李宁三年亏损31亿元 TPG换帅继续留驻

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自去年11月金振军开始与李宁及董事会进行管理层交接的消息传出后，业内有报道称，金振军可能会因为李宁化亏为盈而离职。自李宁公司日前公布变更董事或重要行政职能或职责后，金振军自7月4日起辞去李宁公司执行董事兼执行副董事长职务。

至于金振军的辞职，业内一些人猜测是由于李宁公司内部管理的差异。对此，一位与李宁公司关系密切的人士向《证券日报》记者透露，金振军离职只是因为他的三年合同到期，金振军离职后，tpg任命吴接任。

tpg将继续长期支持李宁

李宁公司宣布，金振军因追求其他业务承诺，辞去公司执行董事、执行副董事长职务，自2015年7月4日起生效；吴于二零一五年八月十二日获委任为本公司非执行董事及执行委员会成员。

金振军辞职的消息公布后，一些业内人士指出，公司持续的业绩压力和团队不和是金振军离职的主要原因。

据了解，三年前的2012年7月5日，李宁公司任命私募股权基金tpg的合伙人金谷金为执行董事兼执行副董事长。美籍韩国人金振军是全球私人投资公司tpg的合伙人，也是大中华区的负责人。他还担任几个tpg投资公司的董事，包括中国大汽车和达芙妮。

市场将tpg进入李宁公司解读为当时的消防队，并将其与2009年tpg帮助达芙妮翻身的成功相比较。在任职之初，金振军在一次电话会议上说，他的最终目标是在李宁的每一家门店赚钱，无论是改善渠道还是缩短设计周期。

但三年合作期满后，金振军的辞职让市场人士怀疑这是否与他未能扭转李宁公司的亏损局面有关。

事实上，金振军的离开并不是一个突然的事件。早在去年11月，金振军就开始与李宁和董事会进行管理层交接。与此同时，金振军辞去了李宁公司代理首席执行官一职。这时，有人猜测金贞军可能会离开李宁。

服装分析师马刚向媒体分析说，金振军辞职是因为他的到来并没有起到挽救李宁公司的作用，另一方面，他带来了大量的空高级士兵撤兵。与此同时，许多熟悉李宁文化和李宁经销商制度的管理者离开了，导致团队之间的不和谐和改革的失败。

业内人士认为，李宁连续三年亏损，可能是由于公司内部管理存在问题，以及团队内部意见分歧。

对于上述行业分析，李宁公司表示这不符合实际情况。

一位与李宁公司关系密切的人士向记者透露，金振军因合同到期辞职。他只是代表tpg上任，并成为李宁公司的代理首席执行官。他的身份是可变的。目前，只有tpg取代了金振军。

公告显示，接替金振军的吴被任命为李宁公司非执行董事兼执行委员会委员。据资料显示，吴曾担任琼森消费产品部全球董事长。

李宁公司在接受《证券日报》记者采访时表示，吴在消费领域拥有30多年的经验，在国内外平台运营方面取得了巨大的成就。他的参与肯定会给李宁的董事会带来巨大的价值。

李宁公司进一步表示，tpg将通过派遣、吴等在特定领域有着深刻见解的代表分别担任非执行董事、执行委员会委员和非执行董事，为李宁公司的发展提供长期持续的支持。

三年的总损失为31亿元

事实上，业内人士认为，金振军之所以从李宁辞职，是因为公司管理团队存在差异，主要是因为李宁在金振军任职期间连续三年业绩出现亏损。

根据公开数据，从2012年到2014年，李宁的业绩一直处于亏损状态，三年内分别亏损19.8亿元、3.9亿元和7.8亿元，总计超过31亿元。除了业绩的损失，李宁公司还陷入了高库存和商店关闭的问题。

从2012年的财务报告来看，李宁的收入为67.39亿元，同比下降24.5%；毛利25.5亿元，同比下降36.9%；股东应占利润亏损19.79亿元。当时李宁公司执行副主席金振军解释说，这次近20亿元的损失主要是公司主动进行的一次性调整。2012年底，该账户上的所有风险都被一次结清，因此从2013年起，该账户的负担可能会很轻。

不幸的是，李宁公司不仅在2013年亏损了3.9亿元，而且在2014年又亏损了7.8亿元。原本轻装上阵的李宁公司没有出现。

中国投资咨询(China Investment Consulting)轻工业部研究员朱庆余向《证券日报》记者分析了李宁亏损的主要原因:一是近年来，运动服装市场环境相对较差，受经济低迷影响，市场需求放缓，供方竞争激烈；第二，李宁在2012年启动了变革计划，清理了渠道，花费了大量资金，但效果尚未完全显现；第三，内部管理存在问题，团队意见不一。

朱庆余认为李宁公司想扭亏为盈。一方面，要优化内部管理，增强公司凝聚力，统一团队意见；另一方面，加强产品创新，提高营销水平。

据一位与李宁公司关系密切的人士透露，李宁公司目前的库存已经恢复正常。从今年3月的订单交易会情况来看，李宁公司的加盟商在订单交易会上获得的订单，以标价计算，已经连续六个季度增加。今年3月举行的2015年第四季度最新一届交易会的订单实现了两位数的逐年增长(10%至20%)。

据上述人士透露，截至2015年3月31日，李宁品牌产品整个平台的同店销售额在去年同一季度初已投入运营的李宁品牌门店的基础上有所增长。就渠道而言，零售(直接经营)和批发(特许经营)渠道都实现了个位数的增长。