张美华家族凭同济堂借壳上市一夜暴富

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这种与啤酒花的资产交换对啤酒花、嘉士伯集团、乌苏啤酒和所有股东都有利。4月23日，嘉士伯中国企业事务部在给《时代周刊》记者的电子邮件回复中说。

最近，由嘉士伯控股的啤酒花公司(600090.sh)提出了一项重组计划。公司计划通过发行股票和现金的方式，以61.27亿元的总价格购买通天药业100%的股权，配套融资不超过16亿元。与此同时，啤酒花计划以5.44亿元的价格将其在乌苏啤酒50%的股份出售给嘉士伯。

正如嘉士伯所说，从外部世界来看，此次重组对各方来说都是一个双赢的举措。嘉士伯借此机会剥离与啤酒无关的业务，整合啤酒资产。与此同时，同堂药业股份有限公司(以下简称同堂药业)也绕开ipo困难，实现了借壳上市。未来，啤酒花的控股股东将成为同堂控股(持有同堂药业47%的股份)，张梅花家族将成为实际控制人。

张梅花，52岁，湖北荆州人，有着丰富的经历:22岁时，她成为沙市团委书记，31岁时，她成为共青团中央办公厅副主任。在那之后，她辞职了，去了海边建立通经堂医药。

该医药销售企业总部位于湖北省，近年来一路发展壮大，在物流体系建设和健康产业发展布局等领域迅速扩张，应付账款逐年增加，资金链面临巨大压力。张梅花迫切需要资本市场的帮助来解决其业务发展的困难。

嘉士伯放弃控制权

去年9月暂停交易的合博在4月下旬宣布了重组计划。公司计划通过发行股票和现金的方式，以61.27亿元的总价格购买通天药业100%的股权，配套资金不超过16亿元。与此同时，啤酒花计划以5.44亿元的价格将其在乌苏啤酒50%的股份出售给嘉士伯。

嘉士伯，世界四大啤酒巨头之一，一直在努力管理中国的啤酒业务。虽然这次放弃了对啤酒花的控制，嘉士伯也收购了乌苏啤酒100%的股权。

4月23日，嘉士伯中国企业事务部的鲁山告诉《时代周刊》，乌苏啤酒在新疆市场处于领先地位，旗下拥有6家啤酒厂，年生产能力总计60万吨，这是对嘉士伯啤酒业务布局的一个提升。

截至2014年12月31日，拟出售资产乌苏啤酒的账面净值(经审计)为4.58亿元，预计价值为10.9亿元，预计增值率为137.87%。根据估算值，乌苏啤酒50%股权的初始交易价格为5.45亿元。

同时，同堂控股直接持有上市公司37.91%的股份，并将成为上市公司的控股股东。张梅花和李庆将成为公司的实际控制人。

Hop自1997年上市以来，主要从事啤酒和房地产业务。然而，近年来，它已陷入收入和净利润的局面。根据2014年年报，啤酒花实现收入11.32亿元，同比下降13.39%，营业利润1.08亿元，同比下降44.48%；归属于母公司的净利润为3775.92万元，同比下降60.02%。

啤酒花的啤酒业务受到新疆当地整体市场环境的影响，整体销量下降；与此同时，房地产业务遭受了巨大的冲击。2014年，全国房地产市场处于严重的观望状态，空住房入住率高，市场竞争加剧。

此外，根据借壳上市计划，合普拟购买通天药业100%的股权，其中计划以6.39元的发行价向通天控股和除嘉士伯以外的18家股东非公开发行8.37亿股，并以53.46亿元的价格购买其持有的通天药业87.14%的股权。

事实上，嘉士伯和通经堂医药的关系可以追溯到8年前。

2007年，通经堂制药成立。当时只有三家公司股东，即湖北通融堂投资控股有限公司、嘉士伯和印中投资者(以下简称印中投资者)，持股比例分别为66.67%、16.67%和16.66%。

多年后，通天制药重组了其资产，啤酒花由嘉士伯控制，这有点奇怪。嘉士伯回应时报周刊记者说，它希望通过这次交易，各方的资产管理结构将更加集中，为股东创造更多的价值。

如果交易完成，这意味着主要从事啤酒业务的啤酒花将进入制药行业。

时代周刊记者注意到，通经堂的药品是由张家族控制的。其中，占75.67%，李庆占16.66%，张之子张占7.67%。

关于张的公开信息很少。根据啤酒花交易计划，张和他的母亲李青共同控制武汉卓健投资有限公司，持股比例分别为90%和10%。张是卓建投资的实际控制人。卓建投资成立于2011年。其业务范围是股权投资等。法定代表人李青，注册资本1700万元。它是通天药业的股东，持股比例为3.8567%。此次交易后，它将持有上市公司2.57%的股权。

张梅花

一夜暴富的神话在资本市场上演。啤酒花资产重组完成后，张梅花也将实现财富的爆炸式增长。

根据公开资料，张梅花于1963年出生于湖北荆州。1981年从湖北工业学院(现湖北工业大学)毕业后，他在沙市团委工作。

第二年，张梅花担任沙市共青团中央书记。何光森是荆州市沙市区CPPCC的前同事、现任副主席，他在接受《时代周刊》采访时表示，当时的张梅花已经显示出他的优势，他很有商业头脑，做事很有远见。

