京东理财产品暴雷，保本保息结果巨亏70%

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是一个电话打破了泡沫。

2020年4月8日，京东数码分公司老板金夫理财顾问的一个电话，彻底打破了徐洋的平静。另一方最终承认，一项本应到期支付的私募股权投资产品存在问题，该基金的净值仅为0.315英镑。换句话说，徐阳两年前投资了100万元，现在只剩下31.5万元。

她无法承受如此巨大的损失，京东金融(2018年更名为京东数码)的财务规划师承诺她会保护资金和利益。

该私募股权基金产品名为“东方价值基金五号”，由京东金融旗下高端理财品牌东嘉金夫销售，起点100万元；筹资及投资经理为广州基岩资产管理有限公司..

在此之前，徐杨主要投资于银行融资，非常谨慎。2017年底，她接到了京东金融的销售电话。另一方说有一种狡猾的ipo产品。两年内，最低保证年收入为8%；如果未上市，将以6%的价格回购。

“当时，我特别问他，这些股票是在二级市场还是从一级市场过渡到二级市场？他回答我，这是从一级市场到二级市场的过渡。”徐杨回忆说，“我认为ipo前产品的份额相对较少，是一个很好的目标。”

目标是好的，而且有保证。那年12月，京东金融的销售人员去徐阳所在的城市与她签订了一份合同。

徐洋表示，认购该基金更多是出于对京东品牌的信任。“许多投资者根本不知道谁是基石投资者，尤其是一些只知道京东的七八十岁的老人。”

然而，在该基金的宣传材料中，投资目标并不像电话里说的那么明确，只是说它将专门投资于中国证券交易所的ipo股票。

董佳金夫理财规划师特此发邮件给徐洋进行补充，明确该基金的目标是李必立。该邮件还称，基金经理基岩资本(Beckbed Capital)是一名20年的资深市场经理，擅长在美国经营中国股票，业绩可观，基本属于与上市公司深度合作的模式。并与该主题的实际控制者有着深厚的合作关系。

此外，由于中国资产管理协会禁止向投资者承诺保护资本和利益，为了安抚投资者，基岩还通过东嘉金夫与投资者签署了补充协议。

徐洋回忆说，该协议是由基岩起草的。由于协议内容与中国基金会的规定相违背，金夫东嘉理财顾问只是口头和电话告知了此事，并将补充协议邮寄给她签字。

该协议明确表示:“基金已与目标企业的股东达成收益保证协议，当目标企业完成ipo时，从基金成立日至基金清算日的年化净收益率不低于8%/年。如果基金不符合保证收入的条件，保证人将以现金补足。”“基金和担保人已经达成协议。在基金成立后的12个月内，如果目标企业不能完成ipo，担保人将在一个月内动用基金。6%的年化净收入将以现金形式补偿该基金。”

2018年3月28日，毕丽成功登陆纳斯达克。徐洋每个季度都收到东嘉金夫的基金净值报告，净值增长与毕丽的股价变化大致一致。第二季度报告显示，主要投资于b站，一年后，基金净值已经超过1.3，意味着投资已经增长了30%以上。

徐杨认可这样的好处。因此，当董佳·金夫再次向她推荐另一个基金产品“老虎证券ipo”时，徐洋向他的好友推荐认购。该基金仍由基岩筹集和管理。

但在2019年12月，徐阳觉得有些不对劲。

此时，基金即将到期，结算账户公告显示，计划在2019年12月9日将本金的18.18%返还给投资者，其余部分将通过60个工作日完成。该基金的赎回日期最终定在2020年4月10日。“为什么要花这么长时间？”徐杨有些疑惑。对此，董佳金夫理财规划师回答说，他们并不清楚。

2020年3月底，当徐杨再次问对方，“卡卡在哪里？它能在4月10日赎回吗？”，理财规划师安排她在投资后打电话给董佳金夫。“当时，对方向我保证，他们与基岩签署了自下而上的协议。基础法人何旭向东嘉金夫的客户保证4月10日无法支付，并回购东嘉金夫的客户。这是一份针对东嘉金夫客户的独特协议。”

