减税空间从哪来，是否可以超万亿？

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如果能够实施大规模的减税和减费，中国经济有望在未来从投资驱动转向消费和创新驱动。

虽然每个人都期待减税，但真正的问题是，随着经济衰退，财政收入的增长率急剧下降，这实际上限制了我们减税的能力。

1818年10月和11月，中国财政总收入和税收收入的增长率呈负增长。虽然在过去两年的第四季度，财政收入和税收收入的增长率也经历了负增长，但都出现在11月以后，今年提前到10月。上一次税收增长率在10月份出现负增长，是在2008年全球金融危机发生的时候。

从税收结构来看，11月份国内增值税收入同比下降1.2%，国内消费税收入同比下降71.3%，企业所得税收入同比下降9.4%，个人所得税收入同比下降17.3%，四大税种均呈现负增长，表明财政收入面临着巨大的增收压力。

财政收入的急剧下降反映了最近经济面临的下行压力。其中，11月份与增值税相关的工业增加值增速降至5.4%，最近一次类似的低增速也出现在2008年。11月，与消费税相关的消费品零售总额增长率降至8.1%，为2003年6月以来的最低水平。10月份，与企业所得税相关的工业企业利润增长率降至3.6%，接近三年来的最低水平。

如果没有资金，我们能做些什么来减税？我们认为支持减税有三种方式:

财政收入与支出相对应，因此减税的第一个方法就是减少财政支出。政府的财政支出通常包括经济建设、行政支出、医疗和社会保障、教育、国防和公共安全。我们发现，与美国、日本等发达国家相比，中国的财政支出用于经济建设和行政支出的比例过大，空.出现了压缩

事实上，中国有很多金融支持人员。就窄口径公务员的数量而言，16年后中国只有719万人。然而，据2008年披露的公务员与财政支持人员比例估计，中国财政支持人员的规模在16年间接近4300万人，平均每百万美元国内生产总值中有3.8名财政支持人员，约为美国的4倍和日本的6倍。

19年后，中国的财政支出规模预计将达到22万亿元。如果经济建设或行政支出可以减少5%，一万亿元以上可以放开减税。

第二种方式是推进国有企业混合改革，出售国有资产。根据《国务院关于2017年国有资产管理的综合报告》，2017年，国有企业(不含金融企业)总资产为183.5万亿元，总负债为118.5万亿元，国有资本和股权总额为50.3万亿元。

总的来说，把一般企业的国有资本和产权、金融企业的国有资产和行政事业单位的净资产相加，中国17年的国有净资产总额约为87万亿。如果我们能进一步推进国有企业的混合改革，比如出售部分国有企业的股份，即使它只占国有净资产的1%，我们也可以筹集近1万亿元用于减税。

如果你不想减少财政支出或出售资产，还有第三种减税方式，即政府借钱减税。

相比之下，中国的政府债务比率并不高，空.短期内会增加目前，中国国债和地方债务的总余额为32.7万亿元。据估计，18年国内生产总值约为90万亿元，政府债务比率为36%，但这只是一个公开的政府显性债务。

事实上，中国存在大规模的政府隐性债务，主要是地方政府通过违规操作或变相借贷产生的。我们估计政府隐性债务的规模约为30万亿元，但严格来说，这部分债务不能视为政府债务。假设政府和市场承担一半的责任，我国政府的总债务水平约为48万亿元，约占国内生产总值的53%。根据国际清算银行的数据，中国政府17年的负债率约为47%，与我们的估计大致相当。

因此，根据中国约50%的政府债务比率，它仍远低于美国的97%、日本的100%和欧元区的87%。这意味着我们也有能力借钱来减税。

如果能够实施大规模的减税和减费，中国经济有望在未来从投资驱动转向消费和创新驱动。