20世纪80年代，沙市没有并入荆州。当时，它是湖北省的一个省会城市，毗邻长江港口，是全国轻工业中心，这也为年轻的张梅花挥拳出击创造了一个重要的机会。

何光森告诉《泰晤士报》记者，张梅花当时思想超前，对市场经济、国家政策和经济走势研究深入，非常有商业头脑，与企业接触频繁。当时很多同事都高度评价张梅花，他做事自由，领导能力强。在那些日子里，他为沙市的招商引资和企业牵线搭桥做了很多实事。张梅花的大学校友、现任荆州市质监局局长周洪志在接受《时代周刊》记者采访时，对这位老同学给予了高度评价。张梅花在电话中多次提到他非常出色，他是当时沙市的年轻领袖。

根据公共信息，1991年，张梅花去日本早稻田大学学习，1994年，她获得了宏观经济学博士学位。那一年，张梅花回到中国，被调任共青团中央，担任组织部副部长兼国际事务部部长。

2001年2月，张梅花辞去公职，出任湖北通经堂药业股份有限公司董事长..通经堂主要从事药品、医疗器械等医药产品的批发业务。2005年5月，张梅花搬进了武汉经济开发区铜堂物流中心。工业园占地600亩，年配送设计能力50亿元，总投资约1.5亿元。至此，同堂摆脱了以往的连锁+网络销售模式，建立了自己的物流配送体系。

据在上述通济堂物流中心联系过张梅花的一位人士透露，《泰晤士报》记者说，张梅花当时的业务给人的感觉是一切都很细致，不像以前在共青团系统工作时那种别致的风格。在张梅花的办公室里，工作人员不断送来文件和合同让他签字。为了减少法律风险，张梅花会不断询问律师是否读过这份文件。

然而，当时通济堂的药店管理混乱，武汉江夏的一家加盟店因违规经营被摘牌。

4月23日，当《时代周刊》记者联系武汉经济开发区通融堂总经理办公室时，一名女子并未否认该公司董事长张梅花之前作为政府官员的背景。她说张平昌在北京工作，不方便透露公司借壳上市的消息。

应收账款增加三年

多年来，通经堂的主营业务没有发生重大变化，一直从事药品、医疗器械等医药产品的批发业务。

作为一家医药销售企业，通经堂的主要利润来自产品的差价和返利。通过大规模的统一采购，同堂药业和上游供应商获得了较低的采购成本，从而获得了进口和销售的差价。多年来，通融堂一直在苦心经营自己的物流配送系统。

自武汉经济技术开发区物流中心成立以来，通天一直在寻找合适的机会建立医药物流园区。目前，同堂药业在北京、湖北、江西、江苏和安徽拥有五个省级医药物流配送中心，多个物流配送站和配送点，以及医院和社区诊所资源，形成了庞大的网络销售渠道。

与此同时，同堂药业并不满足于简单的医药物流销售。近年来，张梅花也进入了建设健康工业园的项目。据记载，通济堂最大的投资项目是位于湖北省襄阳市的通济堂向阳国际健康工业园。

同济官方网站称，2009年4月，同济集团与襄阳高新区签署战略合作协议，同济投资100亿元人民币，收购1500亩土地，建设同济襄阳国际健康产业园项目。

该健康产业园是一个多功能产业园，包括医疗保健企业总部基地、中草药、保健品、化妆品和保健品物流配送中心、保健俱乐部。

该项目始于2010年，2013年正式启动，历时3年。2013年4月30日，园区正式开放，同时，健康工业园二期工程正式开工建设。

到目前为止，上述工业园区仍在吸引投资，并向外界出售店铺。据销售中心说，它早在三年前就建成了，但是一些商店直到现在还没有售完。

随着同堂向医疗行业的扩张，迫切需要巨额资本周转。去年，当国内房地产行业收缩时，市场需求正好，投资者变得越来越理性，同堂的商铺销售可能会受到影响。

同时，通经堂药业三级物流系统的建设需要持续的输血投入，建设该系统的时间跨度相对较长。

同通堂药业正在大力发展医疗机构的药房托管业务，并计划在未来通过并购的方式收购具有良好发展前景的医药流通企业。上述扩张基金需求量很大。

同时，随着同济堂医药业务的不断扩张，其自身的应收账款也在不断增加。近三年年末应收账款净额分别为9.51亿元、11.43亿元和12.68亿元(未经审计)，形成了铜糖药业资金链上的积压。童传堂也毫不掩饰，这次借壳上市是基于自己的发展需要，利用上市公司的资本运营平台实现业务的快速增长。

此外，作为湖北省的一家制药企业，通经药业过于依赖这里的市场参与者。目前，同堂药业的各项业务集中在湖北、江苏等省，其中湖北省所占比例较高，近三年超过70%。

同济堂的主营医药业务具有明显的区域特色，在一定程度上存在依赖湖北和江苏市场的风险。如果湖北和江苏市场的需求增长放缓，将对同通堂的主要医药业务产生不利影响，进而影响同通堂的医药业务业绩和财务状况。