徐杨说，她没有看到电话里提到的自下而上的协议，也没想到会出问题。

作为一只受欢迎的中国股票，李必立的发行价为每股11.5美元。虽然今年3月中旬股价受到美股走势的影响，但截至5月5日，李必立股价仍为27.5美元，上涨1.4倍。

这意味着，即使你在二级市场投资100万元购买股票，现在也变成了240万元。徐阳不明白为什么基金在盈利状态下无法收回。此外，在此之前，基岩资本已明确通知投资者，该基金将于2019年12月4日提前出售和清算。根据基岩资本于2019年12月13日发布的净资产值公告，在基金终止时，东方价值基金5号的累计净值已达到1.31。

根据协议，提前终止的基金不会进行其他投资，而且导火索也不会熔化基金的头。

空头回补后，徐杨问董佳金夫该基金持有哪些股票？你能拿到通关记录吗？如果对方的回答是“不可用的”，它可以帮助投资者举报案件，并怀疑他们是老鼠仓库。另一方也表示，目前基金账户中没有股票。基本资本违反规定，挪用资金投资其他中国股票。3月中旬，美国股市连续四次爆发，导致该基金亏损。

“我突然觉得被骗了，因为推荐的材料、承诺和季度报告都说产品是投资的。”徐杨说事情突然变了，他不能接受。

4月13日，京东数码通知投资者会议，徐洋等人抵达上海。

令她不满的是，京东数字科学部的高级职员没有一个出席，也没有提出后续计划，但来自基岩的人来了。接下来的几天，他们试图在上海外滩京东数码分公司的办公室里交流，但是没有人去那里工作。“京东数码没有人向我们解释，我不知道有什么样的进展。”

徐阳说，如果一开始不是京东品牌，很多理财公司都打电话来促销，但她不会回答。"京东应该给出一个合理的计划吗？"

在那次会议上，基岩承认，由于判断失误，该头寸在一个月内被卖出。这让徐杨产生了疑问。因为如果是ipo前的产品，它应该有一个锁定期。在持有一个月的仓位后，如何卖出？

“业主金夫和京东数码以前做过尽职调查吗？他们知道哪家投资银行的基石来自哪里吗？”

徐洋告诉ai财经，到目前为止，董佳金夫还没有给出具体的解决方案。

京东数码在回复ai财经时表示:我们非常关注，已经成立了专门的团队，本着客户利益最大化的原则，积极协调基金管理人和基金托管人，督促广州基岩在保护基金投资者利益的前提下，响应基金投资者的需求，进行后续的基金资产处置。

复函还表示，我们将与相关监管和司法部门通力合作，维护合法投资者的合法权益。我们已经向广东证监局报告了相关情况，并就上述事件对我们的影响采取了相应的法律行动。

然而，徐阳对这一回应并不满意，她希望京东给出一个计划。如果你按照京东的建议去报案，你就没有时间，根本没钱。

与京东数码相比，东方价值五号的另一家经销商恒天财富承诺投资者长期出售该基金资产，先实现部分，5月份返还给投资者，力争在9月30日前收回本金，最后通过法律途径向基岩索赔。

基岩资本回答人工智能财经说，它已经完成了一个相对完美的解决方案，并付诸实施。基于私募股权基金的产品属性，它正积极与投资者沟通，并达成协议。在该方案中，公司法人何旭与东嘉金夫投资方签订了总额为投资本金1.02倍的转让协议。如果达成协议，徐杨将收回投资本金和部分利润。

不过，徐洋表示:“我没有看到上述协议，这是投资顾问口头通知的。”徐杨说，救赎没有进展。

根据基岩的答复，“所有基金都投资于B站”是不可操作的，美国股市的风险很高，特别是qdii基金，不允许投资于单一目标。同时，产品目标是ipo前的企业，股票发行时间、价格和份额都是不确定的。出于提高投资者收入的目的，基金管理人选择在股票价格的下行区间内适当投资于其他产品，以弥补投资于二级市场的基金的超额募集部分。

