华谊“流血融资”、北京文化被指造假：影视业洗牌前兆？

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北京文化(北京京西文化旅游有限公司)在制造爆炸模型方面一直拥有丰富的经验。然而，这一次，并不是电影和电视作品让它站在了前列，而是实名举报了它的财务欺诈。

4月29日，原北京文化副董事长娄小西通过“世纪伙伴”和“我是娄小西”两个微博账户，实名举报北京文化系统性财务欺诈，称“涉嫌高管宋歌、李昂背信损害上市公司利益、欺诈发行债券、非法披露和不披露重要信息、职务侵占罪”。

根据举报人披露的材料，娄小溪已向中国证监会发出举报信，并于3月19日收到北京市监管局的回复信。相关报告事宜正在处理中。

同一天晚上，北京文化通过官方微博做出回应，称娄小溪因涉嫌挪用公款逃往海外，并于1月19日向北京市公安局朝阳分局正式立案。目前，此案正在调查中。

同时，北京文化否认了娄小西的报道，认为后者是在诽谤和中伤公司，并保留通过法律途径追究娄小西法律责任的权利。

这一事件很快引起了监管当局的注意。目前，深交所已向北京文化发出关注函，要求公司说明报告内容是否属实，并说明是否存在虚假交易、相关影视剧项目的收入确认、是否构成资本占用等一系列相关问题。根据要求，北京文化应在5月11日前提交说明材料。

值得一提的是，同一天(4月29日)凌晨，另一家影视巨头华谊兄弟发布了增持股份计划，即以每股2.78元的价格向阿里巴巴影业和腾讯电脑总共发行不超过8.24亿股a股，募集资金总额不超过22.9亿元。

这一消息犹如一声“雷”，震撼了整个影视圈，扫除了华谊兄弟2019年近40亿元巨额亏损的阴霾。开盘后不久，华谊的股价也上涨了一个字，达到每股3.94元，创下近一个半月来的新高；截至4月29日，华谊兄弟的市值达到110亿元。然而，它仍远未达到几年前近900亿英镑的峰值。

自2018年以来，影视行业经历了历史上最长的“寒冬”，尤其是在疫情肆虐的情况下，行业已经降到了冰点。许多影视公司都无法“御寒”，已经先倒下了；有些企业为了生存不惜冒险；当然，也很少有公司会逆潮流而动并从中获利。

对于所有的影视企业来说，他们正面临着目前最严峻的考验。随着新资本力量的进入，尤其是大型互联网公司的进入，该行业的重组、转型和升级正在加速。

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爆炸无助于北京文化

说到北京文化，很多人可能并不熟悉，但是说到著名的影视作品，比如《狼斗士2》、《我不是毒神》和《流浪地球》，我相信很多人都很熟悉。北京文化是这些爆炸背后的生产者和经销商。

这些爆炸性的作品也为北京文化贡献了巨大的收入:《狼来了2》最终以56.8亿元创下了国内电影史上的最高票房纪录，为北京文化贡献了3亿多元；《我不是毒神》和《流浪地球》也分别获得了30.7亿元和46亿元的票房，为北京文化带来了2.55亿元和6.32亿元的票房。

北京文化是一个完整的影视娱乐传媒产业链群，原名“京西旅游”。早期，公司主要从事旅游业务，但一直处于亏损状态。

2013年底，北京文化与宋歌法人西藏明宇景泰投资有限公司签订股权收购协议，以1.5亿元收购北京摩天轮文化传媒有限公司(以下简称“摩天轮文化”)，开始向影视娱乐产业转型。

为增强影视制作和发行实力，北京文化先后收购了摩天轮文化、北京世纪伙伴文化传媒有限公司(“世纪伙伴”)、浙江星河文化经纪有限公司(“浙江星河”)等在中国影视娱乐行业享有较高声誉的公司。

其中，世纪伙伴的核心团队包括影视制作人卞晓军、著名编剧严歌苓等。公司法定代表人兼董事长是娄小溪，他举报了北京文化的“财务欺诈”。浙江星河的法定代表人、执行董事、总经理是娱乐圈著名经纪人王京花。

从那以后，北京文化被分成三大业务:电影、电视剧和艺术家经纪，分别由宋歌、娄小西和王京花管理。他们的合并也被外界视为曾经备受期待的“强强联合”、“资本+影视”的上市公司模式。

然而，公司的业绩并没有像预期的那样发展，不仅没有突飞猛进，反而出现了明显的短腿。

财务报告显示，在2017年和2018年，电影和电视剧这两个部分是北京文化的收入引擎，所占比例相同，仅相差1-2个百分点；然而，到2019年，电影收入占公司总收入的91.44%，远远超过电视剧在线剧(占0.3%)。

尽管政策原因导致电视剧发行减少，某些类别的作品受到限制，但仍有一些人需要为演出的下滑承担责任。2019年8月，娄小溪宣布辞去北京文化副董事长兼董事职务，仅担任世纪伙伴董事长兼经理。从那以后，宋歌和娄小西之间的矛盾埋下了种子。

