董明珠和张磊：两个狠人的进与退

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|张来源|字母表(身份证:吴才静)

记者现在捕捉到，董明珠还会缠着她和雷军的10亿赌局，但对董明珠来说，10亿这个话题就像一条放在冰箱里太久的鱼，她不屑吃；不久前，她发射了一颗新卫星:格力想招收5000名大学生！

5000人的人数似乎不多，但董明珠的声音背后是家电行业的低迷:海信裁员1万人，美国高管减薪30%。2020年第一季度，中国大陆家电(不含3c)零售额为1326亿元，同比下降36%。格力也很难保护自己，仅在2月份就损失了200亿元。

然而，董明珠只是敢喊。与她同辈的营销大师宗也感叹道:“我们没有她强大。”

外界认为她敢喊，董明珠认为她敢喊——现在是销售的低谷，但这是积累人力资本的好机会。她在逢低吸纳，为格力今年下半年的复苏积蓄力量。

巧合的是，刚刚成为董小姐的大老板的高淳资本总裁章雷，一直在各地下注，与市场背道而驰。

2月16日，作为境内外大中型医药企业和生物技术企业，为医药研发和生产提供一站式cmc服务的Gloria Ying透露，高淳资本将以现金方式认购23.11亿元非公开发行股票；3月6日，高淳资本增持微创医疗4773.4万股，持股比例6.61%；3月17日，高淳资本参与了石家庄君乐宝乳业有限公司的融资；3月19日，香港上市公司三生药业股份有限公司宣布，高燕计划通过其投资基金购买一笔贷款，并获得将其转换为公司股份的权利。如果股份被转换，高燕将拥有三生制药约5%的股权。

在传统科技风险投资领域，章雷也在进行疯狂的攻击。在3月20日至3月23日的短短四天时间里，高淳资本带领并参与了价值50亿美元的小红湖E轮融资和价值160多亿元人民币的西岔新一轮融资。

……

与合伙人董明珠一样，当章雷为首的高燕资本挥金如土抛出至少数十亿元人民币时，投资界因经济形势的预判而减少了投资，而瑞星为首的中国证券交易所的欺诈行为则令投资界哀痛不已。

不过，正如章雷在与黑石集团老板苏世民的对话中所说，他也用实际行动告诉市场，“目前，我认为最大的投资机会在中国，现在是在中国站稳脚跟的最佳时机。”

张磊

面对黑天鹅，同样的逻辑可以解释为什么章雷和董明珠走到了一起。巴菲特的名言已经被他们坚定而激烈地实践了:当别人害怕时贪婪。

一个有趣的问题是，在未来的合作中，当其中一方害怕时，另一方会怎么做？

董明珠是著名的“铁娘子”，章雷说了一句很多人可能不知道的话:“在中国投资不适合心虚的人。”

和刘一定都学过的强硬心和手段。

2016年，章雷发表了题为《在中国寻找铁人》的演讲。虽然不清楚谁是中国的钢铁侠，但大多数人认为章雷在谈论李斌。据说，当李斌和章雷一起滑雪的时候，高燕在维莱的投资已经完成，他们的友谊可见一斑。

2015年，高淳资本牵头投资1亿美元给伟来进行A系列融资，并继续跟进C系列和c+系列的投资。威来首次公开募股时，高燕的持股比例达到7.5%，成为威来的第三大股东。

在2019年第二季度，当威来的股价一路下跌时，高淳资本也增持了威来汽车2061.85万股，占总股份的12%以上，章雷还购买了特斯拉66.83万股。当时，章雷在中国和美国拥有两家新能源汽车公司，市值超过2亿美元。

然而，2019年第三季度，当威来汽车的资金链越来越紧，在李斌的生活越来越艰难的时候，章雷果断放手，高燕开始大幅减持威来。在第四节，章雷眼中的两个“铁人”维莱和特斯拉被高燕资本清除。

刘早就体会到了的果断和朴实。

刘当初想建立自己的物流，几乎遭到了内外一致的反对。他找到了章雷，希望筹集7500万美元，但章雷说，“如果这个行业不省钱，就看不到，或者你不投票，你必须投票。我们将投资3亿美元！”