此外，据基岩称，在投资者购买产品的过程中，公司要求业务人员明确告知每个投资者所投资产品的收益风险，但在产品发布的初始阶段，企业员工培训不到位，导致相关文件中操作人员用词不当。

据了解，除了东方价值基金5号、东方价值基金1号(东方价值基金1号也是由东嘉金夫以委托方式投资)和东方价值基金14号(东方价值基金14号)承诺增持泰格证券(Tiger Securities)IPO股份外，也存在类似问题:基金经理挪用资金投资其他中国股票，造成巨额损失，最终导致资金无法赎回。目前没有解决办法。

据徐洋介绍，目前，董佳金夫在上海广东路附近的办公楼里租了一间办公室，专门用来处理这场雷雨的三笔资金。

在前往现场维权的投资者中，徐阳质疑，有很多人被怀疑受到了董佳金夫的邀请。他们在现场表示，每个人都应该做好心理准备，因为投资无法收回，以前也有过类似的风暴。他们希望投资者向经济调查报告，并“控制基石，否则基石将会消失。”“但稍有常识的人都知道，如果你想逃离，基金是逃不掉的。”徐杨说道。在这个问题上，ai Finance联系了董佳金夫，但没有收到董佳金夫的回复。

基金出问题后，一些投资者给京东数码董事长和东嘉首席执行官方发了电子邮件和电话，但没有收到回应，电话也没有打通。

“我们有些人投资了300万元，有些人投资了500万元，还有老人。现在不是避免它的方法。”徐杨说道。

在董佳金夫租用的办公室里，董佳金夫的一位投资经理接待了徐洋。他说没有非法销售，也没有过分的承诺。当徐洋告诉他已经推荐了资料、邮件、录音等材料来确认董佳金夫的问题时，投资经理回答说:“我想核实一下。”

事实上，东嘉金夫海外基金前总监陈达是第一个引爆东嘉金夫出售的三只基金的人。

4月9日，他在雪球社区发帖称，首创东方价值五号基金的产品已经被彻底打爆，这是徐阳投资的产品。

当艾财经联系陈达了解情况时，陈达说，“因为职业道德，我不能说太多。我只能告诉你，基岩的运作确实有点‘疯狂’。”

根据中国科学技术基金会网站，2019年8月，岩床资本总裁黄向投资者承诺投资本金不会因违规而损失，未能按照合同约定向投资者披露可能影响投资者合法权益的重大信息。

根据基石投资者的官方网站，另外两个成功案例是瑞图控股和乐达游戏，其中基石投资者曾是瑞图控股的基石投资者，帮助其在纳斯达克上市。目前，瑞图的股价只有0.5美元，处于退市的边缘。

部分投资者质疑东嘉金夫在风险控制体系和投资后监管方面的重大失职，这给the/きだよきだよよきだよ/of基岩资本造成了巨大损失。此外，一些投资者怀疑基岩资本和东嘉金夫之间存在利益转移。

艾财经收到了董佳内部培训的录音。主讲人是东嘉金夫产品部产品经理李晓林。"为什么我们(东佳金夫)必须与基石投资者合作？"李晓林强调，“美国股票是一个非常有吸引力的市场，美国投资者更欣赏基岩的过去表现。”因此，这种合作并不容易，公司已经做了很多努力。请珍惜这个项目。”

董佳金夫的一名前雇员告诉ai财经，贝斯基和董佳金夫走到一起的原因来自董佳金夫理财规划师的牵线搭桥。“一位理财规划师的朋友在基岩工作，在中间划了一条线。负责该项目的产品经理李晓林和东嘉金夫副总裁唐萌到广州考察基岩。所有合同文件和风险控制资料均由李晓林本人制作，她向董佳金夫和京东数码科技的风险控制会议汇报。没过多久，双方就签署了合同。

据基岩资本官方网站消息，2017年11月23日下午，京东金融董佳金夫高级副总裁唐萌先生一行到访基岩资本。双方就资本服务、资产管理服务和企业业务服务等领域的合作进行了深入探讨，并签署了战略合作协议。

