丁磊和网易的23年发家史

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丁磊曾经信心十足地说:“在过去的20年里，中国只有两家公司的年资本回报率超过20%，一家是茅台，另一家是网易。”

2000年6月30日，网易在纳斯达克上市。

正当网易在美国上市20周年之际，它成功完成了在香港交易所的第二次上市。

2020年6月11日，网易(9999.hk)在HKEx正式上市，开盘价为133港元(较发行价123港元上涨8%)，市值近4600亿港元。网易此次筹集的资金净额超过200亿港元。

23岁的网易在过去20年中，自在美国上市以来，其市值经历了起伏，从最低2000万美元到最高556亿美元，上涨了2780倍。

丁磊曾经信心十足地说:“在过去的20年里，中国只有两家公司的年资本回报率超过20%，一家是茅台，另一家是网易。”

丁磊，49岁

“坚持你的理想，用心前进”

“七点理想、三点经营”是丁磊创办网易的初衷。近年来，网易的产品已经从电子邮件、门户、游戏、社交发展到教育、农业、音乐和电子商务。不管以前有多难，49岁的丁磊仍然是那个喜欢笑的“快乐男孩”。

23年来，丁磊的谨慎和浙商的精明在网易的整体业务中得到了体现。

吴晓波对丁磊有一个准确的概括:“一个互联网的信徒，一个为利益而工作的人。”

在中国网坛，丁磊不是一个冒险家，而是一个商人。在这些年不断轮换的网络渠道中，几乎没有一个丁磊的法官认为烧钱太难，他的利润是不确定的。

2008年社会化，2009年视频网站，2011年团购，2014年p2p，2015年o2o，2016年直播，2017年分享经济，2018年短片...

丁磊在参与录制《十年二十人》时明确表示:“十年风多...但是很多都是恶魔之风。我们更愿意在自己熟悉的领域里做自己的事，不会去碰陌生的领域。”

当然，有人认为丁磊没有“互联网思维”，但正是这个人既不追求“互联网之窗”，也不相信“快攻理论”。他喜欢迟到，但总是笑到最后。

媒体人程灵峰对丁磊的评价非常精辟:“如果你说谁是中国互联网上最保守、最有耐心、最有可能活到1000岁、等到烈士们死去才清理战场的人，那一定是丁磊。”

"一命两运，三风水，四阴五学."丁磊的理想主义和个人兴趣不仅给网易带来了成功和机遇，当然也给网易带来了局限和个人印记。“赚钱也是理所当然的事情。”

经过精心策划，网易真的赚到了钱。与网易的市值一样，网易的收入也保持了高速增长，从2001年的2800万元增长到2019年的592亿元，增长了2114倍。

丁磊认为自己是一个得分在90分以上的产品经理，好产品不缺用户。截至2019年12月31日，网易邮箱有效用户总数达到10.58亿，网易云音乐注册用户超过8亿，网易有道活跃用户超过1亿。

最近，网易创始人兼首席执行官丁磊向所有股东发布了公司20年前上市以来的第一封信，“相信爱情的力量”。丁磊用“三个信念”首次回答了20年来对“网易战略、网易速度、网易边界”的困惑和误解。网易“不褪色的青春精神，不触摸老年”“网易仍然是作为一个充满活力的青少年。”

26岁的丁磊创办了网易

“上市3年，暂停和恢复交易”

1997年6月，中国电子科技大学的丁磊(生于1971年)在广州创办了网易，清华大学的张朝阳(生于1964年)创办了搜狐，北京大学的王志东(生于1967年)创办了新浪。

网易丁磊、搜狐张朝阳和新浪王志东曾被誉为中国互联网门户时代的“互联网三剑客”。那时，他们在名气、地位和成就方面并不比后来的蝙蝠差。

当时，英美烟草公司的领导人还不得而知。马云刚卖中国黄页，李彦宏留学美国，马花藤还在竞选他创办的马站，丁磊是慧多的网民。

26岁的企业家丁磊没有名校背景，也没有巨额风险投资。启动资金50万元，大部分是通过编写程序积累起来的，也有一部分是从同学那里借来的，都是来之不易的。

与雅虎相比，网易可能花了一年多的时间来探索公司的利润之路。开发了中文搜索引擎yeah，开发和运营了网易论坛，免费提供了个人主页空空间，并开发了一个与hotmail相比免费的网易邮箱系统。

