财讯:中国金融期货交易所挂牌 朱玉辰谈股指期货(图)

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○中金所考虑股指期权和沪深300以外的一系列股指类期货和期权，认真准备国债期货。

昨天，中国金融期货交易所的发表仪式结束后，中国金融期货交易所的理事、总经理朱玉辰就交易所成立后的主要事业等接受了记者的采访。

股指期货上市没有时间表

问:中国金融期货交易所成立以来的主要事业是什么？

朱玉辰:挂牌成立是交易所的第一步。 下一个任务是积极可靠地推出产品。 积极是要做好准备，做好研究。 妥当是指在各方面做好妥当的工作后上市。

第一批股指期货的发售现在没有时间表。 股指期货的上市取决于两个因素:一是各方准备得怎么样。 首先是内部的管理准备工作，其中包括技术测试、听取合同意见、听取规则意见。 其次，投资者必须做好准备，投资者需要进行股指期货的教育和训练。 这些准备完成后，就可以上市了。 第二个因素是上市时证券市场的状况。 我们想选择最适合现货市场的时机上市。

制度设计有两大创新

问:与商品期货市场相比，中金所的制度设计有那些创新吗？

朱玉辰:根据交易所初步设计的规则和产品情况，主要有以下两个创新。

一是会员进行层次管理，建立层次结算体制。 以往，商品期货的会员无论资金和规模如何都是结算会员。 其实，不同会员单位的风险承担能力不同。 总结经验后，金融期货交易所使用了分层结算。 在交易会员、交易结算会员、全面结算会员、特别结算会员4个层次上，使风险防范和负担成为金字塔结构。 只有这样的结构，才能更有效地防范风险，使市场稳定受益。

二是在框架设计结算制度中增加了结算会员之间的共同保证机制。 在以往的结算制度中，顾客通过“烧烤”市场风险，容易波及到经纪企业，而且经纪企业容易直接波及到交易所的会员单位，有可能在小风险下造成巨大的损失。 这次设计首先采取风险隔离的政策，通过对会员间的风险结算保证金，产生了相互保证机制。 在这样的机制下，会员之间消化会员的风险，在交易所外构筑这样的壁垒，可以在市场上发挥稳定的作用。

组织和分散的用户都可以参加

问:机构投资者和中小投资者如何参与股指期货？

朱玉辰:股指期货的参加主体是目前投资证券市场的机构客户和散户。 现阶段，股指期货的设计方案有“门槛高，管理严格”的倾向。 从交易所的角度来看，投资者应该以比较合理的态度理解和参加这个新品种，将其视为科学的投资工具，认知这个市场的规则，知道其风险优势，不要盲目投资。 股指期货是现货市场的补充和完整。 对投资者来说，应该利用这个工具更好地服务现货市场。

总之，希望在交易所准备股指期货，投资者也做相应的准备。

问:中国金融期货交易所接下来会推出什么产品？

朱玉辰:金融期货交易所推出的第一批产品是股指类产品，目前比较成熟的是沪深300指数，目前正在准备上市沪深300股指期货产品。 该指数上市后，交易所还将考虑股指期权和沪深300以外的一系列股指类期货和期权。 然后，我们正在认真准备国债期货。 对其他金融类产品也进行了一点研究和拆除。 但是，现在集中在上市沪深300股期货。

(来源：上海证券报 记者 黄嵘)