2020互联网加速折叠：草莽神话破灭，巨头稳坐铁王座

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奇迹属于少数人。

正文/王林

来源/技术星球(标识:Tech618)

正如每当人类社会发生巨大的结构性变化时，土地和资源的合并以及财富和权力的转移的故事就会重复一样，今天中国的互联网上也正在上演一个类似的故事。

新的业务变化、技术创新、竞争格局的剧烈变化以及席卷全球的“黑天鹅”疫情的爆发，在诸多因素的叠加下，2020年的赛程过半，中国互联网企业纷纷倒闭并按下了快进键。

一些公司变得幸运了。腾讯、阿里巴巴、品多多、字节跳动、美团点评、京东等巨头的市值或估值都创下了一个又一个新纪录，他们仍在战斗中书写着伟大商业航行的传奇。

大多数公司要么主动要么被动地撤退:有许多汽车和58套住房来减少开支；新浪和巨美友正在排队退出市场，他们正在考虑通过其他方式寻求更丰厚的资金支持；一些公司，如轻客、蛋壳和瑞星咖啡，有一个脆弱的商业模式和现金流，这是不加修改的延伸；百度、开心商城、昔日的明星公司已不复存在；甚至有些公司已经到了破产的边缘.....

更有趣的是，这些幸运的人已经是大公司了。如今，疫情期间增长的潜在能量将帮助他们积累长期优势，并帮助他们有机会成为更大的超级平台；与此形成鲜明对比的是，该公司正处于挣扎的两难境地。中国互联网公司正在加速合并。

快乐的少数

这种变化已经发生了天翻地覆的变化，使得人们无法判断这是一场“灾难”还是一个机遇。

京东超市负责牛奶采购的张毅收到了58条销售系统异常的监控和预警信息。后来，他打开电脑，发现突如其来的疫情和春节假期造成了严重的供需失衡，牛奶销量增加了四五倍，导致全国库存紧张。为了满足消费者的需求，他和他的同事花了四天时间在全国范围内补充了58万件。

不仅是牛奶，还有消费者疯狂囤积商品，这使得京东的物流订单激增。在疫情期间，京东物流招募了35000人来满足激增的订单。

钉子和企业都经历了短期的“瘫痪”。因此，有必要在两天内扩展20，000台服务器，以满足前所未有的巨大需求。腾讯会议在8天内扩展了超过10万个云主机，涉及超过100万个计算资源核心。

当时，全世界对COVID-19的爆发都非常恐慌。今年2月，纳斯达克开始崩盘，美国股市暴跌；今年3月，国际货币基金组织(imf)预测，189个成员国中的170个将经历经济衰退，全球经济将面临自上世纪大萧条以来最严重的崩溃。自那时以来，世界各地的肺炎病例数一直在上升，迄今已确诊1000多万例。

“大流行是一个怪物，我没有机会与之斗争。”桥水基金创始人雷·达里奥解释了今年第一季度的损失。

在混乱中，至少有一件事是清楚的。一些大公司获得了更大的影响力，他们的地位相当稳定。经过这场战斗，没有人怀疑物流是京东的拖累；在线办公室加速了它的发展，并且比计划提前了五年。腾讯会议借此机会帮助腾讯获得了另一张通往b轨道的门票；皱巴巴的钱包让人们意识到“品多多”的重要性，强调性价比，未来发展势头可能会更强劲。根据国际投资银行高盛(Goldman Sachs)发布的研究报告，到2021年，平多多将贡献中国三分之一的快递包裹。

最终，在全球经济低迷之际，中国股市史上最神奇的一幕诞生了:从2月份开始，腾讯、阿里巴巴、品多多、美团、JD.com等公司的股价和市值迅速上涨；到目前为止，品多多的股票已经上涨了两倍多，目前还没有停止的趋势。

