携程抄底？成立产业VC，已投资66家公司

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梁建章的“锚”工作正在蓬勃发展，携程已经悄悄地成立了一家风险投资公司。

据工商信息，6月3日，携程风险投资(上海)有限公司注册成立，注册资本为人民币1亿元。法定代表人及执行董事为申杰，监事为陈明石，其为携程旅行网科技(上海)有限公司的全资子公司携程旅行网科技(上海)有限公司..从业务范围来看，携程风险投资(上海)有限公司的业务范围包括风险投资、投资咨询和企业管理。

携程有投资基因。这不仅仅是说“携程四君子”之一的沈南鹏创立了红杉资本中国，并成为全球最大的投资者。近年来，携程投资频繁，大部分投资企业都是旅游业的上下游企业，专注于“头投行业”，这被认为是开放行业数据、筑壕沟的普遍存在。

2019年4月，在投资“印度携程旅行网”时，携程首席执行官孙洁给员工发了一封名为“第三次创业”的内部信函，称他将立足中国，放眼全球，开始国际化之路。投资已经成为携程“第三次创业”的主题。

投资策略:投资于头部，投资于行业，关注成本绩效

此时，当一家投资机构成立时，携程是相当逢低吸纳的。目前，中国旅游业遭受重创，原旅游总公司途牛甚至面临退市的风险。当不止一个投资者与中国投资网沟通时，他坦率地说，这是总公司整合市场的最佳时机。

根据cvsource数据，在过去几年中，携程公开投资了66家企业，涵盖了餐饮、住宿、空航空和科技等旅游行业的上下游企业。

例如，2020年5月，携程投资近1亿元投资绿云，为酒店、餐饮和文化旅游行业提供综合服务平台；2020年4月，它收购了travix荷兰机票销售服务提供商；2019年，投资垂直机场和高铁站商务区消费平台“龙腾旅游”；2018年4月，携程网参与了第四轮投资，投资金额达4亿元，味道不错，不用等待；同年，它投资了蚂蚁短租旗下的精品B&B品牌。从投资阶段开始，有从天使投资到并购的所有环节。最近，甚至有消息称携程想购买“中国租车”，携程拒绝置评。

(携程的部分投资活动)

就具体的投资原则而言，携程董事长梁建章最近在接受蓝洞商业(Blue Hole Business)采访时表示，他主要在寻找一些能够在全球范围内补充我们业务能力的公司。

梁建章特别强调携程在机票方面的另类布局。他说，“从全球机票的角度来看，我们中的一些人在技术上是强大的，比如空廉价航空公司的连接做得非常好，而且一些优势也体现在市场和消费者之间。”skyscanner在世界上很有影响力。在欧洲和印度的几个主要市场，这些方面都可以进入。”

此前，携程副总裁兼投资部部长申杰也详细阐述了携程的投资标准，明确表示携程非常具体，只投资旅游相关企业。一般有几个方面的考虑:首先，它必须是旅游业和相关产业，并且它可以与携程的国际化战略合作；第二，选择子行业的龙头企业，或者快速崛起的公司。衰退中的行业普遍被忽视，尤其是资产较重的行业会更加谨慎；第三，价格合理。市场上有许多泡沫，这导致许多公司估值过高。即使公司很好，如果实际价值低于报价，携程也会谨慎投资。

这种布局使市场下沉，并与美国集团的阵线相对

根据携程网2019年的财务报告，携程网2019年的总交易量继续位居全球在线旅游行业榜首，其年利润大幅增长，甚至高于过去五年的总和。

北京时间5月29日凌晨，携程公布了2020年第一季度的财务业绩。第一季度净营业收入为47亿元，同比下降42%，实现了扭亏为盈。与2019年同期相比，净利润为46.13亿元，上季度净利润为20亿元。损失主要来自与COVID-19流行病相关的经营损失、可供出售金融资产的公允价值变动损失、长期投资减值和其他投资活动损失。

梁建章还表示，这是携程自成立以来“亏损最多的一年，至少是一个季度”，并直言不讳地表示，“存在巨大的压力、巨大的服务压力和资本压力，包括坏账。”一些公司的财务状况已经直接崩溃，我们合作的一些公司也有问题。同时，它还表示，“目前，携程的财务状况没有问题，其资本储备特别充足，但亏损仍然相当大。”"

