财讯:摩根富林明：全球信贷危机已经接近尾声

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联储局上周四再次从利率0.25分钟下降到2分钟，是时隔8个月的第7次，再次表明了联储局的救济决心，成为了稳定股票市场的“定心针”。 事实上，复活节后，市场上有很多消息让投资者重拾信心。 股票反弹，国债抛售，信用利息差距收紧。 华尔街主要投资银行第一季度的利润状况比预期的好，银行融资也取得了进一步进展。 一位投资者认为经过这样一个重复的季度，股市确实会稳定一段时间。
但是，除此之外，各国最近发表的经济数据还在继续变软。 美国上个月的ism制造业指数连续两个月为48.6，反映了全国制造业经济处于50以下的收缩水平。 欧元区2007年第四季度支出增长每年下跌0.3%。 这两大区别可能让投资者有点摸不着头脑，市场到底还是继续下跌？

摩根弗林明指出，近几个月全球股票市场的震动和软化，很大程度上是金融市场面临的困境引起的，成熟市场经济由此进入困境是不争的事实，联储局主席伯南克最近也公开了，美国经济 欧元区也有停滞的迹象。 但是，投资者必须观察经济数据显示出早期的经济状况，因此现在发表的数据很软，实际上很正常。

当然，在没有任何好转的数据公布之前，我们还没有摆脱困境，前方的道路布满荆棘。 但是，黑暗中还有一点光明。 首先，市场评价值在今年第一季度调整后有多个改善。 这些很重要。 不管市场如何规定最低评价值，投资者对于现在的指数水平和这个最低评价值的差，没有以前那么引人注目，所以投资者随时准备进入市场。 其次，全球增长放缓，各国中央银行和财政部门放开手脚，采取了更简单的反经济周期政策组合。

因此，目前世界经济到2009年能实现重大复苏还为时过早，但除了几个个别市场以外，整个股票市场进一步大幅下跌的可能性很小。 另外，摩根弗林明货币小组的主要指标表明美国经济在2008年可能会放缓到0 %到1 %。 该指标还显示，欧洲和日本实际当地生产总值的增加将在0.5~1.0%左右。 亚洲和新兴市场也可能受到影响，但当地生产总值的整体增加依然会达到5%的健康水平。 因此，投资者不再需要太担心亚洲和世界新兴市场的市场状况了。

整体来讲，在进入第二季之际，我们建议广大的投资者在国外投资配置上采取中立策略，并尽可能进行分散投资，可在投资组合中既包括股票和债券，又并且配置成熟和新兴市场的资产。总之，虽然美国住宅市场距离重拾升势尚有很长期，但最坏的情况已暂告段落，我们应该已经开始接近这场信贷危机的谷底。