财讯:美国减税会引起国际大范围减税潮吗？中国不能简单跟随

本篇文章1986字，读完约5分钟

作者许维鸿(中航证券首席经济学家，中新经纬特约专家)

美国发表减税方案后，日本和英国也倾向于跟进。 据日本媒体报道，最近日本政府明确了年度法人税减税方案。 对此，中国有必要全面客观地看待美国这次减税法案的“进退两难”和可能带来的全球效应。

美国减税新政的背景与博弈

这次美国减税法案有望减轻美国公司和工人的税负，美国高收入者可以从该法案中享受减税福利，从经济学理论中形成经济和进口双增速、美股利润和资金回流的局面。 这是美国政府为了处理美国国内的经济问题而借鉴“里根经济学”经验的改革。

美国股票市场在次级贷款危机后恢复活力，市场认为本轮减税会带来公司利润提高、能源、食品零售、电信服务、零售、多元金融、公共事业等高有效税率板块和减税带来更高业绩的灵活性 今后5年资本支出的费用化有助于调动公司的投资热情，有助于能源、公共事业、期权费用等高资本支出领域的迅速发展。

但是，在美国全体国家，无论是普通市民还是精英阶层对减税的看法都有很大差异。 特朗普从选举时就保持沉默的减税法案，从构想到今天，其实走了非常艰难的路。 美国国内反对特朗普税改革的人最重要的理由是盲目减税继续扩大美国的财政赤字，现在预计这次税改革在今后10年内会产生1.5-1.7兆日元的额外赤字，债台高筑对美元信用产生不利影响。

美国的减税新政不能轻易被其他国家复制

美国减税新政有很多复杂的游戏背景和过程，对世界各国来说减税不是万能的，不应该盲目服从。 衡量减税政策的标准是吸引投资的比较有效性和边际效应。 政府通过降低税收，最终目标是在全球化的竞争中把越来越多的公司投资到辖区内建设工厂，这也是美国“再工业化”的核心逻辑。 但是，对于欧洲许多高福利国家，即使有大规模的减税，许多全球性企业也犹豫不决。 一是福利系统投资大，隐性收入高，名义工资变化幅度小，用市场化手段调动公司员工的积极性不容易。 二是欧洲的“老牌民主国家”和“新晋民主国家”，比如法国和东欧各国，历史原因形成了强调“公平”的政治舆论气氛，民粹主义打着民主主义的旗帜，不仅隐蔽性强，而且非主流人民的创新

对我国来说，特殊情况也使美国的减税政策很难简单复制。 中国依然有大规模的国有企业，在国民经济中起着重要的作用。 国有企业改革是中国本轮供给侧改革的途径，简单的减税不能提高经营效率。 另外，中国不平衡地区迅速发展的现状决定了需要财政能力强的中央政府，在相当长的时间内不断地进行着相当规模的转移支付。

中国应该如何应对美国的减税？

从治标的立场出发，中国必须应对美国的重大减税政策，但如上所述，结合我国国情，简单地按照美国的步伐复制减税是不可取的。

我国经济体内国有公司仍占很大比例，必须通过提高国企效率、降低综合价格来比较适合。 当然，综合税的征税水平对公司的投资有重大影响，任何国家都不能忽视。 年12月，中央经济业会议提出的“三去一降一补”供给方的结构性改革包括相关内容。 与美国本回合降低公司名义税收减轻公司负担不同，中国要求的“一降”，即降价的目标着眼于降低公司的综合价格。 因此，切实推进供给侧改革降低国有企业综合价格，适当开放垄断领域给民营企业带来经济活力是“中策”。

要实现降低公司综合税收的目标，一是不断完善市场经济的相关法律法规，继续提高各级政府的服务水平，通过各种制度设计和事务程序规范最大限度地消除对各地政府商业行为的不当干涉。 二是赋予民营企业平等竞争地位，将国有垄断行业开放给民营资本，通过民营资本“活水”充分利用国有企业长时间垄断形成的一滩“死水”，解放市场活力，提高资源配置效率，从根本竞争结构的角度看各行业总

进一步考虑的话，有时人民币结算系统会推动美元信用收缩空间的承担。 从金融角度来看，美元作为国际结算货币长期以来占有世界金融体系的主导地位，来自世界的“铸币税”给美国经济带来了很多利益。 现在特朗普的主政力推进全球收缩战术，适合人民币国际化进程大力推进的时期，在内外因素的双重作用下人民币“走出去”的战术势在必行。 另外，为了实现人民币真正的“走出去”，不仅要在以往美元主导的框架中寻求份额，还必须立足于建立属于人民币本身的国际化支付和结算系统。 只有摆脱对以美元为基础的国际金融框架的依赖，才能从戴着“枷锁”跳舞转向真正独立自主的货币和金融政策。 (中新经纬app )

【专家简介】许维鸿、中航证券首席经济学家曾就职于英国路透社集团、中央国债登记结算企业、法海对外贸易银行集团巴黎总部。 长期从事宏观经济和金融市场的研究，研究行业涉及国际宏观经济、国际化背景下新兴市场的快速发展模式等。

关注中新经纬微信公众平台(微信搜索“中新经纬”或“jwview”)，观看越来越多精彩的财经信息。

所有中新经过的版权未经书面授权，不得转载、摘录或以其他方式采用任何单位和个体。 本文不代表中新经过的观点。