像这一幕——雷军提议赌一美元，董明珠说:赌一美元有什么意义？如果你想打赌，赌10亿！

在京东上市之前，章雷也派出了神助，与腾讯在京东的持股相当，京东获得了巨大而稳定的流量支持。

当时，刘视为恩人，有一个经典的投资案例。

2018年的明州事件成为高贤与京东关系的转折点。事件发生前，高陵资本虽然减持京东股份，但这是一个正常的获利操作，买卖基本保持稳定。

事件曝光后，章雷毫不犹豫地开始清盘京东股份。

数据显示，截至2018年第二季度，高淳资本已将其持有的京东股份从最高的近1.6亿股减持至2100万股，持股比例降至1.45%，退出京东大股东行列。

在减持京东股份的同时，章雷开始增持阿里股份。那一年，他投资了10亿美元，并一直持有大量头寸。截至2020年4月9日，最新持股统计显示，高淳资本继续增持阿里，京东继续减持24%。

赌桌上没有永远的赢家。章雷知道什么时候收拾他的筹码，然后逃之夭夭。

这就是章雷与董明珠的区别。董明珠没有退路。

韧性既是董明珠的性格，也是她的个性。至少在公开场合，我没有看到铁娘子软化。

自36岁在格力担任业务经理以来，董明珠带领格力从一个小工厂成长为年收入超过2000亿元人民币的巨人，是当今最优秀的企业家之一。从一次胜利到另一次胜利，董明珠在格力逐渐形成了说同一件事的风格。作为一个国有企业的管理者，产权是不完整的，其他人随时可能摘桃子，这使得董明珠无法卸下他的盔甲，暴露of/きだよ.的门

问题是没有人能保证永远的胜利。董灿和明珠都不是。输掉这场战斗没什么。然而，董明珠是绝对不妥协的，因为她不断的胜利，更不妥协的是因为她缺乏理智。所有的对冲力量都被排除在格力之外，这必然会使她难以从这场不足以在最合适的时候影响全局的小失败中抽身。

2015年，由于与老板雷的打赌遥遥领先，董明珠宣布格力将生产一款手机并“在几分钟内杀死小米”。

第一代格力手机问世后不久，董明珠坚持将自己的个人照片设置为系统的内置开机动画。在一次采访中，她说把她的照片放在开机屏幕上是为了表示对消费者的尊重。

然而，现实严重教育了董小姐。除了内部员工强制购买外，市场销售业绩没有超过三位数，格力手机成了众所周知的滑铁卢。

董小姐当然没有放弃。她认为制造手机的失败只是一个意外。出人意料的是，投资银龙汽车的偏执和坚持导致了更大的失败。

在2016年1月的珠海市人大会议上，董明珠会见了魏银仓，魏银仓曾在河北开发房地产，现在跑回珠海从事新能源汽车。董明珠当时决定投资银龙汽车，尽管当时魏银仓不需要吸引资金。

2016年8月18日，格力宣布以130亿元人民币收购银龙新能源100%股权及相关私募的计划。在媒体见面会上，董明珠公开宣称“珠海银龙是格力汽车”。

然而，董明珠没有想到的是，在10月30日的股东大会上，过去听他讲话的股东们都翻脸了。

一家家电制造商想以130亿元的价格收购一家新能源汽车公司。后者在取消国家补贴后已经亏损多年，而“核心技术”是从一家长期亏损并从纳斯达克退市的美国企业手中收购的。这种事情一点都不可靠，股东们也没有同意。

董明珠疯了。她对“入市无人喝彩”表示不满，并提高声音提醒投资者，“看看哪家上市公司给你这样的股息？5年内我不会给你分红，你能对我做什么？”

被股东拒绝的董明珠没有和解。

格力电器宣布终止收购的当天，她高调宣布已与大连万达集团等四方签署了珠海银龙增资协议，共同增资30亿元，获得珠海银龙22.388%的股份。其中，董明珠个人投资约10亿元。