自2020年上半年以来积累的优势将帮助他们成为更大的超级平台。

谁的内裤掉了

幸运的是，它只属于少数人。经济衰退是一个天然的放大镜，暴露了那些脆弱的商业模式，加速了泡沫的破裂。

长期租赁公寓品牌“清客”正面临巨大的财务困难。我不知道它会持续多久。已上市6年的途牛几乎被要求退出市场，因为其股价连续两个多月低于1美元。杭州最大的p2p上市公司小额信贷网络成立于9年前，因涉嫌非法吸收公众存款而被立案调查。

事实上，在COVID-19爆发之前，许多互联网技术独角兽表现出亚健康状态。

在过去的十年里，主权财富基金、共同基金和对冲基金一直在做的是将资金直接或间接投资于即将成为独角兽的初创企业，以获得高回报。2010年国内一级市场融资额为1000亿元，2015年为7000亿元，2018年为1.5万亿元。

扩张是当时唯一的主题，长期出租公寓为了争夺住房，不惜将价格提高20%到40%；百腾汽车北美办事处的规模超过300人，仅购买零食就花费了700多万美元；二手车企业的广告费用高达每年10亿元。

然而，牛市中的玩家并不在乎这些，他们甚至编造各种各样的原始指标来美化他们的表现。

Wework2018在2018年遭受了严重损失，但它通过“社区调整”ebitda(利息、税、折旧和摊销前利润)将损失转化为利润。瑞迅咖啡上季度亏损超过6亿元。为了获得更多的融资，它“创造”了商店利润率指数，即商店利润率=商店总收入(不包括外卖费)-租金-原材料成本-机器预付费用。在这种模式下，他们在下一季度的财务报告中获得了奇迹般的利润，当然，他们如愿以偿地获得了融资。

最终，这些都变成了一个紧张的资产负债表和一系列负面消息。

心有深陷高管辞职和部门裁撤的混乱之中。2019年上半年，在2018年海外上市的47家新经济公司中，心有跌幅高达80%，导致中国股市下跌；由于一系列欺诈行为，瑞星咖啡董事长陆可能面临牢狱之灾；人工智能公司格林深瞳正处于变革的阵痛之中。在此之前，许小平和沈南鹏仍在争论它未来的价值是1000亿美元还是5000亿美元。

这场流行病立即将脆弱的商业模式和虚假的创造财富的神话恢复到了最初的状态。

有些企业可能会放缓脚步，但总会有一些“恐龙”被消灭——百腾汽车(Baiteng Automobile)烧光了84亿英镑，背负了86亿英镑的巨额债务；孙波汽车(Automobile)没有土地，可以抵押；世界著名的人工智能芯片公司wave Computing(wave Computing)，一度被认为是与英特尔(Intel)和英伟达(Nvidia)等巨头竞争的公司，如今濒临死亡。我想知道他们是否能等待像贾月婷这样的白人骑士。

大扩张与大撤退

整个互联网呈现出两个不可思议的方面:一是仍在打商业导航的领土扩张战，二是在敦刻尔克开了一个大撤退。

很难不被这样的数字所触动:阿里巴巴上万亿美元gmv的实现，数百亿的持续补贴，字节跳动2万人的招聘目标，滴滴0188(安全事故为“0”，每日服务超过1亿，国内旅游普及率超过8%，全球服务用户mau超过8亿)。战略构想，美国代表团1000亿元的紧急采购，威来汽车104亿元的信贷额度。......

巨人航行到更深更广的海域，一场接一场的攻守战争跌宕起伏。

同一个城市的零售三队组成的饥饿，天猫超市和盒装马新鲜不断向美国集团开火；阿里巴巴和京东开始在低迷的市场中热情拥抱用户，并努力让淘宝特别版和京东大吃一惊。当他们大打出手的时候，他们闯进了“五环”，他们一次又一次地把触角伸向对方的领土；字节跳动到处攻击的无国界战争被业界嘲笑为“小米留在网络世界的朋友。”......