作为京东数码的高端财富管理平台，金夫东嘉很少在媒体上露面。它最后一次出现在公众视线中是在2019年9月之前，当时普莱曾特贷款(Pleasant Loan)的首席执行官方也加入了进来。

学霸毕业于中国科技大学三年级，于2011年从大洋彼岸回到了中国。在过去的四年里，他主导了怡和贷款，成为中国最早在美国上市的p2p品牌，为中国互联网金融公司在美国上市打开了局面。因此，当她在2019年7月因个人原因离开前雇主时，共同黄金行业将她视为“一个时代的终结”。

知情人士告诉ai财经，方已经在美国工作了十多年，他的日常工作是美式的，对员工开放，有很强的亲和力。然而，在加入普莱曾特贷款之前，他的简历大多来自互联网公司，而不是金融行业，后者的专业水平略差，但他看起来不像一个能扔大麻的人。

一位与董佳金夫关系密切的人士也向ai财经证实，方韩毅加入公司后大部分时间都在北京工作，很少来上海。不过，董佳的前员工也普遍认为，刚上任的方只是三大基金中的“后锅人”，真正的根源在于前ceo唐松荣对风险控制和投资的松懈。

唐松荣来东嘉金夫之前没有足够的金融历史。在加入之前，他曾长期在美国通用电气工作，并担任家用电器产品技术总监和ge品牌授权合作全球产品总监。一位与董佳金夫关系密切的人士指出，在唐松荣来董佳金夫履职之前，他和陈生强是中欧商学院的同学，陈生强看中了他的管理能力。

与此同时，董佳·金夫在此次雷雨事件的后期跟进中的弱势也很明显。

接近董佳金夫的一些人说，董佳金夫有100多名员工，同时操作数百只基金，但只有3个人负责投资后工作，除了一个投资后负责人，只有2个人专门做投资后跟踪。

至于风险控制的前期，据ai财经获得的董佳金夫的内部邮件显示，直到2018年春节后，董佳金夫销售的理财产品才会通过董佳金夫风险控制协会和京东金融风险控制协会两个关卡上线销售。在此之前，很多项目的风险都是由东嘉金夫掌握的。

例如，上述内部人士称，2018年初，东嘉金夫出售了一只基金，投资a股上市公司孔孚互动。在基金筹集之前，京东的数字主题缺乏二级审查。东嘉金夫的风险控制人员没有注意到市场上关于孔孚互动的交易传闻。

2019年初，由于孔孚互动内部管理混乱，多次M&A违约造成巨大损失，导致股价下跌和相应的基金违约。东嘉金夫投资者投资基金7000多万元，投资者尚未收回本金。在这方面，京东数码分公司直截了当地给董佳金夫发了一封电子邮件，称其不会覆盖富控互动项目。

据爱财经不完全统计，除了丰富的控制互动外，董家的代理基金还涉足了雷st北讯、南京建工、利达等上市公司。连同孔孚互动和基岩资本的三只基金，在唐松荣管理东嘉金夫期间，至少有七只基金违约。

东嘉的一位退休理财规划师告诉ai金融新闻社，当违约时，一位投资者得到了刘的电子邮件地址，并给他发了一封电子邮件，反映东嘉的风险控制漏洞。这封邮件是由他的助手张培直接发回京东数码的。对此的回应是，如果类似的消息再次出现在刘的邮箱里，东嘉品牌将不再被通缉。

陈达还告诉ai财经:“刘董强从来就不喜欢董佳金夫的生意，但这是因为陈生强的坚持。”

尽管雷电事件频发，但业内人士并不感到意外。

"大多数企业的问题在于管理者和管理团队."一位曾在tmd金融部门担任高管的传统金融人士向ai Financial News Agency总结道:“在处理企业管理时，高层领导的态度决定了未来的方向。内部原因最终会在外部结果中反映出来。”

他与京东数码总裁陈生强有业务往来。据他分析，陈生强最初的想法比较简单，他从事的是供应链金融等与京东主营业务密切相关的业务。之后，他可能会被要求上市，而所有的业务指标都大大超出了最初的计划。金融业很难在增长和风险之间取得平衡。