丁磊原本想让网易成为hotmail的中文版，但他不想让网易成为中国的第一个门户。中国谚语的经典解释是:“如果你用心种花，你永远不会进入阴影。”

在1998年6月之前，丁磊其实对“门户网站”这个概念不屑一顾，直到他无意中听到圈子里的前辈说他作为一个外国门户网站每月的广告收入高达25万美元。

“一句话唤醒了梦想家”，丁磊迅速将网易从邮箱变成了门户。在cnnic(中国互联网信息中心)评选的中国十大网站中，他在1998年和1999年连续两年获得第一名。

1998年，网易在成立的第二年就实现了400多万的利润，其中门户广告贡献了10多万美元(按当时的汇率，总计80多万元人民币)。

1999年3月，网易正式落户北京。凭借其在技术和产品方面的独特优势，它很快成为三大门户之一。与此同时，它还获得了由中国风险投资女王徐新(今日资本(Today Capital)创始人)领导的亚洲霸菱集团500万美元的天使轮融资。

2000年6月，网易在纳斯达克上市，发行价格为15.5美元，市值近5亿美元。丁磊个人持有58.5%的股份。继中国网络和Sina.com之后，网易成为第三家登陆美国资本市场的中国股票互联网公司。

2000年，互联网泡沫破裂，全球股市暴跌，网易也未能幸免。短短几个月，网易的股价一度跌至0.48美元。

2001年9月4日，网易迎来了第一场灾难。因涉嫌财务欺诈而虚报收入430万美元，纳斯达克宣布暂停交易，持续4个月，濒临退市。目前，网易的股价固定在0.64美元，市值为2000万美元。

成立仅四年后，丁磊就开始重新审视自己和网易，对公司管理和业务仓促进行了重大调整，成功扭转了职业经理人和两大高管派系之间的斗争局面。

2000年6月网易上市时，丁磊是网易的创始人兼首席技术官，几乎完全是在空.成立的然而，他在这次停牌危机中果断成长，更换了高级管理层，转变了业务，最终逆风而行，他作为持有58.5%股份的大股东的地位做出了巨大贡献。

2001年，丁磊重新回到网易的权力核心，介绍孙德迪担任网易代理首席执行官。拥有贝尔斯登银行背景的孙德迪在华尔街游说网易恢复交易，还邀请了毕马威的首席财务官。最后，在2002年1月，网易成功恢复了在纳斯达克的交易。

当丁磊后来谈到网易的创建时，他感慨地说:“网易最大的教训就是人！”

30岁的丁磊拯救网易

“赌博网络游戏并赢得首富”

事实上，早在停牌危机之前，网易的发展就已经存在问题。尽管账户上有数千万美元，但该公司的市值已经迅速下跌。在几次尝试向不同买家出售失败后，该公司原本打算以8500万美元的价格出售给香港宽频有限公司，但由于财务问题，收购在签署前夕突然终止。

谁会想到今天的网易在20年前是卖不出去的？丁磊事后回忆说:“2001年初，最迫切的愿望是卖掉网易，但没人敢买。9月，如果我想卖掉它，我就卖不出去。”

网络游戏无疑是网易东山再起的最大因素。然而，在生死关头，丁磊率先转型进入sp领域，走出了门户广告的阴影，让网易获得了喘息的机会。

在网易利用sp业务打倒黑鸟后，丁磊努力进入网络游戏行业。2001年4月，他斥资1000万元全面收购了广州天夏(中国第一款开放式图形泥机)，并以该公司的R&D团队为核心开发了“西游”、“梦幻西游”等系列产品。

2001年12月，周星驰受邀担任代言人，以他的电影《西游记》直接命名的网易客户端游戏问世。然而，《西游记1》最终因为各种原因失败了。2002年8月，经过修订和升级，网易推出了《西游2》，这是第一次成功。

2002年，网易游戏实现了从000万元到3500万元的质的转变。得益于游戏和标准普尔业务，自2003年以来，网易在纳斯达克的股价一直在上涨，市值已超过100亿美元。

