原油宝投资者：中行想赔本金20%私了，但我想公开明确双方责任

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边肖|刘伟源|互联洞察(身份证号:李新信视)

5月6日，李雄终于等到了中国银行客户经理的电话。

作为中国银行“原油宝藏”的投资者，他在4月22日经历了一个不眠之夜，不仅损失了多年积累的25w本金，还背负了欠银行的债务。他原本想多存点钱买房子，考虑成家，但因为有了“原油宝藏”，一切都戛然而止。

在等待中行给出解决方案的时候，李雄陷入了痛苦之中。他形容这是“他一生中最黑暗的时刻”。他加入了许多权利保护组织，看到许多人从最初的崩溃和恐慌中走上了权利保护之路，就像他自己一样。

这个团体的人数在不断增加，有些人的损失是惊人的。几十万、几百万甚至几千万的本金是许多人的全部财产。

此后，中国银行两次发布公告解释原油宝藏的情况，但没有发布实质性的解决方案。

5月5日，中国银行发布了第三条公告，在官方网站上披露，目前，中国银行相关分支机构正根据客户的意见积极、真诚地与客户沟通，在自愿平等的基础上协商解决。如果协商不成，双方可以通过诉讼解决民事纠纷，中国银行将尊重最终的司法判决。

中国银行5月5日在中国银行官方网站发布的公告

该公告发布后，insight获悉，从5月5日晚至5月7日，部分投资者陆续接到中国银行的电话，这是中国银行在原油宝藏突破仓库后首次给出解决方案。

连接insight所在的原油宝权集团

“我主要是想和你通个电话解决一下，说负价格损失由中国银行承担，本金退还20%。如果你不同意，你可以选择上诉。”李雄在电话中告诉《联线透视》记者，他拒绝了这个私人解决方案，并表示需要公布和解释解决方案，并以公开、公平和透明的方式明确责任。

根据互联洞察从投资者处获得的结算协议，中国银行将承担损耗部分，并在结算后以负价格返还从投资者保证金账户中扣除的资金。

许多投资者告诉wired insight，他们得到的谈判计划不是追缴欠款，而是补偿20%的购买本金。对于这个解决方案，一些投资者选择签署，而其他人选择继续捍卫他们的权利。

联系insight获得的和解协议

《原油宝藏》投资者律师、北京维诺律师事务所主任杨兆全告诉《联线透视》，他的团队已经接受了《原油宝藏》50多家投资者的代理委托，而且这个数字还在增加。在客户中，最大的损失超过400万元，客户的要求是收回所有的损失。

他表示，投资者有足够的法律依据要求赔偿所有损失，但这需要法院的最终批准。

1为什么中行的退费比例是20%？

在中国银行的办公室里，张曼赢得了一个见面和谈判的机会。

在同一个房间里，有12到3个像她一样的投资者，他们在5月5日之后接到了来自主要分行的电话，“有分行行长和客户经理。”张曼提到，他们提供的所有解决方案都不是为了追缴欠款，本金得到了20%的补偿。

“但是我们强烈反对这个计划，所以我们没有选择去支行对账，而是去省银行寻求进一步的解决方案。”张曼在三个观点上指出了退还所有本金的原因。这也是许多接受insight采访的投资者的困惑:

首先，是产品质量问题。无论原油宝藏是非法产品，无论是期货还是财富管理，中行都将期货包装在财富管理中，导致投资者对其性质判断失误。如果它最初被定义为期货，许多投资者表示他们不会投资，因此他们无法支付因缺乏投资专业知识而造成的巨额损失。

其次，是风险评估的问题。在购买之前填写评估数据，很多人填写他们只能承担20%~30%的损失，但现在他们的位置不对，这是不到位的控制消费者风险的评估。4月15日，芝加哥证券交易所修改了交易规则，允许负面公告，如果中国银行发出风险警告，许多投资者会提前退出。

最后，这是宣传和基调的问题。《原油报》的官方宣传提到“小白”是可以买到的，但实际上需要专业知识和较强的抗风险能力。

从insight获得的三份投资者与中行的沟通和谈判记录显示，中行员工在不同程度上回答了上述一些问题。

中行的一位账户经理提到，原油宝既不是期货，也不是财富管理，而是一种与期货挂钩的产品，期货是一种账户交易产品，类似于金银账户交易。“它与现货不挂钩，就像购买黄金但不提及黄金现货一样，它纯粹是一种差价，而且有投资收益的机会。”他提到这次事件就像今天卖了5条面条，但是供应商提高了价格，中间商也受到了影响。

然而，并非所有中行员工都会回答产品特性问题。张曼一再询问他所在的省银行的原油储备的性质。“他们的负责人告诉我们，我不能回答这个问题”，这也是大多数人得到的“答案”。

4月15日，芝加哥证券交易所修改了交易规则，允许公布负数，那么为什么中行没有给出任何风险预警？根据connecting insight获得的沟通记录，部分分行行长提到系统的修改是全球新闻，客户应该已经知道了，所以中行没有告知的义务。