很难说巨人什么时候会关门。他们一次又一次地发起资格赛，试图将商业地图扩展到互联网的每个领域。也许，在他们看来，互联网从来没有边界。

疯狂扩张需要信心。阿里巴巴的现金储备超过3000亿元人民币，腾讯的现金储备超过2000亿元人民币，高于大多数互联网公司的市值。

但不是每个人都有这样的信心。

今年3月，世界著名的风险投资机构红杉资本(Sequoia Capital)致信其美国成员公司的创始人和首席执行官，要求首席执行官们开始思考是否真的有这么多跑道。言下之意是，首席执行官们应该仔细考虑是否要拓展新业务。

更多的互联网公司选择后退一步:12年前成立的airbnb暂停了今年的上市计划；当我回到家时，我不得不削减原本计划在二月和三月用于扩张计划的资金；车好多集团/拐姿二手车暂停春节期间投资2亿元广告费的意向；据不完全统计，截至6月底，由“梦想家”孙正义运营的软银投资公司裁员总数超过16，800人，不包括无薪休假人员。

经济学家仍在试图解决一个大问题:衰退将是V型、U型还是L型，以及这种痛苦会持续多久。在这个问题被理解之前，大多数公司选择为自己寻求更多的现金。

从2020年到现在，聚美优品、车易、58桐城和新浪都选择了私有化。他们都有短暂的荣耀，但当竞争变得越来越复杂时，他们没有找到下一张票。因此，退出并维护现有股东的利益成为他们的最后选择。

加速折叠

互联网不再像金字塔，而是越来越像图钉。阿里、腾讯和其他巨头趾高气扬，而其他公司则挤在纤细的指甲上。疫情的爆发凸显了市场已经感受到的巨大变化。

少数受益者再一次上演了市值奇迹:历时五年的争夺战已将6亿用户带入市值1000亿美元的行列；在阿里的压力下，美国使团一举突破了1万亿港元的市值，即使第一季度又出现亏损；京东通过物流重新进入C位，首次突破1000亿美元的市值；腾讯，他们共同的战略投资者，突破了5万亿港元，继续与阿里争夺互联网市场价值1万亿的“铁王座”。

正如古代书籍中所描述的，“无论你拥有什么，都给他，让他变得富有；他没有的东西将会从他身上拿走。”这一幕正在现实社会上演。

根据哥伦比亚大学政策研究所引用的一份海外报告，美国亿万富翁的总财富已经超过了一年前。在全球流行期间，至少八位亿万富翁的财富增加了10亿美元，其中贝佐斯、拉里·佩奇等是受益者。在中国，马的个人财富增加了近700亿，而马云的个人财富增加了约100亿。

互联网正呈现出两个极端分散的方面——美图、曲店、盈科、呼亚、心有、尚德和其他公司，它们完美地将上市解读为一个加速下滑的曲线。即使市场大幅上涨，它们仍然停滞不前。豆瓣、智湖、水墨天气、无线万能钥匙，这些网络珠子，都在扩张与生存状态之间徘徊。叛逆和后英雄时代的神话早已被粉碎。2020年上半年，风险投资界将不会有鼓舞人心的创业故事。

整个2020年上半年，互联网的主题基本上围绕着三场战争:短视频战争、电子商务战争和本地生活战争。在参赛者中，腾讯、阿里巴巴、字节跳动、品多多、美团、JD.com和快手都编织了一个巨大的网络，吸引了数亿用户，带来了不断下降的边际成本和更宽的护城河。

每次他们发起攻击，似乎都在宣布，中国的互联网在成熟时显然是一个寡头世界，在这里很难创造奇迹，但只会加速折叠和加剧两极分化。

正如美国著名风险投资机构安德森霍洛维茨(andreessen horowitz，a16z)的合伙人本埃文斯(ben evans)所说:移动互联网的战争已经结束，是时候开辟一个新的战场了。