丁磊不仅奇迹般地复活了，还以近80亿元的身价成功拿下了中国大陆首富、福布斯和胡润。

让网易垫底的丁磊应该感谢两个高尚的人:今日之都徐新和BBK董事长段永平。

当网易股价跌至1美元以下时，投资者徐新是霸菱亚洲(中国)的董事总经理，严重的亏损让霸菱的股东对她非常不满。然而，她顶住了压力，坚信丁磊是一个很好的人，反对出售网易，并耐心等待。随着市场的好转，网易的股价逐渐取得了优异的表现。2004年，徐新套现，给股东带来了800%的利润。

有一次，当丁磊想卖掉公司重新开始的时候，段永平问他:“你卖掉公司以后做了什么？”丁磊说:“有钱就开公司。”段永平说:“你现在在做公司，为什么不把它做好呢？”这句话让网易在中国互联网的江湖上还是“网易在丁磊”。

2002年4月，段永平在公开市场上先后购买了网易205万股，占网易总股本的6.8%，使网易的股价回到1美元以上，暂时摆脱了危机。这一举动无疑是对网易的及时帮助，当然，这一投资也给段永平带来了百倍的回报。

34岁的丁磊重新掌控了网易

“除了网络游戏，还有一条路要走。”

2003年、2004年和2005年，网易的网络游戏服务收入分别为2.03亿元、6.29亿元和13.8亿元。在接下来的10年里，游戏收入已经占到网易总收入的80%以上。

2005年4月，网易的股价超过100美元，此后一直在上涨，彻底摆脱了生存危机。今年9月，网易代理首席执行官孙德迪因病去世，享年38岁。在他担任代理首席执行官的四年里，网易创造了一个奇迹，从0.64美元涨到72美元，涨幅超过100倍。

2005年11月，丁磊在经历了5年零8个月的工作后，重新回到了网易的ceo位置。今年35岁的丁磊不再担心网易赚钱，开始慢慢拓展搜索、教育、音乐、电子商务等领域。

2006年，网易在杭州成立了一个研究所来支持业务发展。后来网易的博客、新闻、音乐和电子商务都来自这个地方。这些业务也采用网易云的大数据解决方案，他们将进行商业结算。

2006年12月，网易推出独立搜索网站“有道贝塔”(有道Beta)，该网站包括在线网络搜索、图像搜索、有道博客搜索和海量词典四大产品。2007年12月，“有道官方版”正式推出，丁磊大胆宣称“三年内将成为中国第一个搜索引擎”。

当时，在中国搜索市场，百度上市后脱颖而出，谷歌仍然占有一席之地。另外，搜狐的搜狗花了2年多的时间努力搜索，有道搜索的结果基本没有悬念。2013年8月，有道搜索与奇虎360达成合作，正式放弃一般搜索。

虽然搜索失败，有道字典和有道云笔记已经成为网易有道的热门支持产品。2007年9月，该词典推出，4年内用户数量超过1亿。6年后，它率先实现盈利；2011年6月推出的道运票据仅在两年内就获得了第一个国内市场份额；2014年11月，有道云协作(企业版产品)正式推出。

2012年9月，网易的网上购物搜索和网上购物推荐平台——惠惠在线，整合了网易的现金回馈、有道购物搜索、有道购物助手等产品。购物推荐和广告实现一样，是实现网络产品最常见的方式。网易和丁都不在。

因此，2014年，网易正式进入网络教育并创办了一所学校；2016年，有道学校更名为有道精品课程(有道School)，由平台改为自主经营，锁定k12教育。

2018年4月，网易完成了第一轮战略融资，投资后估值为11.2亿美元，由华牧投资牵头，君联资本参与。

2019年3月，有道与网易云教室(2012年12月)和中国大学MOOC(2014年5月)合并，这是网易花费巨资培育多年的教育项目，并正式确定其作为网易教育子业务的地位，为后续上市做准备。

2019年10月25日，网易在纽约证券交易所上市，股票代码为“道”，发行价格为17美元，市值为19亿美元。根据招股说明书，网易持有网易66.2%的股份，是网易的最大股东；网易有道首席执行官周峰持有20.6%的股份，是第二大股东。

值得一提的是，网易严重依赖网易的输血，存在一定的风险。“不追求短期经济效益，网易将继续给有道输血。”作为网易第一家独立上市公司，丁磊显然对有道的未来充满期待(目前市值为29亿美元)。