他以信贷业务为例。互联网强调快速和大规模，但金融业的这种思维方式意味着风险敞口扩大，坏账成倍增加。例如，你的信用对象是高知人，这对应于一个风险控制模型。根据这个模型，在北京2000万人口中，可能有100万符合条件的人。如果你必须筛选出200万人，你必须改变原来的风力控制模式。“教育要衰落了吗？收入在下降吗？你的风险会成倍增加。即使借款人有偿还的意愿，仍存在偿还能力的问题。”

“在过去的几年里，p2p正在抢占市场。8%实际上是一个合理的回报率，但你给10%，他给12%，回报率已经上升到20%，但有这么高的回报率。啊，以后会打雷的。”这个人说。

京东金融更名为京东数码之前，诞生于供应链金融中的联营保理业务“京宝宝”，主要为京东供应商提供循环贷款，金额从50万到80万不等。2014年10月，JD.com在开放平台上推出第三方供应商“北京小额贷款”业务，最高额度500万元，直接贷给JD.com钱包。

京东金融的一位早期员工向ai Financial Society回忆道，京东金融成立之初就被视为新一代京东的增长核心。在小组活动中，如果你来自财务部门，其他部门的同事会尊敬你。

此后，随着JD.com的大量涌入，消费金融成为JD.com的主要收入来源。消费金融产品JD.com白条是JD.com的明星产品，自推出以来发展迅速。

在2018年转型之前，京东金融的收入主要是消费金融和供应链金融，占京东金融总收入的66%。就收入构成而言，它主要类似于传统金融和贷款机构的利差收入。

然而，在2018年4月的博鳌亚洲论坛上，京东金融首席执行官陈生强表示，京东金融“不做金融”，这引起了业界的广泛关注。陈生强对这句话的解释是，它不是放弃供应链金融、借据等金融业务，而是将所有金融资产转移给银行等金融机构，京东金融的作用将是为金融机构提供技术解决方案。经过2018年7月的B轮融资，JD.com的金融估值最高达到1300亿元。

此后，2018年11月，京东金融正式更名为京东数码分公司。除了供应链金融和消费金融，它还拥有金融技术和其他业务部门，并在2018年首次实现全年盈利。

一些分析师指出，京东金融在财务战略上的退缩实际上是在强监管下的妥协。近两年来，蚂蚁金服、腾讯金融、平安金鹿学院、杜晓曼金融等大型平台支撑的金融科技公司。，也更加强调它们的技术属性。

一位来自消费金融行业的人士告诉ai财经，由于京东数码没有消费金融牌照，它长期以来一直通过小额贷款牌照和与特许机构的合作进行网上消费贷款。事实上，这是一种边际借贷行为，在许可证方面是不符合的。更名也是为了避免金融牌照的风险。

转型后，京东数字科学部开始在数字城市、智能农牧业、云计算等领域发挥实力。

“有一年，京东数字科学部的创新奖颁给了农村金融养猪队。他们的创新是用数据记录每头猪的生长情况。在我们看来，用QR码或许可以做到这一点，但他们认为这是另一回事，有很多数据可以深入挖掘。”陈达告诉ai财经，这种方向调整的副作用之一是，在去金融化之后，估值可能会缩水。

根据胡雯的说法。京东金融与投资者签署了一份协议，协议中包含了从JD.com系统剥离时的赎回条款。主要内容是，如果京东金融没有在约定的期限内上市(合格的首次公开发行)，它需要在180天内赎回投资者的股权，并支付8%的年利率。据悉，协议中规定的最终上市期限为2020年，但京东方面尚未确认。

无论是转型还是上市，上述金融行业都认为“如果不改变整个团队的管理，走出去是非常具有挑战性的；相反，如果它以脚踏实地的方式去做，它肯定会找到适合它的场景、用户和产品。毕竟前台主营业务有这么大的入口，而且在金融领域，客户重叠度也相当高，中国银行的客户可能会利用招商银行的卡。购买平安汽车保险的客户很可能会购买人寿保险。”