小米营收破2000亿，雷军却要重新创业，打的什么牌？

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2019年是小米企业内部业务转型和人员组织结构不断调整的一年，也是小米推出“手机+aiot”双引擎战略的第一年。调整战略，开始新的业务，并在财务报告中反映出来。有什么变化？资料来源:《创业邦》(身份证号:ichuangyebang)，沈舟、易蓉主编。

"放下过去的负担，开始新的事业."3月27日，雷军在微博上写道。

四天后，小米集团(01810.hk，以下简称“小米”)在香港股市收盘后发布了2019年第四季度及全年的财务报告，收入突破新高。

2019年是小米企业内部业务转型和人员组织结构不断调整的一年，也是小米推出“手机+aiot”双引擎战略的第一年。

调整战略，开始新的业务，并在财务报告中反映出来。有什么变化？

根据财务报告，去年小米的年收入总额首次超过2000亿元，达到2058亿元，同比增长17.7%；调整后净利润115亿元，同比增长34.8%。小米的整体表现超出了彭博的普遍预期。

4月1日，香港恒生指数下跌2.19%，小米股价收于每股10.20港元，跌幅为2.30%，这并没有受到财务报告的推动。

智能手机一直是小米的主要业务，但自2013年以来，小米推出了物联网和消费产品，将手机的体验复制到其他产品中。

从财务报告来看，小米多元化的业务布局初见成效，收入结构越来越稳定。

2019年，小米的智能手机业务占59.32%，物联网和消费品业务同比增长5个百分点，至30.16%，互联网服务收入也增长至9.64%。

小米的担忧可能在于，智能手机仍是小米的主要利润中心。小米的利润在逐年增长，但增速正在放缓。

根据财务报告，2019年全年，小米智能手机收入为1，221亿元人民币，全球出货量约为1.25亿部，同比仅增长7.29%，与前两年相比大幅下降。

手机收入的增长是由手机出货量的增长和平均单价的提高带来的。2017年至2019年，小米手机出货量分别为9000万部、1.19亿部和1.25亿部，平均单价分别为881.3元、909元和979.9元。与2018年相比，2019年的单价有了很大提高。

资深工业经济观察人士梁告诉创业报，过去一年，小米在集团层面频繁进行组织结构和人事调整。在产品领域，它首先尝试了双品牌战略，让小米和小米品牌独立。小米专注于性价比，而小米品牌则影响了高端市场。

然而，在2019年的四个季度中，小米智能手机的销售收入分别为270亿元、320亿元、323亿元和308亿元，相应的增长率分别为8%、18.5%、0.93%和-4.6%。

关于环比下降，小米总裁王翔表示，第四季度，小米在海外和许多发展中国家大力推广和推广，而小米手机在海外市场销售了许多低价产品。

从全球市场发货量来看，小米智能手机在2019年表现相当不错。2019年，小米的智能手机收入排名世界第四。2019年第四季度，随着全球手机市场出货量的下降，小米的智能手机出货量同比增长30.5%。

财务报告显示，2019年小米物联网和消费品业务收入为620.88亿元，同比增长41.07%，低于前两年的增速；然而，收入占总收入的比例从2018年的25.05%上升至30.16%。这一增长来自小米智能电视等爆炸性产品的贡献。

从设备规模和用户数据来看，截至2019年底，小米物联网平台的物联网设备数量达到2.34亿台，同比增长55.6%；2019年12月，小米人工智能助手雪的月活跃用户达到6000万，同比增长55.7%。

2019年初，小米提出了所有的收购要约，并在五年内投资了100亿元。连洁资本合伙人高庆毅向创业状态表示，物联网的发展潜力巨大，小米相应的物联网业务应该会继续增长。然而，对于物联网未来的竞争格局，他对传统企业的能量更有把握。他认为，传统产业和5g技术的嫁接可以带来更多的垄断性商业竞争力。这意味着小米将面临更激烈的竞争。

互联网服务的收入增长也很快。2019年，营业收入198亿元，同比增长24.36%。互联网服务在总收入中的比重也在逐渐增加，2019年占9.64%。2018年和2017年的相应比例分别为9.12%和8.63%。

小米表示，互联网业务的不断多元化是互联网服务收入增长的重要推动力。中国大陆智能手机广告和游戏以外的互联网服务收入包括产品电子商务平台、金融科技业务、电视互联网服务和海外互联网服务产生的收入。

从2017年到2019年，小米的整体毛利率增长缓慢，从2017年的13.22%增长到2019年的13.87%。

然而，从小米的三大支出来看，销售和推广支出却在逐年增加。财务报告显示，2017年至2019年，销售和推广费用分别为52.3亿元、79.9亿元和103.8亿元，分别占收入的4.56%、4.57%和5.04%。

小米的研发成本也在上升。财务报告显示，2017-2018年R&D投资分别为32亿元、58亿元和75亿元，分别占总收入的2.70%、3.30%和3.6%。小米预计2020年研发支出将超过100亿元。

库存周转天数是运营能力的关键指标之一。周转天数越少，库存实现的速度越快，库存资金占用的时间越短，库存管理的效率越高。

财务报告显示，小米2019年的库存周转天数为63.02天。根据平仓数据，苹果2019年的库存周转天数为8.97天。从数据对比来看，苹果的库存周转率显然要快得多。

与国内传统家电硬件公司相比，2019年第三季度格力和美的库存周转天数分别为49.30天和46.23天，小米也有一定差距。

小米的收入结构和变化路径与苹果非常相似。自2010年iphone发布以来，苹果一直是赚钱的绝对主力，其收入占70%。然而，随着苹果其他产品线和服务收入的增加，iphone收入的比重逐渐下降。

借鉴苹果的发展道路，随着小米双品牌战略的实施以及物联网和互联网服务业务的快速增长，小米的盈利能力可能会进一步增强。