丁磊38岁后

左手音乐，右手电子商务

在中国的网络圈子里有两个著名的“猪”，一个是雷军的“风中猪”，另一个是丁磊的“未央猪”。

2009年2月，两会期间，丁磊公开宣布网易将投资数千万元在浙江建设农场，并将农业与互联网相结合，打造网易威扬“互联网+农业”品牌。网易出人意料的跨境行为引起了公众舆论的轰动。

在接下来的七年里，丁磊养猪一度成为人们嘲笑和质疑的“作秀”、“戏票”的笑柄。直到2015年乌镇互联网大会，丁磊兴奋地拿着他的猪肉去参加会议，受到了互联网老板的称赞。

由于农产品的链条很长，丁磊用了八年时间才实现了未央猪的大规模生产。目前，网易未央在浙江安吉、江西高安和浙江绍兴有三个“未央猪”养殖场，在福建龙岩有一个“未央鸡”养殖场。

丁磊曾经直言不讳地说:“我不在乎别人怎么看我。”有所谓的事业，也有所谓的理想。我的理想是养猪。”

如果养猪是丁磊的理想，那么音乐就是丁磊的梦想。

2013年4月，网易正式进入数字音乐领域，丁磊在北京发布《网易云音乐》，希望“提升中国音乐美学”。网易云音乐定位为“移动音乐社区”的新形式，旨在打造中国最大的移动音乐社区和开放平台。

中国的在线音乐领域曾经是资本运营极其频繁的赛马场之一。腾讯音乐通过一系列并购和版权竖起高墙后，很多玩家选择了退出战场，但网易云音乐牢牢占据了市场地位。截至2019年底，网易云音乐注册用户超过8亿，原创音乐人数超过10万。

网易云音乐也可以被视为网易过去几年收入快速增长的主要来源。丁磊说:“挣钱是理所当然的事，而金钱带来的快乐不到5%。”我不知道我能否在实现梦想的同时赚钱。丁磊幸福的比例是多少？

除了专注于自己的理想和梦想之外，丁磊对自己事业的追求也不闲着。个人电脑游戏、手机游戏和网易游戏总是名利双收。丁磊对电子商务也有很大的抱负和抱负——“三五年建成一个网易”。

网易电子商务有两条路线:一条是海外收购网易考拉，重点是跨境业务；另一条是严格选择网易，这是一个自主经营的家居生活方式品牌。

2015年1月，网易考拉上线进行公测，以黑马的姿态进入跨境电子商务混战。网易考拉凭借其“自营直采”、“假一赔十”、“次日到货”等服务，为中国跨境电子商务创造了一系列新标准，很快其在跨境电子商务中的地位仅次于天猫国际。

2016年4月，网易建立了一个自主经营的家居电子商务平台，并采用了制造业普遍采用的odm模式。目前，网易已经精心挑选了市场上的竞争对手，包括京东的京兆、阿里的淘宝新轩、小米的优品等。如何突破仍有许多变数。

从社交、直播到电子商务，这是一条“一旦卷入烧钱的战争，老板丁就走人”的定律。网易考拉和网易云音乐都烧钱。理想主义商人丁磊和没有烧钱基因的网易果断决定“卖一个孩子保护一个孩子”。

2019年9月，网易以20亿美元的价格将考拉卖给了阿里，而网易云音乐从阿里巴巴和云峰基金获得了7亿美元的融资。

2020年6月11日，香港第二次上市当天晚上8: 00，丁磊将首次在快手和网易严格选择应用上直播，带来来自网易的商品，包括网易严格选择、游戏、有道、云音乐、未央猪等。

结论

投资银行家表示:“一家公司在资本市场的估值其实很简单，一个是盈利能力，另一个是空的想象空间。”在过去的20年里，网易游戏业务的盈利能力是毋庸置疑的，未来网易市场价值进一步上升的机会仍然在空的想象空间里。

在公开信中，网易未来将关注四件事:第一，建立一个具有自我进化能力的组织，并让它永远保持29岁；第二，继续网易一贯的精品战略，生产更多让团队自豪的产品；第三，立足中国，坚定推进全球化战略，与世界同步；第四，促进资源更具包容性，给予微观个体更多的能量和支持。

任何企业都想活得好，活得长，这会给投资者带来丰厚的回报，但要保持不变是绝对不可能的。在香港第二次上市后，网易和丁磊能否继续保持在市场价值和收入上的辉煌业绩，在保持稳定的同时争取变革，值得期待。