从携程和第三方的业绩预期来看，2020年3月19日发布上一财年第四季度业绩时，携程预计2020年第一季度收入同比下降45%~50%，而彭博第一季度收入预期为40.97亿元，低于携程该季度的实际收入。从这个角度来看，携程的业绩受疫情的影响比预期的要小。与太田四小龙之一的土牛相比，携程网有充足的食物和草，土牛在疫情中摇摇欲坠，甚至进入了退市倒计时。

携程经历的疫情被认为是公司发展历史上的第三次危机。前两次是2003年的非典和2013年从在线旅游服务提供商向移动旅游服务提供商的转型。由于采取了适当的措施，携程顺利度过了两次危机。这一次，它甚至比前两次更加暴力，数百万的“取消”订单扔向携程，甚至比平时多十倍的人力来处理各种咨询问题。

在这方面，一向以学者自居、不喜欢参与娱乐的梁建章，以两天刷一个城市的节奏，启动了“失控+直播”，并不断发表文章吸引用户的目光。在每天不同的服装下，前10个现场直播直接给携程带来了超过3亿元的商品。

在疫情形势下，携程透露，其长期业务方向没有大的调整，短期内将更多关注国内旅游。然而，目前携程不得不在低迷的市场中面对美团和朱非等竞争产品的竞争。凭借本地服务领域的高渗透率和otm模式的优势，二者都在一定程度上给携程的传统ota带来了挑战。

携程资本局

携程有投资基因。这不仅仅是说“携程四君子”之一的沈南鹏创立了红杉资本中国，并成为全球最大的投资者。

在2014年ota行业最激烈的时候，携程全年实现净利润2.4亿元，同年投入现金2.2亿美元；2015年，我们先后在鳄龙和去哪儿投资。携程已经花了20年的时间对抗明火和暗箭。这一系列行动源于梁建章辞去携程首席执行官职务6年，之后又卷土重来。当携程从泥潭中“拯救”出来时，这只是一个明确的回应。“书写完了，所以我回来了。”

在公开场合，梁建章以人口专家的身份出现，但在他不苟言笑的态度下，他将去哪儿、仪陇和桐城置于自己的旗帜之下，并投资于旅游业的重要参与者，如途牛和东航。他用资本把旅游业的初创公司上下连接起来，而他建立的携程系统曾经在这个行业有过“垄断”之争。甚至被收购的土家公司(airbnb的中文版)也一步一步地边缘化了公司的创始人。

“携程非常注重结果和关键绩效指标，金融或战略投资公司永远是携程的局外人，如果它们接受携程的投资，要么被收购，要么被压制。”一位接受携程投资的企业家曾透露，在某种程度上，携程旅游业的上下游投资似乎主要是一种竞争战略，从而扩大了数据和交易的规模，共享了资源，减少了业务重复。

国际化是梁建章的另一个重要游戏，这一步也与资本密切相关。

携程的国际布局始于2015年，当时它投资了总部位于英国的低成本航空公司空内容整合平台travelfusion。从那以后，它一直在努力吸引人们的注意力。2016年，该公司发行了融资债券，并斥资14亿英镑(约合126亿元人民币)收购了英国特别机票搜索引擎skyscanner，抢占了欧洲市场的交通入口。这也是当时欧洲旅游业历史上最大的交易；2017年，它收购了美国社交旅游网站trip；2019年8月，它成为印度领先的在线旅行社makemytrip的最大股东；同年11月，该公司宣布已与tripadvisor达成战略合作伙伴关系。双方在中国成立了一家合资公司。携程持有合资公司60%的股份，并将在一年内购买TripAdvisor的股份...

这些运营使携程在欧洲和印度拥有了流量门户。对此，携程首席执行官孙洁称之为“携程的第三次冒险”。

这一策略在2020年10月携程20周年庆典上再次被提及。当时，梁建章宣布了“g2战略”，即全球化和高质量，并表示携程的目标是在未来三年成为亚洲领先的国际旅游品牌，五年内成为世界第一。为了配合国际化战略，携程甚至将其英文名称改为“旅行集团有限公司”并将股票代码从“ctrp”改为“tcom”。

这一系列的行动已经让人们开始猜测，“携程成为投资公司了吗？”。目前，携程的市值为172.46亿美元，就像中国互联网圈的诅咒一样，行业内所有的龙头企业都不可避免地成为投资公司。