会员业务营收破百亿，但爱奇艺还要解决这两大问题

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编者按:本文来源于公开号“凤凰科技”和“边肖华子健”

2月22日上午，在线视频平台爱奇艺发布了截至2018年12月31日的第四季度及全年未经审计的财务报告。其财务报告的主要信息包括:

1.2018财年，爱奇艺的总收入达到250亿元人民币(36亿美元)，同比增长52%，其中第四季度的收入为70亿元人民币(10亿美元)，同比增长55%。

2.第四季度末，iQiyi会员认购达到8740万，付费会员比例达到98.5%。Iqiyi全年净增加3660万订阅会员，订阅会员规模同比增长72%。

3.会员收入成为爱奇艺2018年的最大收入，达到106亿元(约15亿美元)；全年广告收入93亿元(约合14亿美元)；全年内容分发收入总计22亿元(约合3.145亿美元)；其他收入为29亿元，包括直播、游戏、文学等垂直业务。

4.爱奇艺第四季度经营亏损33亿元(约4.835亿美元)，全年亏损83亿元(约12亿美元)。

其财务数据大致如上，因此没有必要重复。第四季度和全年财务报告数据变化背后的亮点和隐忧值得业界更多关注。从某种意义上说，爱奇艺也是网络视频产业发展的风向标。

会员年收入是最大的亮点

增值服务有潜力

毫无疑问，作为会员付费内容的最早平台之一，爱奇艺验证了付费订阅的可行性。

在2018年11月于乌镇举行的第五届世界互联网大会乌镇峰会上，爱奇艺创始人兼首席执行官龚宇在接受凤凰网科技独家采访时表示:“好的内容必须由用户付费。”

在2018年第三季度的财务报告中，爱奇艺宣布其会员业务收入首次超过广告业务收入。由于会员业务收入的快速增长，爱奇艺摆脱了优酷上市时面临的选择问题——财务报告优先还是内容投资优先？

爱奇艺的模式——向订阅会员收费并不断制作内容，已经形成了一个良性循环。2018年，《颜夕宫的故事》、《实习偶像》和《新中国说唱》成为平台上的热门内容。《颜夕宫的故事》也创造了在线视频平台点击播放的最高纪录。

对于内容的投资，爱奇艺在内容发布方面也获得了很多奖励。爱奇艺第四季度的内容发布收入为5.22亿元人民币(约合7590万美元)，同比增长137%。全年内容分发收入总计22亿元(约合3.145亿美元)，同比增长92%。

在爱奇艺第四季度的财务报告中，还更详细地披露了其他业务的收入情况，这也是爱奇艺财务报告的一大亮点。

随着各种垂直业务线的整合以及与天文现象的互动娱乐，爱奇艺第四季度的其他收入达到11亿元(约合1.601亿美元)，同比增长129%，占总收入的16%，而第三季度的比例仅为10%。全年，爱奇艺的其他收入达到29亿元(约合4.182亿美元)，同比增长105%。

龚宇提出的苹果园生态学开始发挥其实际作用。除了长视频内容，爱奇艺还将提供更多的内容衍生服务，如小说、漫画、轻小说、网络游戏、电子商务和直播奖励。此外，爱奇艺仍在推出短片产品，比如目前正在推广的许多视频。

"对于爱奇艺来说，有必要扩大自己的界限，多吃鱼."在一次采访中，龚宇表示希望短片能带动广告业务的增长，而其他衍生服务也将成为爱奇艺新的增长点。

损失仍未解决。付费会员的增长放缓

对于在线视频平台来说，损失是一个永恒的问题，爱奇艺也是如此。

2018年前三季度，爱奇艺的收入分别为49亿元、62亿元和69亿元；相应的经营亏损分别为11亿元、13亿元和26亿元。随着收入的增长，爱奇艺的亏损也在扩大。第四季度，爱奇艺收入70亿元，亏损33亿元。

这也反映了爱奇艺、腾讯视频和优酷之间的激烈竞争。

爱奇艺一直对资金有着强烈的需求。2018年12月3日，爱奇艺宣布发行总额为7.5亿美元的可转换债券，这是其进一步扩张的标志。爱奇艺在第四季度财务报告中披露，截至2018年12月31日，爱奇艺仅拥有总计128亿元人民币(约19亿美元)的现金、现金等价物、有限用途现金和短期投资。

为了应对三大平台的竞争和运营成本的增加，爱奇艺在下一财年将继续陷入亏损局面。

对于iQiyi来说，还有一个隐忧，那就是在第四季度，其付费会员的增长踩了刹车。当然，这也是由于第四季度内容行业的淡季。

2018年2月，爱奇艺提交了上市招股说明书，当时披露的付费会员总数为5070万。在2018年10月31日发布的第三季度财务报告中(截至9月30日)，iQiyi的付费会员总数已达8070万。这意味着在过去的八个月里，iQiyi的付费会员增加了3000万。

在第四季度，爱奇艺披露会员总数为8740万，这意味着爱奇艺的会员在过去一个季度仅增加了670万。与第二季度的6710万英镑相比，第三季度增加了1360万英镑。

这也导致爱奇艺会员收入增长放缓，第一季度为20亿元，第二季度为25亿元，第三季度为29亿元，第四季度仅为32亿元。

爱奇艺的广告收入也下降了。从第二季度到第四季度，爱奇艺的广告服务收入分别为26亿元、24亿元和22亿元。

爱奇艺对新财年第一季度的增长持乐观态度。爱奇艺在财务报告中展望了2019年第一季度的业绩:预计总收入在68亿元(约9.896亿美元)至71亿元(约10亿美元)之间，同比增长40%至46%。

但是，如果损失问题普遍存在，爱奇艺不能急于解决它。会员支付吸引力的下降是爱奇艺急需解决的一个关键问题。尤其是在广告收入下降的背景下，如果会员的收入也下降，iQiyi的基础就会动摇。