农夫山泉成本终于曝光：1元的水6角钱毛利，去年给股东分了96亿红利

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边肖|鲁向勇王佳琪杜恒峰|国家商报

农夫山泉的产品遍布中国城市和农村的大街小巷，但公众并不知道它，因为它没有上市。4月30日，农夫山泉在香港证券交易所的官方网站上披露了招股说明书，开启了在香港证券交易所上市的道路，这个饮用水巨头的业绩浮出水面。

根据招股说明书，2019年，农夫山泉的营业收入为240.21亿元，净利润为49.54亿元，同比大幅增长37.15%。

240亿元的收入和近50亿元的净利润是什么概念？2019年，统一中国(00220.hk)饮料业务收入127.3亿元人民币，同比增长0.9%，占公司总收入的57.8%。尽管孔氏控股()饮料业务实现收入356亿元，占集团总收入的57.44%，但净利润为9.46亿元，远低于农夫山泉。

农夫山泉正式推出港股ipo

4月30日，农夫山泉在HKEx官方网站上披露了招股说明书。根据乔斯特沙利文报告，从2012年到2019年，农夫山泉连续八年保持中国包装饮用水的第一个市场份额。就2019年的零售额而言，农夫山泉在中国茶饮料、功能性饮料和果汁饮料的市场份额排名前三。

招股说明书显示，2017年至2019年，农夫山泉的收入分别为174.91亿元、204.75亿元和240.21亿元，复合年增长率为17.2%，高于同期中国软饮料行业5.8%和全球软饮料行业3.1%的增长率。

从细分类别来看，2017年、2018年和2019年，农夫山泉的饮用水收入占总收入的57%以上，近年来略有增加，达到59.7%，达到143.5亿元，茶饮料和功能饮料分别占13.1%和15.7%。

2019年，康师傅茶饮料销售额为155.79亿元，碳酸饮料及其他饮料销售额为122.37亿元，果汁饮料销售额为46.70亿元。包装水销售额31.14亿元，同比大幅下降28.99%。就销售额而言，包装水约占孔师傅饮料业务的9%。

从毛利率来看，以2019年为例，农夫山泉四大主要产品:包装饮用水、茶饮料、功能饮料和果汁饮料的收入分别为143.46亿元、31.38亿元、37.79亿元和23.11亿元；其毛利率依次为60.2%、59.7%、50.9%和34.7%，这也意味着我们经常饮用的农夫山泉矿泉水的销售收入每1元钱就能给农夫山泉带来6美分的毛利率。

相比之下，康师傅饮料的毛利率为33.69%。

截至2019年12月31日，农夫山泉有18，590名全职员工，其中10，896名从事销售和营销，占58.6%。

农夫山泉说，生产产品的主要原料是用来生产瓶子的宠物。2017年至2019年，宠物的成本分别为22.28亿元、30.44亿元和33.82亿元，分别占总销售成本的29.0%、31.9%和31.6%。

根据招股说明书，农夫山泉对股东非常慷慨。2017年至2019年，向原股东支付总额为103亿元，其中2017年为3.67亿元，2018年为3.67亿元，2019年计划上市前为96亿元。

此外，农夫山泉在招股说明书中提到，在疫情期间，饮料产品的销售额较2019年同期下降，2020年前三个月的收入和净利润将较2019年前三个月下降。但是，预计2020年的年度业绩和长期商业发展不会对产品产生很大影响。

隐形帝王钟睒睒

65岁的钟睒睒拥有农夫山泉87.44%的股份，包括通过阳生堂持有的17.86%的直接权益和69.58%的间接权益。ipo后，钟睒睒和阳生堂仍将是控股股东。

值得注意的是，4月29日，万泰生物在上交所主板上市。万泰生物和农夫山泉来自同一所学校，实际控制人是钟睒睒。上市首日，万泰生物的股价上涨44%，至每股12.6元，截至30日，该公司股价收于每股13.86元，总市值为60.1亿元。

洋生堂甲鱼丸、多儿胶囊、快乐成长、清口、农夫果园、尖叫、母牌牛肉棒……作为这些著名品牌和产品的开发商，钟睒睒本人似乎有些默默无闻。自1993年阳生堂股份有限公司成立以来，这个在创业前种蘑菇、做过记者的行业“老大哥”一直在公众面前保持着非常低调的姿态。

1996年，身价1000万元的钟睒睒回到杭州，创办了浙江千岛湖羊生堂饮用水有限公司(农夫山泉的前身)。2006年，钟睒睒更名为农夫山泉有限公司..

当农夫山泉决定制造天然水时，娃哈哈和乐百氏在纯净水领域的垄断局面开始显现。当时，纯净水占饮用水市场的95%以上，而天然水不到5%。

早在2008年，农夫山泉就与中信证券签署了上市辅导协议。上市传闻时有所闻，但10年后的2018年底，监管部门披露了《关于农福春天股份有限公司终止上市咨询的申请报告》。今年3月，中国证监会官方网站披露，农夫山泉海外上市的审批材料已被接受，4月16日，中国证监会对农夫山泉上市的相关材料进行了书面反馈。

在过去的两年里，人类乳头瘤病毒疫苗一直是中国年轻女性非常关注的话题。钟睒睒多年来一直关注这一领域。

从数据来看，宫颈癌的发病率在女性恶性肿瘤疾病中仅次于乳腺癌，99.7%的宫颈癌是由人乳头瘤病毒感染引起的，人乳头瘤病毒疫苗用于预防女性宫颈癌。根据疫苗所涵盖的病毒亚型类型，市场上的人乳头瘤病毒疫苗大致可分为二价、四价和九价，待预防和控制的病毒类型随着价的增加而增加。

2019年12月31日，国家药品监督管理局报告，厦门万泰渤海、厦门大学和万泰生物联合申请的二价人乳头瘤病毒疫苗注册申请获得批准，这是国内首个获得批准的人乳头瘤病毒疫苗。厦门万泰渤海是万泰生物的子公司。

在钟睒睒国内hpv疫苗获准上市之前，市场上的宫颈癌疫苗产品主要由默克和葛兰素史克(GlaxoSmithKline)主导。在这种背景下，万泰渤海获得的批准函被视为打破了进口疫苗的垄断，中国已成为继英国和美国之后，世界上第三个有能力独立供应宫颈癌疫苗的国家。

所有这些都给钟睒睒带来了更大的潜在财富。2020年，钟睒睒以20亿美元的财富入选福布斯全球亿万富翁名单。