孙正义从马云身上赚到的钱，正在用实力亏回来

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边肖|贾仟玖零来源|贝克街侦探官(身份证:bkjtag)

孙正义，日本东京。

上次孙正义出现在头条，他被日本网民指责取消了这个决定，因为他声称在推特上免费提供100万个核酸检测盒。

这一次，孙正义终于和软银一起成了新闻。只是这个消息。太消极了。

2020年4月13日，软银宣布了年度业绩预测。软银自己估计，年度亏损将达到1.35万亿日元(约合875亿元人民币)。

不过，市场对软银的预期非常乐观:预计年利润将达到302亿元。

然而，软银给了市场一记响亮的耳光。

软银业绩的巨大飞跃源于孙正义在2016年大力推动的远景基金的巨大损失。据报道，远景基金在上一个财年的净亏损达到了惊人的1.8万亿日元。

除了巨额亏损，软银去年的净销售额也下降了36%，只有6.15万亿日元。由于斯普林特和其美国子公司t-mobile的合并，以及其从资产负债表中的移除，软银的最终销售额也大幅缩水。

被称为“投资教父”的孙正义，因投资阿里巴巴获得巨额利润而广为人知。然而，近年来投资的“糟糕”表现让人不禁要问:

孙正义，这是一个孤独的愿景还是投资失败？

孙正义的失败哲学

回顾孙正义20年前到今天的投资哲学，可以看出孙正义的投资可以称为“谁坚持，谁就打谁”。

在投资雅虎和建立雅虎日本时，孙正义投资了许多项目，但没有一个成功。在向马云投资2000万美元之前，孙正义经常在互联网领域工作，但最终只有马云给他带来了利益。

20年后，孙正义的投资保持不变。

在视觉基金的支持下，孙老板挥霍了他的钱。最重要的是我们工作。

我不知道我们公司管理层在融资时是如何与孙正义谈判的，但孙正义显然对我们公司有信心，即使在我们公司未能影响ipo之后。

2017年，孙正义秘密拜访了wework。在不到15分钟的访问后，孙正义向wework首席执行官纽曼抛出了一份投资计划，金额为44亿美元。

在接下来的两年里，软银和视觉基金对我们的工作进行了多次投资，前后投资近100亿美元。与此同时，软银通过投资收购了wework多达三分之一的股份。

传说:左边的是孙正义，右边的是诺依曼

然而，由于首席执行官诺伊曼管理不善，我们的工作模式被华尔街看不起。在wework首次提出首次公开募股的想法后，其估值从软银的470亿美元下降到不到150亿美元。

下面的故事是众所周知的:孙正义已经撤回了以30亿美元回购我们公司股票的计划。由于wework的市场价值，软银损失了3740亿日元。

不仅我们工作，而且优步也是孙正义“看向别处”的时候。

软银可以被描述为优步的“护卫”。优步有如此巨大的能量和毅力不断探索新市场，甚至安排未来在空.的旅行软银的投资是不可或缺的。

软银在优步前后投资了100多亿美元，加上wework，在孙正义眼里，它是最有价值的“炸鸡”。

然而，自2019年5月优步首次公开募股以来，优步的市值和股价一直在下跌，这让孙正义的“眼镜”掉了下来。

优步的股价在首次公开募股的第一天下跌了5%。现在优步的股价仅为27.99美元，远低于45美元的上市价格。

孙正义预期的优步股价大幅上涨，但没有发生。

迄今为止，软银持有的优步股票已经损失了整整33亿美元。

此外，孙正义喜欢的oyo，打算在共享酒店住宿行业取得巨大成就。然而，oyo未能平衡扩张和利润，这让软银感到头疼。2019年，oyo的亏损扩大了6倍，但收入仅增长了4倍。

不仅大公司经常打雷，小公司也经常打雷。

自2017年推出以来，作为一个“多斗的美国版”，无品牌已成为dtc电子商务平台。无品牌凭借“去品牌化”、“低价”和“直销”的特点，在众多电子商务网站脱颖而出，进入孙正义的视野。