最后，为什么中行决定退款20%？

据了解，中行一位账户经理指出，“根据中行与投资者签订的交易协议，原油保强制平仓保证金的最低比例为20%，也就是说，当客户保证金低于20%时，中行必须强制平仓以避免损失扩大。但是，当时中国银行没有执行合同，所以它愿意承担这部分损失。”

中国银行客服曾表示，如果保证金低于20%，将被迫平仓

回顾原油宝藏事件后的半个月，中行的态度也发生了很大变化。从一开始不还钱的强硬态度来看，它愿意承担负的价格损失并赔偿20%的本金。这一变化关系到投资者的权利保护和监管当局的关注。

5月4日，国务院财政委员会召开会议，讨论了一些金融产品的风险，要求保护投资者的合法权益。会议第二天，中国银行发布了结算公告。

然而，并不是所有的投资者都能接受这个解决方案。张曼在原油宝藏方面的损失达到了100万英镑。她告诉《互联洞察》，“大多数愿意签约的投资者都是小投资者，因为他们害怕上诉的麻烦，但对我们来说。大投资者不可能同意。中国银行在公告中没有具体说明解决方案，而是私下解决，这让我们感到无法接受。”

面对无法接受协议内容的投资者，在会议和协调中，中国银行的工作人员给出了答案。“原油价格下跌确实是百年一遇的情况。投资者的需求将被记录和报告，但他们必须等待下一批。请注意，请进一步联系。”

中行应该承担什么责任？

投资者可能不必偿还之前欠中国银行的债务。这让一些投资者暂时松了一口气。

他们中的一些人被贴上了“试图一夜暴富”的标签，但事实上，他们中的大多数人只是想拥有稍高的财务收入。

由于《原油报》没有产品风险通知，很多不能承担风险的人进入，包括学生、老人甚至农民工。

张永宁是一个“意想不到的”投资者。从他的故事中，我们可以看到许多“小白”投资者的心态，并窥见原油宝藏的来龙去脉。

他是一名农民工。工作一年后，张永宁只能节省3万到4万元。他已经储蓄了几十年，这些储蓄打算用于他儿子的婚姻。

三月是很多人关注原油的时候。美国原油期货价格已从年初的60美元的高价跌至3月份的20美元。在暴跌期间可能会逢低买入原油，这是许多人对原油的印象，但许多普通人不知道他们也可以对原油进行投机。

中国银行原油宝宣传页面，公开号来源于中国银行江西省分行

像原油包这样的产品让普通人有机会油炸原油。有人是银行账户经理推荐的，有人在手机上知道原油宝藏，张永宁在中国银行的手机应用上看到了这个产品。在没有任何风险警告的情况下，他注册并购买了原油宝藏。

“我想，这么多年的积蓄也在这里，而且因为没有办法出去工作，因为流行病，没有收入。最好买一个财务管理。”张永宁提到。

当时，没有人知道这个产品会把自己推入深渊。在购买的那一刻，脑海中浮现的是对未来的憧憬、儿子结婚的彩礼、比预期多买几平方米的新房子，以及张曼想开一家更大的服装店的美好愿望。

但正是这种对生活的小小期望变成了一场噩梦。

4月15日，纽约证券交易所改变了交易规则，允许原油期货以负值交易，这是历史上的第一次，这预示着金融史上的历史性事件。

4月21日，油价收于每桶-37美元(-266.12元/桶)，暴跌305.97%。这是国际油价历史上第一次出现负值，这意味着在石油贸易史上第一次，卖方必须向买方支付购买原油期货的费用。4月22日，中国银行证实-266.12元/桶的价格是有效的。

4月22日凌晨2点，账户上的26.2万本金被银行拿走的消息传到了张永宁的手机上，其中包括借朋友的15万存款。由于前期亏损太多，他考虑利用当时的价格。它相对较低，然后添加。“这可能以后会赚到损失的钱，从朋友那里借了15万元，加上之前投资的40万元。”

据财新网报道，中国银行原油业务涉及6万多名投资者，包括机构客户和个人客户，投资超过1000万元人民币的客户不到100家。中国银行客户的保证金损失约为42亿元，头寸损失约为58亿元。

面对投资者一夜之间破产，中行应该承担什么责任？

杨兆全从互联互通角度分析，中国银行的原油储备已经耗尽，这是由于员工对极端市场条件下的风险预测不足。我不完全理解前所未见的负油价。

在他看来，中国银行的原油宝藏事件，在戴仓期间损失巨大，但中国银行的责任更早，主要有三点:

首先，原油产品可能是非法的。银行没有资格从事期货业务，但它们销售的期货产品超出了准入范围。原油藏宝仓库的教训表明，如果交错像一座山，外行人必须支付账单。

其次，投资者在销售方面没有受到严格控制。许多投资者根本承受不起损失超过30%的本金，但银行卖给他们的产品可能会损失100%的本金。

第三，在美国提前宣布负油价后，投资者没有被提醒及时止损。

由于市场因素，原油价格暴跌至负值，中国银行涉嫌失职主要体现在缺乏风险控制。2017年，中国出台了《证券期货投资者适格性管理办法》。对于提供相关投资产品的经营机构来说，首先要了解自身产品的风险水平，其次要了解投资者的风险承受能力，最后向合适的投资者销售合适的产品。

但中国银行对自身产品的风险等级定位不准确，对原油包的风险评级仅为r3。张曼告诉《连线观察》，起初他完全相信风险在可控范围内。手机显示的原油宝藏风险等级为r3，但实际风险等级为r5。“如果我事先知道风险这么高，我根本不会买。”

原油宝藏事件就像是打破了金融产品的冰山一角。公众担心的是，为什么中国银行的原油财富是雷鸣般的。除了原油财富，理财产品的定时炸弹下一次何时会爆炸？

悲剧会重演吗？

据了解，中国工商银行、中国建设银行和交通银行都有类似原油宝的产品。很多人都有疑问，为什么只有中国银行原油包发生了事故？

根据中国银行的定义，“原油宝”是指中国银行为个人客户发行的与境内外原油期货合约挂钩的交易产品。原则是投资者可以根据银行报价在网上买卖虚拟原油，赚取原油差价。

然而，需要补充的一个概念是，在交易日到来之前，投资者需要移动他们的头寸，在接近交割日期时卖出所有期货商品合约，平仓，然后在远离交割日期时建立新的期货合约。

一般机构会将交房日期定在交房前7到15天，这样就很容易在市场上找到下一个家。然而，中国银行原油包将交割日设定在交割日的前一天，即4月20日晚22: 00。停止交易，开始转换头寸。当市场稳定时，这样做没有问题。然而，在原油市场出现大幅波动的情况下，其他银行机构提前调整了头寸，中行成为最后一家。

太和泰(上海)律师事务所律师韩也指出，中国银行在原油产品交易规则中规定了不适当的换仓和换月日期，导致中国银行在原油产品平仓时遭遇重大流动性问题，造成巨额损失。

这是产品设计的问题。这种设计漏洞在其他金融产品中还存在吗？为什么向普通人出售如此高风险的投资产品如此简单？

这可以追溯到账户原油业务的概念。账户原油是国内银行为个人客户推出的产品。它只计算股票，不提取实物原油，以人民币或美元买卖原油股票，通过银行在没有杠杆作用的情况下投资国际原油市场。该价格与纽约证券交易所的wti原油和洲际交易所的布伦特原油期货相对。

自2013年工行首次推出以来，许多大银行纷纷效仿，工行和中行的业务量最大。各大银行的“纸原油”产品设计相似，但其他银行与中行的关键区别在于交易终止日期和结算日期的不同，以避免这一悲剧。

但逃离并不意味着这类产品没有风险。

在大宗期货市场，通常设定较高的保证金进入门槛，以排除对这类产品没有交易知识和风险承受能力的中小投资者。但是，各大银行推出的“纸原油”产品购买门槛不高，损失风险预警最多是“不保证”，但本金以外的损失没有提示，吸引了大量不具备期货交易资格的投资者。

据了解，在原油爆炸之前，很多银行都在推广自己的原油相关产品，一家大银行的原油相关产品甚至出现在电梯广告中，宣传力度非常大。

银行愿意推出此类产品的部分原因是投资者的交易成本更高。在设计此类产品时，银行不支持杠杆交易，这意味着投资者通常支付100%的保证金，但证券交易所要求的保证金比例仅为13.4%。多付的保证金成为银行的存款盈余。这对银行来说是笔好交易。

然而，这一“原油宝藏”事件也可以让我们看到银行对金融产品的门槛设置以及监管方面的不足。严格的管理是避免这类问题的关键。

目前，各大银行已按照监管要求进行了自查，许多银行暂停了相关产品的推荐或原油产品的新开盘交易。

建行在中国建设银行官方网站上向投资者发布的风险公告

近年来，金融产品的投资者已经踩了很多雷。从p2p雷雨到中国银行原油宝藏事件，对于那些身陷其中的人来说，这将是一个沉重的打击。

原油宝藏事件和近期中信银行用户信息泄露事件暴露出的银行业监管问题引起了银监会的关注。

5月9日，中国保险监督管理委员会宣布，包括6家主要国有银行在内的8家银行因在监管数据质量和提交标准化数据(东)系统方面违反法律法规而受到处罚，罚款总额为1770万元。

主要银行的罚款统计

其中，中国银行因漏报理财产品数量和资本交易信息等问题被罚款270万元。

杨兆全提到，对于银行和投资者来说，最好是通过协商解决原油宝藏事件，或者在法院的指导下达成和解。如果案件由法院裁决，法院将对金融产品的合法性、原油宝藏是否为期货产品、清算是权利还是义务进行司法认定，这对金融法治的完善具有重要意义。