次，五月期货的交割地点是美国库欣。即使你现在在美国，要到达这里也需要很大的努力。

第三，你不仅要去，还要带上原油。国际原油买不到你想要的那么多桶。它的最低价是1000桶，大约是150吨。

此外，卖方不提供油桶，所以你必须自带油桶。一个油桶，阿里巴巴的价格是120元，如果你在美国买的话，会贵很多。

所以醒醒吧，起来搬砖头！

为什么不能像“倒牛奶”一样倾倒呢？

无论是20世纪30年代的牛奶倾销还是今天的石油，我们都不是在讨论一两桶石油或一两罐牛奶的数量，而是巨大的交易量影响着市场价格。

主要区别在于，储存和运输原油的成本远远高于储存和运输牛奶的成本。牛奶可以倒进河里，即使它是坏的。原油不能倾倒或销毁，也不能以任何低成本的方式处置。

如果是像牛奶这样的普通商品，制造商只需要结算手头的库存，损失不会太大。然而，原油的开采、生产和运输过程非常复杂，周期长。从开采到原油的实际消耗需要几个月的时间，这导致加工原油库存的成本远远高于其他商品。

因此，倾销牛奶和负油价的实质实际上是一样的，两者都是由于需求方的崩溃和生产过剩。这并不意味着未来人们不再需要石油，但是在这个特殊的时刻，人们对石油的需求急剧下降，现在没有人愿意承担储存石油的巨大成本。

这次谁输得最多？

首先，斯柯俊可以告诉你，它不是一个炼油厂。炼油厂的油价很久以前就被期货锁定了。

不要因为太忙而不高兴，因为我们的石油价格很久以前就已经锚定在期货上，并且在很久以后也是如此。

大型石油公司肯定会面临亏损。在美国股市，雪佛龙和埃克森美孚双双下跌逾4%。能源行业整体下跌3%，导致S&P 500指数下跌。

在油价大幅下跌的情况下，大型企业面临的危机远远小于无力放贷的中小型石油企业面临的危机。如果更多的中小企业破产，能源行业将在市场上遭遇多米诺骨牌效应。

9会持续多久？

5月份油价为负，6月份会发生什么？

在这方面，对市场预期不乏悲观看法。美国银行美林评论称，美国原油需要几周时间才能恢复平衡。如果需求不能上升，预计6月份期货合约价格将转为负值。

目前，由于疫情仍在欧美许多国家蔓延，国际市场对原油的需求将进一步下降。据估计，随着疫情的蔓延，需求萎缩的最高程度将达到每天3500万桶，这将对主要产油国的石油企业产生持续影响。彭博社援引分析师的话说，投资者担心短期内难以解决大量库存问题，因此市场上出现了商品抛售，每个人都想出售原油，但找不到买家。

然而，一些分析师认为，期货合约与具体的交割日期有关。受疫情影响，对5月份原油期货合约没有需求，因此生产商愿意花钱摆脱过剩的原油。然而，4月21日之后，6月份的期货价格将回升至每桶20美元以上。在未来几个月清理完现有原油后，从长远来看，油价将恢复正常。

这会影响国内市场吗？

国泰君安期货(Guotai Junan Futures)原油研究主管王晓表示，原油外盘的暴跌在短期内对上海原油的影响有限，上海原油市场不像wti那样拥挤。不过，他也提醒说，上海原油和其他能源及化工产品也存在同样的储层扩张风险，而引发这种风险的可能性正在增加。

东海期货研究所高级能源分析师李认为，负油价反映了当前石油市场疲软的基本面，并对国内节能品种产生了部分影响。据介绍，上海原油期货的仓储费近期有所调整，随着海运运费的下降，国内外市场的价差将进一步压缩，近几个月的合约下行压力将加大，近几个月和远几个月的价差将会扩大。投资者不应轻易“逢低买入”，而应合理控制自己的头寸。今后应重点关注各国复工情况和疫情发展情况。

参考文献:

1.美国原油期货下跌300%，至每桶-37.63美元，中国经济网，2020年4月21日

2.华泰证券研究报告:国内油价应该参照哪个基准？”，新华网，2018年1月5日

3."我们能从负油价中获利吗？"，舒磊电影，2020年4月21日

4.“历史上第一次:我给你钱，你能帮我把油抽走吗？””，雷尼尔，西雅图，2020年4月21日

5.历史性的崩溃！你如何看待“负油价”？”，人民日报，2020年4月21日

资料来源:新华网思科

策划:刘娟制片人:唐心怡

:周

编辑:郭建伟

校对:马