孙正义看了一桌3美元的无品牌产品，决定投资。一方面，它是2.4亿美元。

布兰德斯的想法很好，但生产和销售模式使产品质量成为一块试金石。孙正义期待它成为美国版的愿景，不会持续太久，“击中水漂”。

由于产品质量无法持续保证，无品牌仅在一年内就失去了30%的客户。然后，在2019年3月，创始人离开了，留下无品牌的鸡毛到处都是。

无品牌成为投资视觉基金后第一个失败的公司，孙正义投资的2.4亿美元打击了水漂。

孙正义的另一个“脑热”投资给了oneweb。

当Oneweb试图赢得孙正义的投资时，它得到了一个大蛋糕:它可以为世界各地提供高速网络接入。听了这话，孙正义不谋而合地创建了自己的愿景基金。一只手是10亿美元。

结果从2017年到2018年，没有发射任何一颗oneweb卫星。2018年，损失达到2.1亿美元，531人被解雇。

今年3月，oneweb宣布破产，原因是与竞争对手在成本和技术上存在巨大差距。

此外，由孙正义投资的初创建筑公司katerra在从软银获得8.65亿美元投资后，情况越来越糟。2019年底，几个项目的成本超出了预期，100多人被迫下岗。

另一家汽车租赁公司fair此前曾从软银获得5亿美元的投资，该公司增长乏力，裁员近40%。在成为微软的目标后，Slack的股价已经跌破发行价。

第一阶段是不够的，第二阶段将合二为一

用一个词来形容孙正义的视觉基金是“大手”。

2016年，孙正义像神话一样与沙特公共投资基金pif的总裁交谈了45分钟，带来了450亿美元的投资。2017年，远景基金正式成立，软银投资331亿美元，总规模1000亿美元。

此前，2016年，美国200多只基金的年度风险资本总额仅为539亿美元。

孙正义的慷慨显而易见。

传奇:视觉基金投资的一些公司

拿到钱后，孙正义开始大张旗鼓地实现他的“未来梦想”。视觉基金的投资对象基本上是互联网初创企业。

成立一年后，视觉基金交出了它的成绩单，29%的回报率让华尔街和世界资本看起来令人印象深刻。在软银的财务报告中，视觉基金在2017年第四季度贡献了650亿日元的利润。

2018年，远景基金也表现出色。当年，视觉基金的营业利润达到2399亿日元，占软银集团总利润的30%。

孙正义表示:“利润增长主要来自基金投资的回报。”

然而，孙正义的骄傲只持续了两年。

在4月13日发布的2019年财务报告中，远景基金被几个重大投资项目拖垮，损失高达1.8万亿日元。

这个1000亿美元的投资基金已经花费了整整700亿美元。如果我们继续这样下去，原本计划投资五年的远景基金将在今年内告罄。

撒网和“全押”是孙正义通常的投资方式。在其成立的头两年，这种方法给孙正义带来了丰厚的利润回报。然而，由于重点项目的盲目性，孙正义现在面临着巨大的财务压力。

为了缓解软银今年的财务压力，软银宣布了一项高达410亿美元的资产出售计划，其中甚至包括孙正义多年持有的高达150亿美元的阿里巴巴股票。

除了出售资产和撤回资金，孙正义还继续推动远景基金的第二阶段。第二阶段的目标高达1080亿美元。

但现在孙正义在滑铁卢的表现让所有投资者都拿回了钱包。此前，甚至有消息称第二阶段计划将缩减至500亿美元。

随着从第三方投资者和软银的“自我保险”中获得资金的延迟，孙正义已经停止了远景基金的第二阶段。

孙正义的投资帝国能持续多久？

阿里巴巴在第一次世界大战中封神

20年前向阿里巴巴投资2000万美元的故事让孙正义成为了“投资大师”。

孙正义用2000万美元，换取未来3000多倍的回报。第一次世界大战封神。

但阿里巴巴的成功能解释孙正义在投资方面的孤独愿景吗？

孙正义在2000年之前就开始投资水资源，当时他最好的工作是投资雅虎。1亿美元的投资，最终获得了200亿美元的回报。

这场战争让孙正义开始展示他在投资领域的才华。当马云未来找到孙正义的时候，他很欣赏马云，前后投资了1亿多美元。

最终阿里巴巴上市了，孙正义成为了这个行业的投资大师。

然而，孙正义的投资策略受到了批评。

“孙正义，这个人，要么不投票，他会问你如果你扩大投资十倍会发生什么。”

在持有高达1000亿美元的愿景基金后，孙正义的投资理念得到了最大化。过去，数千万美元的撒网战略已经被高投资所取代。

孙正义的策略是在过去十年里分散投资，只要100个投资项目中的一个能够盈利，它就可以大大弥补其他项目的亏损，从而实现投资回报。

然而，软银已经在优步和wework上投资了100多亿美元，造成了巨大的财务压力，这也是孙正义投资战略的痛点。

在远景基金成立之前，一些投资专家质疑孙正义。"他能控制这么大规模的基金吗？"

孙正义的投资哲学是等待下一个马云和下一个阿里巴巴的出现。

2020年3月，他在纽约皇宫酒店举办了一场路演。在会议上，他说:“今年和明年将是宏图基金获得回报的最佳年份。”。他自己也在不断反思:“我的投资策略有问题。”

愿景基金能否在很久以前产生第二个阿里巴巴，取决于孙正义的未来愿景。