财讯:经济专家解读：中国为何提出从紧的货币政策

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嘉宾:国务院快速发展研究中心金融所所长夏斌

中国经济改革研究基金会国民经济研究所所长樊纲 如风向标，一年一度的全国经济事业会议一直是人们关注的焦点。 在去年12月召开的经济事业会议上，重点提出了防止过热、防止通货膨胀、银行堵塞三个热点问题。 在货币政策中，从前两年的“适度逼入”改为“逼入”。 也就是收紧银根，严格管理货币发行量的政策。 自1997年以来时隔十年。

中央为什么时隔十年提出了严格的货币政策，这是基于现在什么样的经济动向的评价，其中有什么背景和理由？ 对人们今后的生活有什么影响呢？ 应该如何实行严格的货币政策……本报记者邀请国务院快速发展研究中心金融所所长夏斌和中国经济改革研究基金会国民经济研究所所长樊纲，希望网民从同样的角度发表关于加强和完善这项政策的理解和认知的见解

应对通货膨胀的货币政策必须坚定不移

记者:两位专家真好。 近二十年来，我国货币政策多次调整。 这次中央经济事业会议提出了严格的货币政策，强调严格管理货币信用总量和投入节奏。 为什么此时选择实施严格的货币政策呢？

樊纲:情况出现了大家看到的这些问题，第一确实有成长速度快，而且依然有可能过热的情况。 其次，我们现在确实货币多，流动性过剩的问题，还有通货膨胀率，2007年比2006年提高了很多。

现在中国经济的迅速发展几乎稳定，贸易顺差开始缩小。 唯一头疼的是通货膨胀。 费用很高，首先是食品涨价引起的。 今年元旦国家领导人视察基层，第一在意的是肉的价格。

不要认为货币越多越好。 不仅是通货膨胀，还容易引起股票市场和房地产市场资产价格的通货膨胀，或者“资产泡沫”，所以政府非常重视。 从大的意义上来说，严格的货币政策是在这种情况下提出的，试图从控制货币中控制物价，防止经济过热。 防止发生严重的过剩生产能力，防止发生经济危机。 有必要知道经济危机的定义是产能过剩的危机、过热后的危机。 整个社会的诉求开始萎缩，市场开始用危机的方法清除过剩的生产能力，当时的经济学资本主义是破坏机器，倒牛奶，消灭生产能力。

这现在需要采取一定的措施来防止过剩产能的形成，所以为了为以后的经济软着陆创造条件，谁也不想看到崩溃。

夏斌:中央经济业会议报告强调:“必须反复国内外协调，统一利用国内国际两个市场、两个资源，努力促进我国快速发展和各国共同快速发展的良性互动。” 这表明中国的宏观经济政策不仅受国内因素影响，也受世界主要经济的冷暖变化影响。

中国经济在对外依存度这么高的情况下，海外能源、粮食价格的上升压力在增加，对国内物价的进口效果必然逐渐扩大。 另外，中国经济对外不平衡的结构矛盾没有得到彻底处理，贸易顺差带来的国内流动性多，可以确信对物价和资产价格上涨的压力，是2008年经济中的大问题。 虽然可以决定以上的背景要素，但是作为总量政策的货币政策，明年不能放松，只是很紧。

物价上涨、结构不平衡的深刻原因是什么？ 对症疗法的处方是什么？ 可以深入研究，但货币多，至少是引起经济过热和物价和资产价格上涨的必要条件。 因此，有必要采取“严厉”的预防性政策。

紧缩是为了更好的快速发展

记者:货币政策不仅影响着国民经济的趋势，还影响着人们生活的方方面面。 由于严格的货币政策，意味着减缓经济增长，会对人们产生一系列的影响吗？

樊纲:经济增长太快，慢慢下来不是我们想看的吗？ 采取管制政策，此外也不要慢。 那个也不能慢。 你在做什么呢？ 当然你必须慢慢来。 但我相信每个人都不想停止经济增长。 而且，现在慢一点，为了长期稳定的成长，我认为这对我们大家都有好处。

2007年是中国经济增长较好的一年，经济增长速度比较快，投资稳步发展，投资增长速度扣除价格因素约22%的水平，证明这个速度已经持续了六七季度，没有加速增长，比较稳定。 中国的经济，只要投资增长稳定，就基本稳定。 从公司层面来看，供销2万元，公司利润率比较好，应该可以说不错。 通货膨胀有点高了，但迄今为止通货膨胀还在食品范围内，还没有扩散。 现在通过一点措施防止扩散。

这种经济增长的局面不一定永远持续。 2003~2004年投资过热期积累的过剩生产能力持续了2、3年的高增长，因此增长速度应该适度下降，现在有这样的局面是与前一年实施的适度宏观调控政策的关联。

经济学必须永远问这些问题，如果不采取这个方案，会采取什么样的方案？ 没有完美的方案，两个方案中哪个好？ 这种局面应该为中国公司特别是大部分中小企业创造了比较好的长期成长空间，并取得了成功。

股东们(以及股东们)总是希望股票市场越高越好，但在经常上升的牛市，以后的灾害会变得巨大。 20世纪30年代美国经济大萧条之前，经济过热，股票市场急剧增加。 报纸上也有这样的说法:如果耶稣基督活到今天，他希望在证券企业做会计，但股票市场大暴跌。 接下来是长达10年的经济危机，又打了世界大战，供求关系逐渐平衡，世界经济再次开始增长。

所以现在的调整和紧缩，从长期来看可能是件好事。 回顾包括房地产在内的前期调整，最初受到了一点负面影响，但回顾起来，财富持续增长，没有人因危机破产是最好的状态。 因为我们应该强调希望的速度慢一点，物价稳定一点，顺差少一点，节奏慢一点。

记者:那么，要严格管理信用应该“严格”到什么程度呢？ 信用增长的合理目标是多少？

夏斌:考虑到预计2008年gdp将增加10.5%左右，cpi在4.0%左右，货币供应量结构中“股民保证金”约占2个百分点的要素，2008年货币供给目标控制在16%左右较为合适。 历史上，由于贷款规模大幅下降，对经济冲击的教训很多。 因此，为了稳定经济增长，考虑到近年来金融市场深化后融资结构和商业银行资产结构变化的因素，参照历史数据，考虑到经济其他结构调整政策效果，2008年贷款增长目标为14%-14.5%左右较为合适 从14%增加到14.5%，明年的贷款规模应该是3.86万亿元。 而且，应该强调这是期待的目标，不是行政指令。 因为促进经济和投资增长过快的因素不能只看到贷款指标。

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