之后，一方面，董明珠不遗余力地站在各地，挖掘银龙的市场拓展潜力，引进大客户和渠道资源。另一方面，她也利用自己的私人关系为珠海银龙解决了财务问题。

然而，真相很快被揭露，而被董明珠推上上市的银龙汽车，实际上是一把“银白色的蜡矛”。我不能通过我自己的技术，我仍然借高利贷谋生，我拖欠供应商，逾期付款至少12亿元。

董明珠改变了银龙的管理，这引起了激烈的反弹。此后，双方之间爆发了一场旷日持久的骂战和法律纠纷。

到目前为止，格力汽车仍然是一个梦想。

正如兰德手册所说，每一位杰出的领导者都会不断挑战更大的问题，这被认为是一种美德。这是他们出类拔萃的地方，但这往往是他们滑铁卢之旅的开始。

毕竟，这样一个成功的人是如此的固执，即使他知道自己失败了，他也不会改变自己。

格力的问题显而易见:她缺少能给董明珠建议并让她倾听的人。朱江洪过去有资格担任这个角色，但自从他退休后，这个角色就一直缺席。

另一方面，章雷现在受到投资界许多老板的青睐。

高燕这次赢得了激烈的竞争，成为各方认可的格力电器的大股东。游戏过程未知。但是，除了丰富的投资经验和雄厚的实力外，章雷敢于在项目无法进行的时候伸出援手，接手调整，这应该是一个不容忽视的因素。

格力在东明初时代是辉煌的。然而，她今年已经66岁了。离开董明珠后，格力发展如何？或者当董明珠不够格的时候，我该怎么办？这个问题被列入议程是合乎逻辑的，但不去想它是不合理的。

在这种情况下，高燕的优势尤为突出:贝尔陷入困境，高燕作为投资者直接介入管理，两年内实现了传统企业的数字化转型，并重新包装了国际化部分。如果格力在董明珠之外还有B计划，高燕显然是B计划的最佳执行者

这引出了另一个有趣的问题:不妥协的团队领导如何与护送角色相处？

当然，章雷也是一个多做事少做事的人。从资本的角度来看，如果格力的利润逐年上升，章雷可以在躺下的时候得到红利，为什么不呢？

为了安抚管理团队，章雷非常慷慨。不仅承诺给予董明珠等管理层和关键员工格力电器近4%的股权激励，而且高燕保证董事会提名由格力电器管理层牵头，格力电器将处于无实际控制人的局面。

然而，如果格力陷入困境，根据以往的经验判断，高燕可能不会是袖手旁观。

这一点，董明珠不会不清楚。

她一直拒绝透露高陵资本2019年最终入股格力的合作细节，只是在长期被记者质疑后，给出了“没有谈判就不可能一帆风顺”的暧昧态度。

现在考虑如何与章雷“掰手腕”可能不合适，因为董明珠正在享受高燕带来的好处。

4月14日，格力电气宣布计划以不低于30亿元人民币(含)且不超过60亿元人民币的价格回购该公司股票。目前，董明珠直接或间接持有格力9.64%的股权。如果最终回购比例按公司总股本的1.42%计算，董明珠在格力的持股比例将达到11.06%。

对于此次格力股份回购，媒体阿尔法工厂评论称:格力电气的行动逻辑更像是一家外资主导的美国股份公司。格力的股票回购资金来自中国银行的超短期融资，额度为180亿欧元。考虑到当前的通货膨胀率，格力借的钱几乎等于负利率。

此外，高燕在百丽的转型过程中表现出很强的在线能力:通过大数据安排货物，通过精益管理提高供应链能力，优化整个供应链的准入，改变百丽的负增长，大幅提高利润。对于格力来说，它比线下的时间长，但比线上的时间短，这显然是一股急需的力量。

因此，现在高燕似乎已经进入格力，虽然他保持低调，但他已经开始在金融和渠道方面发挥作用，成为推动格力前进的新力量。可以肯定的是，章雷和董明珠之间会有很多故事。