京东全资收购五星电器，意欲何为

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一年多过去了，JD.com终于将五星电器揽入怀中。

7月21日，JD.com宣布完成对五星电器剩余54%股权的收购，该公司已被全资拥有。去年4月，JD.com投资12.7亿元购买了五星电器46%的股份。

对于京东来说，五星电器可以被视为一个高质量的目标。这家电器零售商成立于1998年，目前在江苏、浙江等七省拥有300多家自营线下连锁店，其万真通镇专卖店已覆盖江苏近60%的地区。根据2018年中国家电行业年报，线下渠道的比例较高，五星电器以2%的市场份额位居第三，仅次于苏宁和国美。

去年底接受36氪采访时，京东家电线下业务总经理杨子生表示:“三线、四线以下市场的五星电器的插座资源是京东最看重的”，而五星电器店的加入，可以完美地补充京东家电在低端市场的真正空。"

事实上，自去年4月持股以来，京东家电与五星电器的整合已经开始。在库存转型中，整合方向之一是在五星电器商店中增加“京东家电”区域，丰富其线下商店的产品类别；五星电器线下门店全面接入京东万佳系统进行数字化改造。为此，JD.com专门成立了一个新的业务开发团队与五星电器合作。

据36氪称，所有已转换库存的五星电器都已更名为“京东五星电器”，而所有新开业的店铺都将更名为“京东电器”。杨子升还透露，未来，一些五星电器将承担京东超级体验店的功能。

这种形式于2019年中期推出，其定位类似于超级购物中心。除了多sku家用电器之外，美容、餐饮和服装等多种业态也将落户，主要集中在一线城市。

然而，五星电器的团队此前一直是独立运营的。京东全资收购后，五星电器的组织结构必将迎来全面调整，京东家电与五星电器的整合速度将进一步加快。

眼睛检查新闻似乎也给出了答案。7月15日，五星电器原股东嘉园创生控股集团有限公司(以下简称“嘉园创生”)退出，股东变更为宿迁韩邦投资管理有限公司，持股比例为100%。京东集团高级副总裁、京东零售集团3c电子及消费品零售集团总裁严为五星电器执行董事，法定代表人潘一清为总经理。

在线增长率逐渐放缓后，京东寻求增值的首选仍然是家电。

近几年来，通过投资和“自主创业+加盟”的方式，京东家电的网上布局逐渐完善。

在投资方面，在过去的一年多时间里，除了五星电器，JD.com还先后投资了帝信通、联想来库和国美零售。与国美的共同努力不仅巩固了京东家电在网上的优势，也在一定程度上弥补了线下的不足，并通过快速包围低线城市的优质门店缩小了与竞争对手的差距。

目前，京东家电的线下布局大致可分为三类:京东家电超级体验店(分布在北方、广州和深圳)、京东电器城旗舰店(二线城市)、五星电器和京东家电专卖店(三、四线城镇)。如果京东线下家电被理解为一个海洋舰队，那么超级体验商店就相当于一艘航母，被巡洋舰(旗舰店)和驱逐舰(专卖店)包围着。

这种游戏风格的内在逻辑是，一线城市的家电网络渗透率已经很高，所以在网上商店的建设中强调“体验”。然而，通过在中心城市建立供应链并将触角向下延伸，当在较低层的城市开设商店时，通过重复利用供应链可以提高效率并降低成本。

去年4月，京东家电提出了“离线再造京东家电”的目标，这也是徐磊“离线再造京东家电”计划的一部分。虽然刚刚起步，但已经开业三年多的京东家电商店却收效甚微。

该业务主要位于乡镇，采用特许经营模式，店主从京东采购商品，京东负责配送和安装——这种模式可以快速开店，不占用成本，由于京东通过收取佣金赚取收入，所以很容易盈利。这种模式的关键是京东的供应链能力。只要京东能够提供高质量、低成本、全面的商品和可靠的售后服务，就很容易得到加盟商的青睐。

7月初，京东家电商店的数量正式超过15000家。此前，京东家电商店的几位店主向36氪透露，一家店铺的平均月销售额可能达到70万英镑左右。据知情人士透露，京东家电商店贡献了京东总销售额的近5%。根据京东2019年超过2万亿的总市值，这已经是一笔大生意了。

根据《2019年中国家电市场报告》，2019年中国家电市场零售额达到8910亿元，京东市场份额排名第一，为22.39%，苏宁为18.09%，天猫为11.72%。

2019年中国家电市场零售商的比例

过去，JD.com更像是一个线上和线下家电零售市场。如今，JD.com已完全进入苏宁和国美等传统家电零售商的主战场。

尽管苏宁在线电子商务平台的影响力不及京东，但它拥有5000多家线下网店的支持，苏宁在线和线下全渠道销售能力不容忽视。在乡镇市场，苏宁也在大力布局零售云商店(与京东家电商店非常相似)，其门店数量现已超过6000家。京东要实现“线下再造京东家电”的目标并不容易。