根据肖小童出具的报告函截屏，报告内容主要包括以下几个部分:2018年，宋歌为京华文化发行“可转换债券”，挪用上市公司资金进行业绩欺诈；宋歌利用上市公司法定代表人和实际控制人的职位，挪用上市公司2016-2017年的资金，完成摩天轮的赌博演出，伪造演出，侵害上市公司利益；高管辞职后，宋歌挪用上市公司资金套现。

在报告材料中，娄小溪还列举了一些北京文化的“罪行”，包括:2020年4月29日发布公告，造成20多亿元的巨额损失，推翻2018年的审计报告，低价出售世纪合作伙伴，试图粉饰太平，将金融诈骗的“罪行”变成“错误”，欺骗监管部门，侵害股东利益。

然而，这一指控很快被北京文化“反击”。他们称，娄小溪散布虚假陈述，诽谤和中伤北京文化，并亲自攻击公司高管，严重影响了公司的声誉和正常运营。在声明中，北京文化还透露了一个重要信息——娄小溪因涉嫌挪用资金逃往海外。楼小西的举报涉嫌指控，实际上是一种“报复”。

在这方面，娄小西告诉《燃烧的金融》说，在电视剧拍摄期间，确实存在项目间挪用资金的情况，但他认为挪用资金和拆东墙补西墙在电视剧行业尤其普遍。

无论娄小溪报道的“金融诈骗”是真是假，北京文化近两年的表现确实不尽如人意。

财务报告显示，2018年，公司收入为12.05亿元，同比下降8.78%；上市公司股东应占净利润3.26亿元，同比增长4.99%。2019年，虽然收入同比增长15.37%，但上市公司股东应占净利润同比下降1943.12%，净亏损达到23.05亿元。

具体到各种业务，只有电影部分仍在增长，收入同比增长52.58%，达到7.82亿元；其他业务收入同比都有不同程度的下降，尤其是电视剧和网络剧同比下降达到95.51%，只有258.55万元。

至于业绩发生较大变化的原因，北京文化表示，“世纪合作伙伴和浙江星河的经营业绩出现下滑。基于审慎原则，本公司计提相应的资产减值准备和商誉减值准备。”

此外，为了减少损失，北京文化计划以4800万元的转让对价转让世纪伙伴100%的股权。这意味着未来北京文化的主要收入来源将依赖于电影。

然而，在政策和疫情的双重压力下，北京文化持有的筹码微不足道，受金融欺诈的影响，前景不明朗。

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影视行业的自助

在2018年6月举行的上海电影节上，光明传媒有限公司总裁王长田预测:“在未来一两年内，数千家国内影视公司将面临破产。”这种说法不是危言耸听，它几乎是业界的共识。

自2018年以来，影视业的财务欺诈、商誉爆炸等事件不断上演，许多企业遭受重创，净利润出现负增长，市值大幅缩水。一些上市公司要么将股价减半，要么直接退市。

据《全天候科技》报道，2015年，大部分a股上市影视龙头企业净利润同比至少保持两位数增长，但2016年开始出现不同程度的负增长。2018年，在统计的10家影视公司中，有两家亏损，净利润同比下降70%。其中，唐德电影和华谊兄弟的净利润同比下降三位数。

令人担忧的表现大大降低了影视公司的市场价值。在2019年6月的上海电影节上，光明传媒王长田无奈地透露:“从2016年影视行业上市公司市值峰值到现在，整个影视行业上市公司市值平均下降了72%。现在影视公司的市场价值只是过去三年。不到一年，一家上市公司的市值就下跌了80%，这是正常的下跌。”

这种情况阻碍了资本的进入。据公开数据显示，2016年，中国影视业共发生211起投融资事件，并呈上升趋势；到2017年，这一比例将基本减半，到2018年，这一比例将再次下降40%。

影视产业的资本之冬仍在继续。据零点二宝研究中心发布的数据，2020年第一季度，中国股权投资市场对娱乐传媒行业的投资为24笔，同比下降71.1%，投资额同比下降72.5%。

在这个漫长的“寒冬”，生存已经成为影视行业最大的期待，为了生存，他们必须自救。

在困难的情况下，总有人能找到一条生命线，甚至在逆境中走出低谷。

4月29日，长期深陷困境的华谊兄弟发布了一项增收计划，募集资金不超过22.9亿元，全部用于补充流动资金和偿还贷款。其新增发行对象包括阿里巴巴影业、腾讯电脑、阳光人寿保险、象山大成天下、豫园股份、何明集团、新泰人寿保险、李三孔敬和山东京达，九家发行机构均以现金认购。

同一天早些时候，华谊兄弟发布了2019年财务报告，实现年收入21.86亿元，同比下降43.81%；上市公司股东应占净利润亏损39.6亿元，同比增长262.32%。

