看看这些年：中国人债务负担究竟有多重！

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十年前，人们在谈论家庭债务时，经常会用到这样一段话:美国老太太借钱买房并提前享受了，而中国老太太则救了他们所有的命，却买不起房子。

今天，人们不再不熟悉家庭债务，从贷款买房买车到贷款上学和日常消费。尤其是近年来p2p和现金贷款的普及，债务似乎已经渗透到我们生活的方方面面。

历史上，中国人一直遵循量入为出的传统，他们是喜欢存钱的人之一。然而，自2008年以来，情况似乎发生了变化

在全国房价上涨之后，中国的家庭债务水平创下新高，因此人们已经习惯于看到巨额债务数字。

那么，住宅行业的债务水平有多高？这是一个值得仔细计算的账目。也许，读完这篇文章，你会对自己和所有人的债务状况有一个彻底的了解。

住宅行业的宏观杠杆率已经超过50%

在衡量家庭债务时，研究界最常用的指标之一是居民的杠杆率。

所谓的杠杆率最初是用来衡量公司的债务风险，具体是指资产负债表中权益资本与总资产的比率，可以用来反映公司的偿还能力。

然而，中国社会科学院金融研究所等权威机构在计算中国的国家资产负债表时，采用了国际通用的全社会杠杆比率来计算国民经济四大部门的债务水平，即政府部门、居民部门、非金融企业和金融机构的债务总额占国内生产总值的比例。因此，居民的分割杠杆比率(家庭部门债务与国内生产总值的比例)也成为衡量家庭债务总体负担的一个重要指标。

从上图可以清楚地看出，1996年中国居民的杠杆率仅为3%，2008年仅为18%，但自2008年以来，居民的杠杆率开始呈现快速增长趋势，仅6年时间就翻了一番，达到36.4%。截至2017年第二季度，居民杠杆率达到47.4%，与2008年相比大幅增长近30%。

应该指出的是，这个值没有考虑住房公积金贷款和p2p、现金贷款等其他贷款。如果这被纳入调查范围，那么中国居民部门债务占gdp的比例在2017年7月就已经超过了。54%；如果以目前的速度扩张，预计到2017年底将达到56%左右，这几乎相当于许多发达经济体居民60%以上的杠杆率。

值得一提的是，美国住宅行业的杠杆率用了近40年时间才从20%上升到50%以上，而中国用了不到10年的时间，这表明中国住宅行业的杠杆率正在迅速飙升。

居民部门的债务收入比高于77%

衡量家庭债务状况的另一个良好指标是债务收入比。

顾名思义，债务收入比是家庭债务余额与年收入的比率。与居民杠杆率等宏观指标相比，债务收入比可以直接反映一个家庭的负担和债务风险。

基于这一理念，中国居民部门的整体债务收入比可以具体衡量。2017年8月，中国居民部门债务占其可支配收入的77.1%，高于2006年的18.5%。

这些统计数据主要来自商业银行的统计数据。事实上，中国居民不仅向银行借钱，还向父母、亲戚和朋友借钱，并向大量互联网金融公司借钱。以p2p为例，截至2017年12月底，网上贷款户统计的p2p贷款余额为1.22万亿元，未计入这些债务。可以推断，中国居民的实际债务收入比高于77.1%。

住宅部门的短期债务收入比超过70%

严格来说，债务是一个存量概念，而gdp或可支配收入都是流量概念，所以从逻辑上划分债务与gdp或可支配收入并不是很严格。然而，作为研究领域中常用的衡量方法，居民杠杆率和债务收入比等指标仍然可以解释许多问题。

由于逻辑上存在一些缺陷，有必要选择一个更合理的指标来衡量家庭负债。经过综合评价，苏宁金融研究所考虑了居民短期债务的收益率。主要原因是，尽管债务在这里仍是股票的概念，但短期债务显然比长期债务更接近流动性。

从上图可以清楚地看出，中国居民部门的短期债务收入比明显好于债务收入比。然而，自2009年以来，短期债务收入比一直在稳步上升，在6年时间里翻了一番多，从2008年的10.16%上升到2014年的20.64%，这也是债务收入比增长过快的一个信号。近年来，国家统计局没有公布居民可支配收入数据，但短期债务收入比持续上升是不争的事实。

必须指出，我们永远都不应该幸运，因为短期债务与收入的比率并不高。因为所谓短期债务是指在一年内(含一年)或超过一年的商业周期内偿还的债务，当然不包括居民部门债务的第一按揭。

虽然按揭还款期长达10-30年，但按月或按年还款仍是当期的短期债务。数据显示，居民新增贷款中，中长期贷款自2012年第三季度以来一直高于短期贷款，自2015年第三季度以来差距明显加大，中长期贷款占比一度达到94.9%。最近，尽管住宅行业中长期贷款的比例有所下降，但仍保持在70%以上(见下图)。

住宅行业的存贷比攀升至63.2%

除上述三项指标外，住宅行业的贷款与存款比率也可以衡量居民负债水平。其中，居民存款余额可以反映居民的资产和财富，而居民贷款余额可以反映居民的负债。因此，居民的存贷比也可以衡量债务和偿债能力的变化趋势。

从上图可以看出，中国居民部门的贷款/存款价值一直呈大幅上升趋势。从2009年1月到2017年11月，住宅行业的存贷比从24.6%攀升至63.2%，债务负担创下历史新高。

住宅行业的新贷存比约为70%

与上述债务收入比类似，上述贷款存款比指数也使用股票概念。在这里，我们使用新的贷存比指数作为流动指数来衡量新居民债务和新居民资产的变化趋势。

从上图可以看出，住宅行业新增存贷比的趋势并不稳定，近几年的平均值在70%左右。然而，根据季度数据，住宅领域的新存款最近有下降趋势，而新贷款有上升趋势。这也反映出中国家庭的债务水平一直在持续上升。

面对债务是改善未来的关键一步

应该注意的是，无论选择哪一个指数，都意味着同样的事实，即中国家庭的债务水平已经达到很高的水平。这不利于改善民生和国民经济的长远发展。调查其原因:

一方面，过多的债务使无数家庭有钱却不敢花。即使他们的收入更高，面对巨额债务也将是徒劳的。只有一笔抵押贷款能让他们省吃俭用，更不用说他们孩子未来的教育费用和各种生活费用了。

另一方面，近年来，中国居民的杠杆率迅速上升，且集中在房地产行业，这将不可避免地引发人们对次贷危机和房地产泡沫的担忧，尤其是2016年底以来，由于规模和比例的控制。按揭贷款受到限制，居民被迫使用高成本、短期和高风险的消费贷款，甚至非银行金融机构的互联网金融和过桥贷款，以过度杠杆化进入房地产市场，从而使这种情况

因此，我们必须正视住宅行业的过度负债问题，合理配置我们自己的资产以确保增值，同时，我们不能忘记提高我们自己的知识储备、业务水平和各种能力，以便获得更多回报。俗话说，经济基础决定上层建筑。只有口袋里有更多的钱，人们才能过上好日子。此外，正视你自己的债务情况，并根据上面介绍的各种方法做好计算，看看你是否已经陷入被债务拖累的困境。也许这是提高你未来生活质量的关键一步。