我们分析了9万家创业公司，发现美国风投中存在的歧视

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资料来源:硅兔赛跑(身份证号:SV _ Race)边肖|科林韦斯特/戈皮纳特孙达拉姆西

考夫曼研究员是由考夫曼研究员科林韦斯特和尼哈尔尼拉坎蒂联合领导的全球风险投资杂志。考夫曼研究员是一个著名的风险资本家和企业家组织。考夫曼研究员为全球风险投资、创业和资本形成领域的杰出领导者提供研究和见解，并致力于为行业领导者提供领先的见解，以促进他们做出杰出的决策，推动世界向前发展。考夫曼的作品已经在《华尔街日报》、《彭博资讯》、《福布斯》、《商业内幕》和优秀媒体上发表。

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其余的崛起

近年来，随着美国各地高科技中心的兴起，地理因素对创业公司团队构成的影响以及创业公司从风险投资公司筹集资金的能力。

我们分析了自2000年以来美国90，000家风险投资支持的创业公司的数据。这些公司共有40万名员工，包括创始人、高管、员工和董事会成员。

全男性创业团队:一个只有男性创业者的创业团队

女性创业团队:至少有一名女性创业者的创业团队

全白人创业团队:只有白人创业者的创业团队

种族多样性的创建团队:一个至少有一个非白人创建者的创业团队

非沿海地区:落基山脉，西南，东南，中部和西部地区

沿海地区:太平洋和中国东北

研究要点

2018年，美国80%的风险投资基金进入了太平洋和中国东北地区。

根据不同地区，女性创业团队获得了美国总风险资本的12-17%。种族多元化的创始团队获得了总风险资本的10%至27%。

太平洋和东北地区以外的估值已经下降了13%至32%，这意味着同样的投资可以使投资者获得更大的权益，从而降低退出门槛，实现更高的回报率。

本分析中使用的美国地理区域

东西海岸几乎垄断了风险投资

2001-2018年各地区风险投资统计

数据显示了什么？

风险投资主要集中在太平洋和中国东北地区。从2001年到2017年，这两个地区吸引了超过三分之二的风险资本。

所有其他地区——落基山脉、西南部、东南部和中西部——的资金总和不及排名第二的东北部。由于缺乏数据，我们没有将阿拉斯加和夏威夷纳入本报告。

在过去的10年里，落基山脉一直是资金最少的地区，2006年仅占美国风险投资总额的2.2%。

为什么这很重要？

非沿海地区的企业家可能缺乏创业和发展所需的资金。

此外，该报告显示，美国国内生产总值(gdp)的21%来自风险资本支持的企业。美国更多的风险资本将会增强国民经济。

一个由纯男性和纯白人组成的创业团队

2000年至2018年的一轮风险资本投资是根据创始团队的种族和性别多样性来划分的

数据显示了什么？

在所有地区，女性创始团队在五轮风险资本融资中筹集的资金不到五分之一。也就是说，东北团队中的女性比例(18%的资本流向女性创始团队)比西南或东南团队中的女性比例(均为12%)高48%。

种族多元化的创始团队筹集的资金不到所有风险资本的三分之一。太平洋地区是最具代表性的，27%的风投进入了种族多元化的创始团队。只有10%的落基山脉人投票支持种族多元化的创始团队。

我们可以看到，资金集中在纯男性创始团队(占早期风险资本融资总额的86%)和纯白人创始团队(占风险资本融资总额的73%)。

为什么这很重要？

女性创业团队公司雇佣的女性高管和员工是所有男性创业团队的2.5倍。

此外，我们还发现，与纯白人的创始团队相比，种族多元化的创始团队在每一轮融资中都筹集了更多的资金，给投资者带来了更高的回报。

这些发现与其他来源的数据一致，包括麦肯锡最近的一份报告，该报告发现，性别差异最大的公司“在盈利能力方面的表现比其他公司高21%，在价值创造方面的表现比其他公司高27%。”

相同的资本，更多的股权

与太平洋地区和东北地区的总和相比，募集资金的百分比差异

与太平洋地区和东北地区的总和相比，股权的百分比差异

与由此产生的股本相比，太平洋和中国东北以外的地区在筹集的风险资本中位数上有更大的折扣。

数据显示了什么？

一般来说，太平洋和中国东北是投资基地。非沿海地区筹集的风险资本仅占一小部分:中西部(减少71.4%)、东南部(减少65.7%)、落基山脉(减少57.1%)和西南部(减少42.86%)。

尽管融资明显减少，但初创企业的总风险资本并没有显著减少:中西部(减少31.8%)、东南部(减少15.6%)、落基山脉(减少21.2%)和西南部(减少13.2%)。

为了更准确地表达这种差异，我们模拟了每个地区100万美元的股权投资。结果如下图所示。

考虑到估值较低，与沿海地区相比，一美元风险资本购买的非沿海地区的股权是沿海地区的1.5-2.5倍。

数据显示了什么？

如图所示，非沿海地区的风险资本投资者配置了相同数量的资本，获得了更多的股权。

与太平洋地区和东北地区相比，在中国东南部投资1美元将使风险投资家的股本增加2.5倍。

当模拟的2000万美元退出时，非沿海地区的估值将会降低，投资者将获得数百万美元的额外回报，回报率将会显著提高。

太平洋地区:2000万美元退出* 13.00%所有权= 260万美元收入

东南:2000万美元提款* 32.03%所有权= 640万美元收入

失衡影响了整个创业生态系统

在这份研究报告中，我们研究了2001年至2018年美国不同地区的风险投资。我们的发现与其他报道一致。例如，马丁繁荣研究所发现，美国一半的风险资本流向了两个地方:旧金山湾区和纽约大都会区。

citylab最近的一份报告发现，2017年，旧金山、圣何塞、纽约和波士顿这四个城市占了所有风险资本的72%。此外，从2006年到2017年，旧金山、纽约和波士顿的风险资本增长率最高。这意味着这些特定地区——以及这些地区的特定城市——正在逐渐超越美国的其他地区。

这种不平衡影响了整个创业生态系统。我们发现仅在太平洋地区就有38，000笔交易是由男性创始团队完成的，是所有地区女性创始团队总数(19，000)的两倍。

同样，仅在太平洋地区的全白人创始团队就完成了58，000轮风险投资，是所有地区所有种族多样性创始团队总数(8，000人)的7倍以上。

这个国家到处都有创业人才，但是数据显示我们没有尽力挖掘某些领域的人才。

现状是有问题的，因为数据显示，风险资本家在特定的地区、行业和团队中进行高度相关的押注。因此，我们可以看到创新只存在于创业生态系统的一小部分，而其他领域仍然投资不足，价值被低估。

我们还发现，在其他条件相同的情况下，愿意在非沿海地区投资的投资者获得了更多的股权，因此他们需要更低的退出门槛来获得更高的回报。

对于相同金额的支票，东南地区和沿海地区之间的差额是2.5倍。假设类似的退出，这相当于数百万美元。