有人评论说，如果华谊兄弟在2020年继续亏损，它将面临退市的风险。

然而，这一固定涨幅就像一场“及时雨”，让在寒冬中挣扎了近两年的华谊兄弟终于松了口气，在一定程度上缓解了财务压力。

在华谊兄弟之前，万达电影也试图通过增发股票筹集资金来缓解财务压力。

4月21日，万达电影股份有限公司发布非公开发行a股计划，募集资金总额不超过43.5亿元人民币(含)。根据公告，此次发行股票的特定投资者不超过35家，发行的净收益将用于建设新的影院项目、补充公司的营运资金和偿还贷款。

为了度过这个不平凡的时期，影视企业想出了各种各样的方法，有的甚至有暂时的“转行”。一家媒体公司的首席执行官向《第一财经新闻》透露，“有一个朋友做了电影和电视项目的早期孵化。由于现阶段没有投资者，她最近来找我讨论宠物行业，让我帮她找一个合适的场地和物业。”然而，这种情况只是危机下的一种过渡性选择，它仍将在疫情过后回归影视行业。

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互联网巨头“进入”

在影视企业忙于“自救”甚至“转型”的同时，一个有趣的现象是，互联网巨头们正在“利用机遇”，加快影视产业的布局。

随着互联网巨头的进入，“互联网+电影”的模式逐渐被用户所接受。现在，互联网巨头与影视领域的结合已经超越了公告的封面，合作更加紧密。

清华大学的尹红教授曾经说过，互联网进入影视行业有三个阶段:第一阶段是成立影视公司，用互联网思维方式制作内容，但这一轮基本失败了；第二轮开始进入电影发行环节，这一阶段基本完成了售票平台环节的垄断竞争格局；现在进入第三阶段，与专业制作公司一起制作影视作品。

在影视领域，阿里一直不甘示弱。他的重点主要是在宣传和发展的水平，每个环节都是密切关注的。他的公司拥有娱乐宝地、凤凰云志、淘宝电影、灯塔和阿里鱼等平台，实现了整个产业链的开放。在过去的两年里，阿里巴巴影业还投资了许多口碑作品，如《绿书》和《如何回家》。

腾讯作为在线视频领域的重要玩家，自然不会让其他巨头随意发展。其在影视娱乐领域的发展更注重合作模式的建立，通过与腾讯游戏、腾讯电子竞技、腾讯动画、腾讯文学等开放矩阵，形成对整个网络流量的垄断局面。

从腾讯最近收购阅读集团可以看出，它正在加紧对阅读平台的管理，希望整合腾讯部门的资源，形成更好的协同效应。

在影视产业“网络化”的后半期，一些新面孔已经迎来——字节跳动，一颗冉冉升起的新星，是不可忽视的力量之一。种种迹象表明，字节跳动正在向长视频领域扩张，并试图通过投资上游影视公司在影视行业扎根。

2020年春节，字节跳动购买了电影《阿姨》的版权，并在几个平台上免费播放，获得了足够的关注；之后，我买了大鹏和阿达主演的《大赢家》，吸引了一波又一波的流量，给很多观众留下了字节跳动有“长视频”的印象。

今年3月，字节跳动还对太阳何川的B轮融资进行了独家战略投资，总投资1.8亿元。

根据公开信息，太阳何川有50名签约艺术家，包括安吉拉芭比、周冬雨、陈赫和张钧甯。2019年，他参与了近150部影视综艺作品；此前，他制作了很多影视作品，如《爱O2O》、《春风不如你》等。太阳何川还拥有mcn组织papitube，该组织有160多个博客，如“papi酱”和“更大的研究所”。全网粉丝数量近4亿，全网累计播出量超过1000亿次。

从这个角度来看，字节跳动不仅有影视制作的能力，而且还有大量的影视演员资源。在宣传和开发层面，它还可以动员更多的平台和资源在行业中扎根。

互联网公司进入影视行业并不是什么新鲜事。可以说，到目前为止，他们已经发动了许多爆炸工程。

2018年，腾讯以33亿元的对价从光明传媒转让了新利传媒27.6420%的股权；几个月后，文悦集团又投资155亿元从腾讯和新利传媒的管理层股东手中收购了新利传媒的全部股份，腾讯是文悦集团的控股股东。

到目前为止，虽然从资本层面来看，文悦收购新立传媒并不成功，但双方的业务合作已经取得了一些成果。例如，2019年，热门电视剧《庆余年》改编自雷丁集团旗下的一部超级白金在线小说。

2019年，网飞投资的电影《罗马》获得十项奥斯卡提名；阿里巴巴影业投资的《绿皮书》也获得了十项奥斯卡提名。

业内人士认为，腾讯和阿里带来的资金援助和跨境资源，不仅为华谊兄弟的未来发展打开了巨大的想象空间，也为以内容为核心的整个影视文化产业的复苏和发展带来了更多的希望，有利于激活以影视为代表的轻资产产业，进而逐步向其他相关产业传导，为后疫经济的全面复苏创造条件。

对于大型互联网公司来说，他们可以通过不断地在影视甚至整个娱乐领域部署军队来获得赢得更多用户和更大城市的筹码。